| Gestora | DWS Investment S.A. (Luxemburgo), sociedad gestora · gestión de la cartera: DWS Investment GmbH y DWS Investments UK Limited (Quarterly Review 2Q26) · DWS Invest SICAV · la estrategia la licencia el CROCI Investment Strategy and Valuation Group de DWS, que «no es responsable de la gestión del fondo» (KID) |
| Estrategia | Estrategia sistemática de rotación sectorial con la metodología CROCI (Cash Return on Capital Invested): de nueve sectores elegibles (comunicación, consumo discrecional, consumo básico, salud, tecnología, industria, materiales, servicios públicos y energía) elige los TRES con el «PER económico CROCI» mediano más bajo y, dentro de cada uno, las diez acciones con el PER económico más bajo y positivo entre las grandes compañías de Estados Unidos, Europa y Japón; unas 30 acciones reconstituidas periódicamente a pesos iguales (KID 16/02/2026). Al menos el 60 % en renta variable global de gran capitalización infravalorada según CROCI (Morningstar). Sin financieras ni inmobiliarias en el universo elegible |
| Categoría | EAA Fund Global Large-Cap Value Equity (renta variable global de gran capitalización, estilo valor) · índice de la categoría: Morningstar Global Value Target Market Exposure NR USD · índice de referencia del fondo: MSCI World Value (KID y ficha de DWS); FT usa el MSCI World Value NR EUR para alfa y beta |
| Estilo | Cartera de 30 acciones a pesos iguales (Morningstar, 30/06/2026) en tres sectores: consumo defensivo 34,1 %, utilities 32,8 % y salud 32,7 % (FT, 30/06/2026); cero en financieras, industriales, energía, comunicación o consumo cíclico (FT). En el segundo trimestre de 2026 las utilities sustituyeron a la energía: diez valores entraron y diez salieron (Quarterly Review 2Q26 de DWS). Capitalización media 27.400 M€ frente a 95.100 M€ de la categoría, con un 30 % en medianas y un 10 % en pequeñas (Morningstar); PER 12,1 y precio/valor contable 1,51 frente a 12,8 y 1,96 de la categoría; rentabilidad por dividendo 4,2 % frente a 2,5 %: valor profundo, y con menos tamaño que sus pares |
| Objetivo | «Obtener una revalorización superior a la referencia (MSCI World Value)» invirtiendo en acciones de grandes empresas de Estados Unidos, Europa y Japón según la metodología CROCI y la estrategia CROCI Sectors (KID 16/02/2026); período de mantenimiento recomendado 7 años |
| Gestores | Adam Freeman y Roopal-A Pareek (desde el 01/07/2023, Morningstar y FT); la gestora nombra solo a Roopal Pareek como gestora de la cartera (Quarterly Review 2Q26: desde el 01/07/2023; ficha a 31/07/2026: desde el 02/06/2025). Tercer equipo desde 2015 según Morningstar (Wane 2015-2019; Boulliat y Balakrishnan 2019-2021). En una estrategia de reglas, el gestor pesa poco: el modelo CROCI decide |
| Benchmark | MSCI World Value (KID: «el fondo se gestiona utilizando un índice de referencia»; la ficha de DWS lo fecha como referencia desde el 15/08/2024) · FT mide alfa y beta contra el MSCI World Value NR EUR · Morningstar mide la categoría contra el Morningstar Global Value TME NR USD |
| Costes | 1,49% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de DWS Invest SICAV) · EUR (divisa del subfondo y de la clase; cartera sin cubrir: 41 % en dólar, 23 % en yen, 7 % en libra según la ficha de DWS a 31/07/2026) · Acumulación |
| Desde inicio | +10,53% anualizado (31/12/2015 – 18/08/2026, Morningstar: diez años completos más 2026; la clase arranca el 18/11/2015) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +20,61% | +7,24% | +16,48% | ① p5 |
| 2017 | +10,43% | +21,46% | +5,60% | ① p16 |
| 2018 | -15,51% | -13,68% | -6,58% | ④ p92 |
| 2019 | +23,00% | +19,23% | +24,95% | ② p39 |
| 2020 | +16,15% | +4,98% | -5,67% | ① p1 |
| 2021 | +39,30% | +17,15% | +29,30% | ① p1 |
| 2022 | +1,56% | -10,75% | -1,96% | ① p9 |
| 2023 | +11,28% | +15,83% | +11,34% | ③ p54 |
| 2024 | -1,24% | +7,48% | +19,96% | ④ p100 |
| 2025 | +3,28% | +26,91% | +10,42% | ④ p88 |
| 2026 YTD (18/08) | +17,67% | +16,90% | +17,96% | ② p47 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| JM Smucker Co United States · desde 2024-01 | Cons. Defensivo | 3,78% |
| Henkel AG & Co KGaA Participating Preferred Germany · desde 2024-01 | Cons. Defensivo | 3,69% |
| Novo Nordisk AS Class B Denmark · desde 2026-03 | Salud | 3,69% |
| Kerry Group PLC Class A Ireland · desde 2025-12 | Cons. Defensivo | 3,58% |
