| Gestora | Attitude Gestión, SGIIC, S.A. (Madrid, registro CNMV 246, inscrita el 12/02/2016; grupo independiente que gestiona patrimonios desde 2008) · depositario CACEIS Bank Spain · auditor KPMG |
| Estrategia | Renta variable internacional de pequeña y micro capitalización con filosofía value: «pequeñas compañías no seguidas por el mercado» |
| Categoría | EAA Fund Global Small/Mid-Cap Equity (RV Global Capitalización Pequeña/Mediana) · índice de la categoría: Morningstar Global SMID NR USD · referencia del fondo: MSCI World Small Cap Net TR EUR (folleto, «a efectos meramente comparativos») |
| Estilo | Deep value en microcaps: 33 acciones, top 10 al 54,5%, capitalización media de 156 M€ (75% microcaps, Morningstar 31/12/2025), PER 6,5 frente a 14,2 de la categoría, 0,61 veces valor contable, dividendo del 5,7%; Europa 58% y Asia 41% —Hong Kong, Polonia, Francia, Italia—, Estados Unidos al 0,5% cuando la categoría tiene un 60% |
| Objetivo | Invertir al menos el 75% en renta variable de mediana y baja capitalización (máximo 25% en mediana), sin límite geográfico ni de divisa, con filosofía de inversión en valor; alta rotación declarada (folleto CNMV, 08/06/2026) |
| Gestores | Rodrigo Villanueva Revenga (desde el inicio, 17/02/2023; Morningstar y gestora) |
| Benchmark | MSCI World Small Cap Net Total Return EUR, solo a efectos comparativos (folleto) · categoría Morningstar medida contra Morningstar Global SMID NR USD |
| Costes | 1,66% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (FI, CNMV nº 5731) · EUR (cartera sin cubrir: la exposición a divisa puede ser del 100%) · Acumulación |
| Desde inicio | +9,04% anualizado (17/02/2023 – 13/08/2026, Morningstar (clase única)) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | +6,93% | +4,69% | +17,23% | ③ p71 |
| 2025 | +17,83% | +18,43% | +2,55% | ① p10 |
| 2026 YTD (13/08) | +0,99% | n.d. | n.d. | ④ p100 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Sun Hung Kai & Co Ltd Hong Kong · desde 2024-12 | Financiero | 8,69% |
| Toya SA Poland · desde 2023-06 | Industriales | 7,86% |
| Ajisen (China) Holdings Ltd Hong Kong · desde 2023-06 | Cons. Cíclico | 5,84% |
| Groupe Guillin SA France · desde 2023-02 | Cons. Cíclico | 4,98% |
| Dusk Group Ltd Ordinary Shares Australia · desde 2023-06 | Cons. Cíclico | 4,92% |
| Delko SA Poland · desde 2023-06 | Cons. Defensivo | 4,72% |
| Indel B SpA Italy · desde 2023-02 | Cons. Cíclico | 4,50% |
| Ming Fai International Holdings Ltd China · desde 2025-12 | Cons. Defensivo | 4,38% |
| Alantra Partners S Spain · desde 2024-12 | Otro | 4,32% |
| Chaoju Eye Care Holdings Ltd China · desde 2025-12 | Salud | 4,29% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 6,45 | 14,20 | 16,63 |
| Precio/Valor contable | 0,61 | 2,11 | 2,23 |
| Precio/Ventas | 0,45 | 1,35 | 1,38 |
| Precio/Cash Flow | 2,84 | 8,82 | 10,01 |
| Rent. dividendo % | 5,65 | 1,90 | 2,01 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 0,74 | -3,01 | Exceso moderado |
| Beta | 0,58 | 1,04 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 49,06 | 95,59 | R² del 49,06%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,53 | 0,46 | Sharpe superior al de la categoría (0,46) |
| Desv. Estándar | 9,29% | 12,80% | 0,73× la volatilidad media de la categoría (12,80%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,66% |
| Comisión de éxito | Sin comisión de éxito (folleto CNMV 08/06/2026, DFI 20/01/2026 y ficha de la gestora). Gestión 1,50% + depositario 0,07% (0,06% a partir de 100 M€); gastos corrientes 1,66% (Morningstar) más 0,40% de costes de operación (DFI) |
| Entrada (máx) | 0% (folleto) |
| Salida (máx) | Descuento a favor del fondo del 3% del importe reembolsado en participaciones con menos de 3 años de antigüedad (folleto); 0% a partir de tres años. Preaviso de 10 días para reembolsos superiores a 300.000 € |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | n.d. de 5 Globos — Sin globos Morningstar: solo el 29% de la cartera tiene cobertura ESG de Sustainalytics (microcaps sin análisis), por debajo del mínimo para calificar (30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | Artículo 6 — El DFI (20/01/2026) declara que el proceso tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad con ratings ASG de terceros, que no promueve características ambientales o sociales y que la gestora no considera las incidencias adversas |
