| Gestora | Andbank Wealth Management SGIIC, S.A.U. (grupo Andbank España) como sociedad gestora · asesor de inversión: Adarve Gestión de Activos, S.L. · compartimento del fondo por compartimentos Gestión Boutique VIII · supervisión CNMV |
| Estrategia | Cuantitativa multifactorial, sin índice de referencia |
| Categoría | EAA Fund EUR Flexible Allocation - Global (Mixtos Flexibles EUR Global) · índice de la categoría: Morningstar EU Mod Gbl Tgt Alloc NR EUR |
| Estilo | Morningstar lo sitúa en el cuadrante Mid Growth, pero los múltiplos son de value puro: PER de 9,29 frente a 17,00 de la categoría |
| Objetivo | Rentabilizar la inversión a medio-largo plazo con un nivel de riesgo acorde a los activos; el folleto permite del 0% al 100% en renta variable o en renta fija, sin predeterminación por emisor, divisa, país, mercado, sector, capitalización ni rating |
| Gestores | Miguel Olmeda (desde 07/2019) |
| Benchmark | No declara benchmark. La categoría se mide contra el Morningstar EU Mod Gbl Tgt Alloc NR EUR; el índice que mejor explica su comportamiento (best fit de Morningstar) es el Morningstar Gbl SMID NR USD, con un R² del 76,57% a tres años |
| Costes | 1,13% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (compartimento de Gestión Boutique VIII, registro CNMV) · EUR · Acumulación · clase única: no hay otra clase del compartimento |
| Desde inicio | +9,25% anualizado (30/07/2019 – 20/08/2026, Morningstar) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | +0,99% | +2,21% | +4,23% | ③ p59 |
| 2021 | +25,48% | +9,69% | +11,51% | ① p3 |
| 2022 | -5,35% | -12,16% | -12,28% | ① p13 |
| 2023 | +1,20% | +8,26% | +10,99% | ④ p93 |
| 2024 | +18,49% | +8,95% | +11,17% | ① p6 |
| 2025 | +5,39% | +6,82% | +6,48% | ③ p59 |
| 2026 YTD (20/08) | +18,84% | +6,17% | +6,60% | n.d. |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Hedef Holding Turkey · desde 2026-03 | Financiero | 7,27% |
| Acadian Asset Management Inc United States · desde 2026-06 | Financiero | 4,87% |
| Man Group PLC United Kingdom · desde 2026-06 | Financiero | 3,30% |
| IMI PLC United Kingdom · desde 2026-07 | Industriales | 3,19% |
| Coca Cola Icecek AS Turkey · desde 2026-06 | Cons. Defensivo | 2,86% |
| Spain (Kingdom of) 5.15% Spain | Bono Soberano | 2,81% |
| Royal Bank of Canada Canada · desde 2026-05 | Financiero | 2,71% |
| Omnia Holdings Ltd South Africa · desde 2026-05 | Industriales | 2,68% |
| Daitron Co Ltd Japan · desde 2026-01 | Tecnología | 2,52% |
| Revolution Medicines Inc Ordinary Shares United States · desde 2026-06 | Salud | 2,35% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 9,29 | 17,00 | 16,69 |
| Precio/Valor contable | 1,71 | 3,00 | 2,87 |
| Precio/Ventas | 1,21 | 2,33 | 2,15 |
| Precio/Cash Flow | 6,56 | 11,78 | 11,90 |
| Rent. dividendo % | 2,27 | 1,95 | 2,03 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 2,00 | -1,42 | Exceso moderado |
| Beta | 1,51 | 1,03 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 68,01 | 70,75 | R² del 68,01%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,94 | 0,58 | Sharpe superior al de la categoría (0,58) |
| Desv. Estándar | 11,88% | 8,22% | 1,45× la volatilidad media de la categoría (8,22%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,13% |
| Comisión de éxito | Ninguna. El folleto de 12/06/2026 fija para este compartimento una comisión de gestión del 1% anual sobre patrimonio y un 0,08% de depositario, sin comisión sobre resultados; el 18% y el 1,35%+9% que aparecen a continuación en el folleto son los topes legales, no lo que cobra. El KID de 01/01/2026 lo confirma: comisiones sobre resultados, 0 € |
| Entrada (máx) | 0% («No hay comisión de entrada para este producto», KID de 01/01/2026) |