| Eversource Energy United States · desde 2026-05 | Utilities | 3,51% |
| The Kraft Heinz Co United States · desde 2024-01 | Cons. Defensivo | 3,51% |
| Conagra Brands Inc United States · desde 2024-01 | Cons. Defensivo | 3,49% |
| Exelon Corp United States · desde 2026-05 | Utilities | 3,49% |
| Terna SpA Italy · desde 2026-05 | Utilities | 3,45% |
| Duke Energy Corp United States · desde 2026-05 | Utilities | 3,43% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 12,06 | 12,80 | 14,54 |
| Precio/Valor contable | 1,51 | 1,96 | 2,36 |
| Precio/Ventas | 1,43 | 1,15 | 1,90 |
| Precio/Cash Flow | 6,83 | 8,51 | 10,33 |
| Rent. dividendo % | 4,17 | 2,52 | 2,47 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -4,25 | -2,45 | Sin exceso: por debajo del índice de la categoría |
| Beta | 0,72 | 1,00 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 37,12 | 94,72 | R² del 37,12%: el índice explica poco de su comportamiento |
| Sharpe | 0,37 | 0,89 | Sharpe inferior al de la categoría (0,89) |
| Desv. Estándar | 12,74% | 9,40% | 1,36× la volatilidad media de la categoría (9,40%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,49% |
| Comisión de éxito | Ninguna: «No cobramos comisión de rendimiento» (KID 16/02/2026; Morningstar, performanceFee nulo en las 18 clases). Comisión de gestión 1,35 % anual (ficha de DWS); gastos corrientes 1,49 % (Morningstar y KID: «gestión y otros costes», ejercicio cerrado a 31/12/2025) más 0,68 % de costes de operación (KID). Incidencia anual de los costes según el KID: 3,0 % al año a siete años (7,2 % el primero, por la entrada máxima) |
| Entrada (máx) | Hasta 5,00 % (KID y ficha de DWS; máximo, lo aplica el comercializador) |
| Salida (máx) | 0 % (KID: «No cobramos comisión de salida») |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 1/5 globos de 5 Globos — 1 globo de 5 (Morningstar, cartera a 30/06/2026): riesgo ESG de la cartera 21,7 frente a 18,6 de media en su categoría global, con el 100 % del patrimonio cubierto |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — El KID (16/02/2026) declara artículo 8: «el fondo promueve características medioambientales y sociales»; «en la selección de los activos financieros se tienen en cuenta aspectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, además del rendimiento financiero». Morningstar recoge el mismo objetivo (artículo 8(1) del SFDR) |
| Metodología | Filtro ESG dentro de una selección cuantitativa — Morningstar sitúa la cartera en el último quintil de sostenibilidad de su categoría global (1 globo), con puntuación de riesgo 21,7 (23,7 de media histórica) frente a 18,6 de la categoría; implicación en combustibles fósiles del 46,8 % frente al 10,3 % de la categoría (30/06/2026) y riesgo de carbono de la cartera 13,2 |
| Integración ESG | Declarada (art. 8): criterios ESG «además del rendimiento financiero» en la selección |
| Exclusiones | No detalladas en el KID (remite al folleto y a la web de DWS); sin lista pública en los documentos archivados |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 3 | 2 | 3 | 4 |
| Consistent Return | 1 | 1 | 1 | 2 |
| Preservation | 3 | 3 | 3 | 4 |
| Expense | 2 | 2 | 2 | 2 |
CROCI —Cash Return on Capital Invested— es la metodología de valoración propia de DWS: un equipo de más de 50 analistas que reconstruye las cuentas de cerca de 900 compañías para calcular un «PER económico» comparable entre sectores y países, con treinta años de historia (dws.com, 19/08/2026). El CROCI Sectors Plus es su estrategia de rotación sectorial en formato UCITS: nace el 18 de noviembre de 2015 y aplica una regla que cabe en dos líneas —de nueve sectores elegibles, los tres con el PER económico mediano más bajo; de cada uno, las diez acciones más baratas; todo a pesos iguales y reconstituido periódicamente (KID 16/02/2026)—. Sin financieras ni inmobiliarias en el universo. Gestiona 423 millones de euros a 18/08/2026 (148 en la clase LC; Morningstar). Morningstar registra a Adam Freeman y Roopal-A Pareek desde julio de 2023 y la gestora nombra a Pareek; es el tercer equipo desde 2015 según Morningstar, y aquí importa poco: el que decide es el modelo. Es el sexto DWS de mi lista, tras el Kaldemorgen, el Global Equity High Conviction, el Gold and Precious Metals y los dos de renta fija a ultracorto plazo.
