🎯 Active Share
45,4%
Bajo — cartera cercana al índice sectorial
Volatilidad 3A
12,87%
5A: 13,46% · 10A: 13,00%
Sharpe Ratio 3A
0,05
5A: 0,01 · 10A: 0,47
Max Drawdown
-22,68%
sep 2024 - jul 2025 · duración 11 meses
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | -1,71 | -1,30 | Negativo, algo peor que la categoría a 3A |
| Beta | 1,01 | 0,95 | Se mueve casi igual que el mercado sectorial |
| R² | 94,75 | 91,41 | Muy correlacionado con su índice sectorial |
| Sharpe | 0,05 | 0,08 | Rentabilidad ajustada a riesgo casi nula a 3A |
| Desv. Estándar | 12,87% | 11,63% | Algo más volátil que la categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,31 | -3,12 | Positivo, muy por encima de la categoría |
| Beta | 1,05 | 0,95 | Ligeramente más sensible al mercado |
| R² | 94,81 | 90,98 | Muy correlacionado con el índice sectorial |
| Sharpe | 0,01 | -0,23 | Bajo, pero mejor que la categoría (5A duro para salud) |
| Desv. Estándar | 13,46% | 11,68% | Más volátil que la categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,98 | -1,61 | Alfa positivo sólido a 10 años |
| Beta | 1,01 | 0,97 | Se mueve como el mercado sectorial |
| R² | 94,98 | 93,45 | Muy correlacionado con el índice |
| Sharpe | 0,47 | 0,28 | Claramente superior a la categoría a 10A |
| Desv. Estándar | 13,00% | 12,08% | Algo más volátil que la categoría |
📌 Perspectiva: el fondo cuenta una historia clara según el plazo: a 10 años bate a la categoría en alfa (+0,98) y Sharpe (0,47), pero a 3-5 años el Sharpe es prácticamente cero y el alfa a 3A es negativo. Es un fondo que suma en el largo plazo pero atraviesa periodos largos de bajo rendimiento, como el actual.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (3A, vs categoría)
⚠️ Captura desfavorable a 3A: el fondo captura el 101% de las subidas pero el 113% de las bajadas de la categoría — es decir, cae MÁS de lo que sube. Coincide con su drawdown reciente (-22,68%, casi el doble que la categoría) y con su Lipper de Preservación de solo 1/5.
🎚️ Comisiones
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,96% |
| Comisión máx. anual | 1,80% |
| Entrada (máx) | 5,00% |
| Salida (máx) | 0,00% |
📌 Nota costes: 1,96% de ongoing charge y hasta 5% de entrada — muy caro, especialmente para un fondo con Active Share bajo (45%) que se parece mucho a su índice. Lipper de Coste 2/5.
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
AB International Health Care es un fondo sectorial puro de salud global de AllianceBernstein, con más de 27 años de historia (lanzado en 1999) y gestionado por Vinay Thapar desde 2013. Invierte el 100% de la cartera en salud, con un núcleo de mega-farmacéuticas de calidad muy reconocibles: Eli Lilly, Johnson & Johnson, UnitedHealth, Novartis, Roche y AstraZeneca copan las primeras posiciones. Geográficamente está muy concentrado en EEUU (73%) y farma suiza (16%).
Su rasgo definitorio es el enfoque de calidad-crecimiento: prefiere farmacéuticas grandes, rentables y con crecimiento de ventas por encima de la media (10,21% vs 6,68% de la categoría), a cambio de una valoración algo más cara (PER 19,09). El Active Share es bajo (45,42%), lo que significa que la cartera se parece bastante a su índice sectorial — poco riesgo de sorpresas, pero también poco margen para diferenciarse de forma consistente.
Los números cuentan dos historias según el plazo. A 10 y 15 años el fondo está en el primer cuartil, con alfa positivo (+0,98 a 10A) y Sharpe superior a la categoría — un buen vehículo de largo plazo para exponerse a salud. Pero a 3-5 años el Sharpe es prácticamente cero, y ha atravesado un periodo muy flojo: cuarto cuartil en 2025 (-3,29% frente al +15,46% de la categoría) y un drawdown de -22,68% durante 11 meses, casi el doble que su categoría. Todo ello con costes altos (1,96% + hasta 5% de entrada) y una protección en caídas muy débil (Lipper Preservación 1/5).
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Excelente historial de largo plazo: primer cuartil a 10 y 15 años (+8,55% y +11,41% anualizados), con alfa positivo y Sharpe superior a la categoría a 10A.
●Cartera de calidad reconocible: mega-farmacéuticas líderes (Lilly, J&J, Novartis, Roche) con crecimiento de ventas por encima de la media del sector.
●Equipo estable: Vinay Thapar gestiona el fondo desde 2013 (13 años); gestora sólida (AllianceBernstein) con 2,66 bn en el fondo.
●Diversificador sectorial: exposición pura a salud, sector defensivo y de crecimiento estructural (envejecimiento, innovación farmacéutica).
●Buen comportamiento en 2022: -4,67% frente al -15,33% de la categoría, aguantó mucho mejor la corrección.
●4 estrellas Morningstar pese al bache reciente, reflejo de su solidez a largo plazo.
⚠️ Riesgos
●Muy caro: 1,96% de ongoing charge y hasta 5% de comisión de entrada — de los más caros analizados, especialmente para su bajo Active Share.
●Active Share bajo (45,4%): la cartera se parece mucho a su índice sectorial; se paga precio de gestión activa por algo cercano a un índice caro.
●Captura de bajadas desfavorable: a 3 años captura el 113% de las caídas y solo el 101% de las subidas — cae más de lo que sube.
●Drawdown reciente severo: -22,68% durante 11 meses (sep 2024 - jul 2025), casi el doble que la categoría (-12,35%).
●Preservación Lipper 1/5: la peor puntuación vista — protege muy poco el capital en las correcciones.
●Periodo flojo a 3-5 años: Sharpe prácticamente cero y cuarto cuartil en 2025, rezagado frente a la parte más especulativa del sector (biotech).
●Riesgo sectorial y regulatorio: 100% salud y 73% EEUU — muy expuesto a cambios regulatorios en precios de medicamentos y al ciclo de un único sector.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: exposición sectorial de salud de largo plazo, pero cara y sin ventaja actual
AB International Health Care es un vehículo veterano y sólido para exponerse al sector salud a largo plazo: su historial a 10-15 años es de primer cuartil y su cartera de mega-farma de calidad es defendible. Como apuesta temática de largo plazo (envejecimiento, innovación farmacéutica), tiene sentido.
Ahora bien, sus dos grandes lastres son el coste (1,96% + hasta 5% de entrada) y el bajo Active Share (45%): se paga precio de gestión activa por algo que se parece mucho a un índice sectorial. Un ETF de salud haría un trabajo similar a una fracción del coste, con la diferencia de que este fondo sí ha añadido algo de valor a muy largo plazo.
Su momento actual es flojo (Sharpe cerca de cero a 3-5A, drawdown severo, captura de bajadas desfavorable). Encaja como posición satélite temática para quien crea en el sector salud a largo plazo y tolere su volatilidad y su coste — no como núcleo de cartera.