| Metodología | Sin filtros declarados — n.d.: las inversiones subyacentes no tienen en cuenta los criterios de la taxonomía europea (DFI); Morningstar no publica riesgo de carbono ni participación en fósiles por falta de cobertura |
| Integración ESG | Riesgos de sostenibilidad evaluados con ratings ASG de proveedores externos (DFI); sin compromiso cuantitativo |
| Exclusiones | No constan |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 4 | — | — |
| Consistent Return | 3 | 3 | — | — |
| Preservation | 5 | 5 | — | — |
| Expense | 2 | 2 | — | — |
Attitude Gestión es una gestora independiente madrileña —«no pertenecemos a ningún grupo financiero; no vendemos productos, gestionamos decisiones», dice su web—, inscrita en la CNMV como SGIIC en febrero de 2016 y con un grupo que gestiona patrimonios desde 2008; sus socios fundadores son Juan Fernández Jaquotot y Carlos Barceló, y la casa presume de invertir en los mismos fondos que sus clientes. Tiene cinco vehículos (dos FIL y tres FI) y este es el más pequeño y el más joven: 10,4 millones de euros, 592 partícipes (web, 17/08/2026) y un gestor, Rodrigo Villanueva, que lo lleva desde el primer día, el 17 de febrero de 2023. Sin hechos relevantes en el registro de la CNMV (consultado el 17/08/2026). Se contrata en la propia gestora, en MyInvestor y en Inversis desde 100 euros; no está en IronIA ni en EBN.
El proceso, en palabras del folleto y de la ficha: «pequeñas compañías no seguidas por el mercado», value con atención a la calidad y al crecimiento orgánico, y una rotación alta declarada. En la práctica es una cartera de 33 microcaps —capitalización media de 156 millones, un 75% por debajo de la small cap— compradas a PER 6,5 y 0,6 veces valor contable con un 5,7% de dividendo, en Hong Kong, Polonia, Francia, Italia y Australia, y sin Estados Unidos (0,5%) cuando su categoría tiene un 60%. El comentario trimestral de la gestora habla de «empresas caníbales» —siete recomprando acciones y dos excluidas de bolsa con prima— y de un 47% del fondo en industriales que se benefician de la bajada del petróleo. Es la definición de comprar donde nadie mira, con la iliquidez que eso trae y que el folleto no esconde.
El resultado en tres años y medio: +9,04% anual desde el inicio, +9,69% anual a tres años (percentil 46, con la categoría en +10,38%), tres estrellas, y una asimetría que es la del Hamco Global Value en pequeño: volatilidad del 9,29% frente a 12,80%, capturas del 57% y del 38%, caída máxima del -7,65% y riesgo Morningstar 1/5. Y un 2026 en el último percentil (+0,99% con la categoría en +16,10%) que recuerda que la descorrelación funciona en las dos direcciones. Cuesta 1,66% sin comisión de éxito, con un 3% a favor del fondo si se sale antes de tres años: la gestora quiere partícipes que se queden, y el fondo, con 10 millones, los necesita.
Los tres años y medio dicen lo que dice la cartera: volatilidad del 9,29% frente a 12,80% de la categoría, capturas del 57/38, riesgo Morningstar 1/5 y una caída máxima del -7,65% en una categoría que se dejó un 14,5%; a cambio, +9,69% anual a tres años, un pelín por debajo de la media, y un 2026 en el último percentil. Es la firma del deep value en microcaps: no acompaña al índice ni arriba ni abajo, y este año el índice ha ido arriba.
Encaja como satélite descorrelacionador en una cartera que ya tenga small caps globales o el propio Hamco Global Value —con el que comparte terreno (Asia, microcaps, PER de un dígito) y riesgo Morningstar 1/5— para quien acepte tres cosas: un fondo de 10 millones, un único gestor y un peaje del 3% si se sale antes de tres años. No es un fondo para el que quiera small caps americanas (0,5%) ni para el que mire el ranking a un año.
Lo que hay que aceptar al entrar: que la cartera que publican Morningstar y FT es de diciembre y la gestora ya la ha movido; que no hay ESG medible ni ratios de FT; que la clase es única (sin limpia que buscar: 1,66% para todos) y que se compra en MyInvestor, Inversis o la gestora, no en IronIA ni EBN. A cambio se compra el fondo más barato de este lote por múltiplos (PER 6,5) y uno de los que menos se mueven con el mercado (R² del 49%). Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.