Los datos son los de una estrategia que funciona por bloques: +11,19% anual a diez años (rank 27) frente a +9,62% de la categoría, con 2016, 2020, 2021 y 2022 entre los percentiles 1 y 9; y +8,71% a tres (rank 88 entre 576) y +7,21% a cinco (rank 82), con 2024 en el percentil 100 —el último— y 2025 en el 88. Volatilidad 12,74%, beta 0,72, R² 37,12%, alfa -4,25, Sharpe 0,37 frente a 0,89, capturas 53/64 y caída máxima del -8,62% en tres años. Tres estrellas, Medalist Negative (30/06/2026) y Lipper 1/5 en consistencia (global, tres y cinco años). 2026 va en +17,67% (percentil 47) con consumo defensivo, utilities y salud. Hoy la cartera es un tercio de cada uno de esos tres sectores y cero de todo lo demás; en el segundo trimestre salieron diez energéticas y entraron diez utilities. El dinero ha hecho lo de siempre: entradas netas de unos 423 millones en 2022, tras el año del percentil 1, y salidas de 450 en 2024 y 131 en 2025 (flujos mensuales de Morningstar): quien entró por 2021 vendió en 2024.
El precio de la clase LC: 1,35 % de gestión, 1,49 % de gastos corrientes (KID 16/02/2026 y Morningstar) y 0,68 % de operación —las rotaciones por bloques se pagan—, sin comisión de éxito y hasta un 5 % de entrada según el folleto, que aplica el comercializador; el KID lo resume en 3,0 puntos al año a siete años. Morningstar lo sitúa en el nivel de costes 3 sobre 5 de su grupo minorista (mediana 1,25 %). La misma estrategia existe en clase limpia, 0,60 puntos más barata según la comparativa de IronIA, y accesible sin mínimo en plataformas minoristas (detalle en el post). Lo doy de alta en mi universo con la clase LC: es la que sostiene la serie desde 2015 y la que vende la plataforma más usada. Es un fondo para quien quiera una rotación sectorial value sistemática y acepte que su rentabilidad la decide la regla, no el gestor, y que la regla ha dado el percentil 1 y el percentil 100 en el mismo lustro. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +11,19% anual a diez años (rank 27) frente a +9,62% de la categoría; +8,71% a tres (rank 88 entre 576) y +7,21% a cinco (rank 82); percentiles 1, 1 y 9 en 2020-2022 y 100 y 88 en 2024-2025; 2026 en +17,67% (percentil 47). Volatilidad 12,74%, beta 0,72, R² 37,12%, alfa -4,25, Sharpe 0,37 frente a 0,89, capturas 53/64, caída máxima -8,62%; tres estrellas, Medalist Negative, 423 millones. Treinta acciones a pesos iguales en tres sectores —consumo defensivo, utilities y salud— y nada más. Cuesta 1,49 % más 0,68 % de operación, sin comisión de éxito.
Encaja como pieza satélite de valor sistemático en una cartera que ya tiene el núcleo indexado y quiere algo que de verdad no se parezca al índice: R² del 37 %, tres sectores que el MSCI World apenas pondera y una regla que rotará sin pedir permiso. No encaja como «el fondo value global» de una cartera —para eso están los value diversificados de mi lista, con 60 o 100 nombres y todos los sectores—, ni para quien mida al gestor por el rank a tres años, ni para quien no aguante un percentil 100: la regla lo ha dado y lo volverá a dar.
Lo que hay que aceptar al entrar: que la cartera puede cambiar de sector por bloques de diez valores en un trimestre; que la descorrelación con el índice funciona en las dos direcciones; que el dinero de este fondo ha entrado y salido persiguiendo los años buenos; y que la clase LC paga 0,60 puntos más que la limpia de la misma estrategia. Lo doy de alta en mi universo con la clase LC, con la ficha completa. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.