| Gestora | JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (Luxemburgo), sociedad gestora · gestor de inversiones: JPMorgan Asset Management (UK) Limited, Londres · JPMorgan Funds SICAV (KID) |
| Estrategia | «Active extension» 130/30 sobre renta variable europea: selección de valores ascendente que combina análisis fundamental y cuantitativo; compra los valores que considera atractivos (posiciones largas de aproximadamente el 130 % del patrimonio) y vende en corto, mediante derivados, los que le parecen menos interesantes (alrededor del 30 %), «con el fin de mejorar los resultados potenciales sin incrementar la exposición neta global al mercado» (KID 27/04/2026 y folleto). Al menos el 67 % en renta variable europea; TRS y CFD previstos al 70 % (máx. 180 %); VaR relativo frente al MSCI Europe |
| Categoría | EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity (renta variable europea de gran capitalización, estilo mixto) · índice de la categoría: Morningstar Developed Markets Europe Target Market Exposure NR EUR · índice de referencia del fondo: MSCI Europe (Total Return Net), también base de la comisión de éxito (folleto y KID) |
| Estilo | Cartera de 251 posiciones (191 acciones) con las 10 mayores en el 30,2 % (Morningstar); ficha de la gestora a 31/07/2026: 123 % largo, −23 % corto, 100 % neto; sobrepondera financieras (28,8 % neto frente al 25,7 % del índice) e industriales (20,9 % frente a 18,9 %) e infrapondera salud (9,5 % frente a 12,9 %). Capitalización media 45.500 M€ frente a 76.600 M€ de la categoría, con un 24,5 % en medianas (Morningstar): «gran capitalización» con más peso en el tramo medio que sus pares. PER 14,3 y precio/valor contable 2,35, en línea con la categoría (15,0 y 2,50): estilo mixto sin sesgo declarado |
| Objetivo | «Proporcionar crecimiento del capital a largo plazo mediante la exposición a sociedades europeas, a través de la inversión directa en valores de dichas sociedades y el uso de derivados» (KID 27/04/2026); período de mantenimiento recomendado 5 años |
| Gestores | Michael Barakos (desde el 25/06/2007), Nicholas Horne (01/05/2010) y Ben Stapley (31/01/2017), Morningstar; la ficha de la gestora a 31/07/2026 añade a Matt Jones — equipo cuantitativo-fundamental de JPMorgan AM Londres, no gestor estrella |
| Benchmark | MSCI Europe (Total Return Net): comparación de rentabilidad, base del VaR relativo y cálculo de la comisión de éxito (folleto y KID); FT usa el mismo índice para alfa y beta; Morningstar mide la categoría contra el Morningstar DM Europe TME NR EUR |
| Costes | 1,74% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de JPMorgan Funds) · EUR (divisa base del subfondo) · Acumulación |
| Desde inicio | +7,51% anualizado (31/12/2015 – 17/08/2026, Morningstar: diez años completos más 2026; el fondo tiene diecinueve) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | -1,09% | -0,35% | +2,59% | ③ p61 |
| 2017 | +10,87% | +10,18% | +9,91% | ② p35 |
| 2018 | -13,95% | -12,81% | -10,26% | ③ p65 |
| 2019 | +24,36% | +24,59% | +26,16% | ③ p59 |
| 2020 | -8,24% | -1,25% | -2,91% | ④ p93 |
| 2021 | +33,35% | +22,95% | +25,42% | ① p1 |
| 2022 | -8,07% | -13,22% | -9,67% | ① p10 |
| 2023 | +13,68% | +14,23% | +15,89% | ③ p61 |
| 2024 | +17,24% | +6,85% | +8,98% | ① p2 |
| 2025 | +27,69% | +15,33% | +19,78% | ① p2 |
| 2026 YTD (17/08) | +14,05% | +12,30% | +13,09% | ① p24 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| JPM EUR Liqdty LVNAV X T0 acc. | Fondo | 9,37% |
| ASML Holding NV Netherlands · desde 2019-10 | Tecnología | 6,41% |
| Nestle SA Switzerland · desde 2010-06 | Cons. Defensivo | 2,38% |
| Roche Holding AG Ordinary Shares new Switzerland · desde 2017-09 | Salud | 2,22% |
| Novartis AG Registered Shares Switzerland · desde 2009-12 | Salud | 1,97% |
| UBS Group AG Registered Shares Switzerland · desde 2025-07 | Financiero | 1,90% |
| Banco Santander SA Spain · desde 2020-11 | Financiero | 1,65% |
| AstraZeneca PLC United Kingdom · desde 2022-03 | Salud | 1,51% |
| ABB Ltd Switzerland · desde 2022-04 | Industriales | 1,41% |
| Allianz SE Germany · desde 2017-03 | Financiero | 1,39% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 14,34 | 14,96 | 14,32 |
| Precio/Valor contable | 2,35 | 2,50 | 2,39 |
| Precio/Ventas | 1,44 | 1,80 | 1,77 |
| Precio/Cash Flow | 9,10 | 10,57 | 10,10 |
