🎯 Riesgo Morningstar
Inferior a la media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
17,70
5A: 17,61 · vs Cat 21,40
Sharpe Ratio 3A
1,15
5A: 0,66 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown
−12,40%
feb–abr 2025 · Caída máxima a 3 años: −12,40% entre febrero y abril de 2025 (su categoría: −14,33%). El examen de verdad fue 2022: −17,06% en el año con el índice cayendo el doble.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 5,99 | −3,13 | Nueve puntos sobre la media del sector, generados con menos beta |
| Beta | 0,693 | 0,947 | Un 31% menos de sensibilidad que su índice tecnológico |
| R² | 68,5 | 91,8 | El índice explica dos tercios: hay selección real |
| Sharpe | 1,15 | 0,82 | Mejor eficiencia que la media del sector |
| Desv. Estándar | 17,70 | 21,40 | El tecnológico menos volátil del universo |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 2,47 | −6,23 | Positiva a 5 años con el grupo en −6,2: la disciplina compone |
| Beta | 0,699 | 0,913 | La moderación es de diseño, no de época |
| R² | 72,9 | 91,6 | Muy por debajo del 91,6% de sus pares |
| Sharpe | 0,66 | 0,33 | El doble que el grupo a 5 años |
| Desv. Estándar | 17,61 | 21,31 | Cuatro puntos menos que la media, de forma sostenida |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +29,6% anual con volatilidad del 17,7%, frente al +26,0% con 21,4% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Compite en retorno con cuatro puntos menos de volatilidad.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años frente a su índice tecnológico: 74,1% de las subidas y 42,0% de las caídas — 32 puntos de asimetría favorable, algo insólito en un sectorial tech (su categoría: 89,0/98,3). Es el mismo contrato que el Comgest en quality: renunciar a parte de la fiesta a cambio de esquivar la resaca.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7 (KID, 19/02/2025). Escenario desfavorable a un año: −17,1%; tensión: −49,7%. Entrada: hasta 5% (máximo, según comercializador).
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,56% + 0,13% de operación |
| Comisión de éxito | No tiene (KID sin comisión de rendimiento). Clase N limpia al 0,91% con el MISMO mínimo de 1.000 € (IronIA); en EBN, clase A EURHDG al 0,93% |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
DNB Asset Management es la gestora del mayor grupo financiero noruego, y este fondo — SICAV luxemburguesa nacida en agosto de 2007 — lleva 19 años con el mismo núcleo gestor: Anders Tandberg-Johansen y Sverre Bergland desde el inicio, Erling Thune desde 2008. La tesis: tecnología, medios y telecomunicaciones globales con disciplina de valoración — comprar crecimiento, pero no a cualquier precio.
La cartera lo demuestra mejor que el folleto: Microsoft y Alphabet conviven con Visa y un 21,4% en comunicación, NVIDIA no está en el top 10, y el PER agregado (18,2) es una fracción del que pagan sus pares. 111 posiciones, 71% en EE. UU., beta 0,69: es el sectorial tecnológico construido para durar, no para deslumbrar.
Quinto miembro de la categoría RV Sector Tecnología del universo — con el matiz de acceso más interesante del lote: la clase N limpia cuesta 0,91% con el MISMO mínimo de 1.000 € que la A del 1,56%. Pocas veces la clase barata es tan accesible como la cara; aquí no hay excusa.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●El tecnológico que protege: captura 74,1/42,0 frente a su índice (su categoría: 89,0/98,3) y volatilidad 17,7% frente al 21,4% del grupo. En 2022: −17,06% con la categoría en −36,15% — percentil 5.
●Alfa de +5,99 a 3 años con beta 0,69: bate a su índice tecnológico capturando menos mercado. A 5 años, +2,47 con la media del grupo en −6,23.
●19 años del mismo equipo: Tandberg-Johansen y Bergland desde el lanzamiento en 2007 — solo Winchester (26) les supera en el universo. +17,09% anual desde el inicio: 10.000 € de 2007 son unos 197.000 hoy.
●Dos puertas baratas al mismo fondo: la clase N limpia al 0,91% con el MISMO mínimo de 1.000 € en IronIA (ahorro de 0,65 pp sin peaje de acceso), y en EBN la clase A cubierta en euros al 0,93%.
⚠️ Riesgos
●La disciplina cuesta rallies: percentil 89 en 2020, 73 en 2019, 63 en 2017 y un 2026 en el 62 (+24,12% frente al +37,15% de la categoría). Quien quiera capturar cada subida del Nasdaq está mirando el fondo equivocado.
●Sin NVIDIA en el top 10: la apuesta de valoración también es un riesgo activo — si la concentración en megacaps de IA sigue pagando, este fondo seguirá detrás. Comunicación (21,4%) y financieras de pago (Visa, 7,3%) son tecnología «vieja» a ojos del índice.
●Sectorial es sectorial: KID en tensión −49,7% y el peor año de su historia fue −17 (2022) solo porque el equipo defendió: el índice cayó el doble. En un invierno tech largo, aquí también se pierde dinero.
●ESG quintil 4 con artículo 8: promete características E/S pero Morningstar lo sitúa en la peor mitad de sostenibilidad de su categoría — la incoherencia formal más llamativa de esta ficha.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Tecnología con cinturón: la alternativa adulta al JPM y al Fidelity
Los cuatro tecnológicos previos del universo se reparten entre beta alta (JPM, Fidelity) y apuestas temáticas (Echiquier). Este es distinto: alfa de +6,0 a 3 años con la MENOR volatilidad del grupo, captura 74/42 y un equipo con 19 años de continuidad. El percentil 5 de 2022 es el mejor argumento de venta que puede exhibir un fondo del sector.
El precio de ese perfil se paga en años de euforia: percentil 89 en 2020 y un 2026 a trece puntos de su categoría. Quien mida este fondo contra el Nasdaq cada trimestre acabará vendiéndolo en el peor momento — es exactamente el error que su diseño intenta evitar.
El papel: la manga tecnológica de una cartera para quien quiera el sector sin su montaña rusa completa — en la clase N limpia (0,91%, mínimo 1.000 €), que convierte una buena idea en una idea barata. Como todo sectorial: satélite, no núcleo.