🎯 Riesgo Morningstar
Superior a la media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
18,21
5A: 18,66 · vs Cat 13,20
Sharpe Ratio 3A
0,62
5A: 0,22 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown
−12,26%
feb–abr 2025 · Caída máxima a 3 años: −12,26% entre febrero y abril de 2025 (su categoría: −11,89%). Moderada en esta ventana — el capítulo duro real fue 2022 (−17,73% en el año).
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −2,01 | −1,00 | Alfa negativa en la ventana corta: el rebote de 2026 aún no compensa 2024 |
| Beta | 1,092 | 0,934 | Se mueve un 9% más que su índice — y un 17% más que la media de su grupo |
| R² | 77,5 | 98,6 | El índice solo explica tres cuartas partes de su comportamiento: gestión activa real |
| Sharpe | 0,62 | 0,75 | Menos eficiencia que su categoría: el extra de volatilidad no se paga |
| Desv. Estándar | 18,21 | 13,20 | Un 38% más volátil que su categoría: el precio de la convicción |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −1,68 | −1,94 | A 5 años, en línea con una categoría también en negativo |
| Beta | 1,151 | 0,952 | La agresividad es estructural: beta 1,15 en la ventana larga |
| R² | 81,4 | 98,7 | La convicción se mantiene en la ventana larga |
| Sharpe | 0,22 | 0,21 | A 5 años, prácticamente empatado con la media |
| Desv. Estándar | 18,66 | 13,00 | La prima de volatilidad es permanente, no episódica |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +19,5% anual con volatilidad del 18,2%, frente al +17,7% con 13,2% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Más rentabilidad, sí — comprada con bastante más riesgo.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años frente a su índice: 105,9% de las subidas y 126,0% de las caídas — el patrón inverso al deseable. Su categoría hace 93,1/99,3. Es la traducción numérica de sus años de percentil 98: cuando la región sufre, este fondo sufre más.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7 (KID, 04/08/2025). Escenario desfavorable a un año: −22,5%; tensión: −74,0%. Periodo de mantenimiento recomendado: 5 años.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,86% |
| Comisión de éxito | No tiene (KID: «No se aplica ninguna comisión de rendimiento», 0 EUR) |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Oriental Income es un fondo flexible de Asia-Pacífico con una particularidad hoy poco común: el mismo gestor desde 2000. Stuart Winchester (con Ian Lee desde 2014, desde Hong Kong) puede invertir en toda la región sin restricción de país ni capitalización, con renta variable como mínimo al 40% — en la práctica, el 94,6% del fondo son acciones no estadounidenses.
La cartera actual es una apuesta doble: semiconductores (SK Hynix, Aspeed) y renacimiento industrial asiático (Mitsubishi Heavy). Tecnología 38,9% más industria 34,6% suman dos tercios del fondo, a PER 18,5. El R² del 77,5% confirma que aquí se compra criterio, no índice.
El suscriptor que lo propuso citaba la clase RT — que resulta ser la clase limpia (1,10%). La AT analizada (1,86%, desde 1 euro) es la puerta minorista estándar; quien supere unos 15.100 € tiene la RT en IronIA, y EBN también la ofrece. Mismo fondo, 0,76 puntos menos de peaje anual.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Un gestor de otra época: Stuart Winchester lleva la estrategia desde 2000 — 26 años al frente del mismo fondo. La década lo respalda: +12,78% anual a 10 años y cinco estrellas Morningstar en esa ventana.
●Cuando acierta, lidera la tabla: percentil 1 en 2019 (+41,95%), percentil 3 en 2020 y 2021 — este último con su categoría en el 0,01%. En 2026 lleva +30,35% (percentil 15), tirado por la tecnología asiática.
●Cartera de convicción, no un índice camuflado: R² del 77,5% con 110 posiciones y apuestas de verdad: SK Hynix (6,2%), Aspeed (6,1%), Mitsubishi Heavy (4,4%). Tecnología 38,9% e industria 34,6%: dos tercios del fondo en las dos olas asiáticas del momento.
●Accesible y con puerta limpia: desde 1 euro en la clase AT — y la clase RT (la que citaba el suscriptor) es la limpia: 1,10% frente a 1,86%, disponible en IronIA y EBN. El ahorro de 0,76 puntos compensa desde unos 15.100 € en IronIA.
⚠️ Riesgos
●Captura bajista del 126%: a 3 años amplifica las caídas de su índice (105,9% de las subidas, 126,0% de las bajadas) — la combinación incómoda. Su categoría hace 93,1/99,3.
●El alfa reciente es negativa: −2,01 a 3 años y −1,68 a 5, con beta 1,09. El fondo se mueve un 38% más que su categoría (volatilidad 18,2% frente a 13,2%) sin pagar ese extra en la ventana media.
●Percentil 98 en 2024: +6,85% cuando su categoría hizo +7,15% y el índice +15,80. Los años malos de este fondo son MUY malos en relativo: 2018 (percentil 80), 2022 (71), 2024 (98). Volatilidad de resultados, no solo de precio.
●El KID no engaña: escenario de tensión −74,0% — de lo más duro que he publicado. Dos tercios del fondo en dos sectores cíclicos (tecnología e industria) concentran el riesgo temático.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: La década avala; el estómago decide
Pocas fichas de mi universo tienen una década tan sólida con un presente tan incómodo de leer. +12,78% anual a 10 años y percentiles de élite en los años buenos — pero alfa negativa a 3 años, captura bajista del 126% y un 2024 en el percentil 98. Las dos cosas son el mismo fondo: convicción concentrada que amplifica en ambas direcciones.
El contrato de riesgo está escrito en sus números: beta 1,09, volatilidad 18,2% (su categoría: 13,2%) y un KID que estima −74% en tensión. Quien lo compre debe poder atravesar años enteros en el vagón de cola sin bajarse — el premio histórico ha llegado siempre después.
El papel: apuesta satélite de Asia-Pacífico para quien quiera la región con gestor de autor y acepte la montaña rusa relativa. Con la clase RT limpia desde unos 15.100 € en IronIA (o en EBN), el peaje baja del 1,86% al 1,10% — en un fondo así, 0,76 puntos al año durante una década son mucho dinero.