| Salida (máx) | 0% («No existe comisión por reembolso», folleto de 12/06/2026). Sí hay preaviso de hasta 10 días para reembolsos de 300.000 € o más |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 1 de 5 Globos — 1 de 5 globos Morningstar (cartera a 30/06/2026; rating de categoría a 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | n.d. — No consta clasificación SFDR en las fuentes consultadas: ni el folleto de 12/06/2026 ni el KID de 01/01/2026 declaran artículo 8 ni artículo 9. El folleto solo menciona el riesgo de sostenibilidad dentro del perfil de riesgo |
| Metodología | Ninguno declarado — El único rastro ESG en el papel oficial es la mención genérica al riesgo de sostenibilidad en el perfil de riesgo del compartimento |
| Integración ESG | No declarada |
| Exclusiones | No declaradas |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 5 | 5 | — |
| Consistent Return | 5 | 5 | 5 | — |
| Preservation | 1 | 1 | 1 | — |
| Expense | 3 | 3 | 3 | — |
Adarve Altea es, sobre el papel, un fondo mixto flexible global. En la práctica no lo es. A 31/07/2026 tiene un 94,9% en renta variable y un 2,8% en renta fija —un bono del Reino de España que funciona como aparcamiento de liquidez—. La etiqueta la hereda de un folleto que autoriza del 0% al 100% en cualquier activo, y un folleto describe lo que un fondo puede hacer, no lo que hace. Es un compartimento de la plataforma Gestión Boutique de Andbank: la gestora pone el vehículo y la licencia, y quien decide la cartera es el asesor, Adarve Gestión de Activos.
Lo que hace es un proceso cuantitativo multifactorial sobre 68 acciones que no se parecen a ningún índice: capitalización media de 4.671 millones de euros frente a 146.195 de su categoría, un 40,6% en pequeñas y micro empresas donde la categoría tiene un 2,5%, y un PER de 9,29 contra 17,00. La geografía es lo más reconocible: 29,8% en Norteamérica cuando su categoría tiene un 53,5%, un 15,5% en Europa emergente donde la categoría no llega al 0,1%, y posiciones en Estambul, Johannesburgo y Tokio entre las mayores.
Esa distancia respecto al índice es la razón de ser del fondo y también su factura de riesgo. El R² del 68,01% dice que un tercio de sus movimientos no los explica su categoría; la beta de 1,51 y una volatilidad del 11,88% frente al 8,22% dicen lo mismo con otras palabras. Funciona cuando el dinero se sale de las grandes tecnológicas americanas y sufre cuando vuelve, que es exactamente lo que ocurrió en 2023, su percentil 93. Con 15,8 M€ de patrimonio y clase única, además, es un proyecto pequeño: depende de la continuidad del asesor mucho más que un fondo grande.
Para el inversor cuya cartera es un indexado global —es decir, casi tres cuartas partes en bolsa americana y en las mismas veinte empresas de siempre—, este fondo es de las pocas cosas que aportan algo distinto de verdad: capitalizaciones pequeñas, múltiplos bajos y mercados que nadie mira. Ese es su papel natural, y es un papel de satélite. Los números lo acompañan: +2,00 de alfa a tres años, cinco estrellas y 18.677 € por cada 10.000 desde julio de 2019 frente a 13.307 € de la media.
Lo que no es, es un fondo prudente. Quien lo compre buscando el producto tranquilo que sugiere la palabra «mixto» se va a equivocar de fondo: tiene un 94,9% en bolsa, una beta de 1,51 contra su propia categoría y un historial en el que el primer trimestre de 2020 se llevó un 29,7% del gráfico de crecimiento. Quien lo compre como satélite de renta variable global de pequeña capitalización, sabiendo eso, está comprando lo que el fondo realmente es.
Dos cautelas al entrar. La primera, el tamaño: 15,8 M€, clase única y dependencia del asesor. La segunda, la de siempre: llega a los rankings después de un +22,60% a doce meses, que es cuando cualquier fondo resulta más persuasivo y menos informativo. Y una tercera que no es cautela sino condición: en 2023 quedó peor que el 92% de sus competidores, y volverá a pasar. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.