| Rent. dividendo % | 3,45 | 3,17 | 3,21 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 6,72 | -2,49 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | 0,87 | 1,00 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 89,32 | 88,73 | R² del 89,32%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 1,69 | 0,78 | Sharpe muy superior al de la categoría (0,78) |
| Desv. Estándar | 9,72% | 11,21% | 0,87× la volatilidad media de la categoría (11,21%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,74% |
| Comisión de éxito | 10 % de la rentabilidad de la clase por encima del MSCI Europe (Total Return Net), con método de recuperación (claw-back), sin límite máximo y con período de referencia de toda la vida del fondo (folleto JPMorgan Funds, pág. 52); el KID (27/04/2026) la estima en 0,30 % anual como media de los últimos cinco años y avisa de que puede cobrarse con rentabilidad negativa si el índice cae más que el valor liquidativo. Comisión anual de gestión y asesoramiento 1,50 % y gastos operativos y de administración máx. 0,30 % (folleto); gastos corrientes 1,74 % (Morningstar y KID: «gestión y otros costes»), más 0,93 % de costes de operación (KID). Incidencia anual de los costes a cinco años según el KID: 4,1 % (incluye el 5 % máximo de entrada) |
| Entrada (máx) | Hasta 5,00 % (KID y folleto; máximo, lo aplica el comercializador) |
| Salida (máx) | 0 % (KID: «no cobramos una comisión de salida»; el folleto avisa de que las comisiones de reembolso se eliminan el 30/03/2026 o fecha cercana); canje máx. 1 % |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2/5 globos de 5 Globos — 2 globos de 5 (Morningstar, cartera a 30/06/2026): riesgo ESG de la cartera 17,1 frente a 16,8 de media en su categoría global, con el 94,8 % del patrimonio cubierto |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — El KID (27/04/2026) y el folleto declaran artículo 8: «promoción ESG» — al menos el 51 % de las posiciones largas en compañías con características ambientales o sociales positivas y buena gobernanza (metodología interna de JPMorgan AM y datos de terceros), y al menos el 20 % de las posiciones largas en inversiones sostenibles según el SFDR; las posiciones cortas quedan fuera del cómputo |
| Metodología | Exclusiones + integración ESG en el 90 % de lo que compra — Morningstar sitúa la cartera en el segundo quintil de sostenibilidad de su categoría global (2 globos), con puntuación de riesgo 17,1 (17,4 de media histórica) frente a 16,8 de la categoría; sin puntuación de carbono publicada para la cartera |
| Integración ESG | Declarada (art. 8): ≥51 % de las largas con características E/S positivas, ≥20 % sostenibles |
| Exclusiones | Política de exclusiones por valores y normas (folleto; documento «Europe Equity Plus – Política de exclusión» en la web de JPMorgan AM) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | — | — | — | — |
| Consistent Return | — | — | — | — |
| Preservation | — | — | — | — |
| Expense | — | — | — | — |
El Europe Equity Plus es el «130/30» europeo de JPMorgan Asset Management: nace el 25 de junio de 2007 —un año antes de Lehman— y lo lleva desde ese día Michael Barakos, con Nicholas Horne desde 2010 y Ben Stapley desde 2017; la ficha de la gestora añade a Matt Jones. Diecinueve años con el mismo gestor al frente es raro en una casa grande, y es el primer dato de la ficha. Es un fondo de fábrica —7.260 millones de euros a 17/08/2026, uno de los mayores de mi lista— que aplica una idea sencilla de contar y difícil de ejecutar: usar el análisis fundamental y cuantitativo de la casa para comprar un 130 % de lo que le gusta y vender en corto un 30 % de lo que no, de modo que el partícipe tenga exposición neta al 100 % al mercado europeo y, además, las apuestas relativas del equipo por las dos puntas.
Los datos de la década son los de un fondo que ha ganado a su categoría en el largo plazo con años sueltos muy malos: +10,87% anual a diez años (rank 3) frente a +8,21% de la categoría, +13,75% a cinco (rank 1) y +22,56% a tres (rank 1 entre 1747), con volatilidad del 9,72%, beta 0,87, alfa 6,72, Sharpe 1,69, capturas 107/61 y caída máxima del -6,18% en tres años; a diez años, 101,7/94,9; a diez años, Morningstar publica un -26,90%; y en la otra cara, -8,24% en 2020 (percentil 93) y -13,95% en 2018 (percentil 65). Cinco estrellas a 3, 5 y 10 años y Medalist Silver. 2024, 2025 y 2026 son el mejor tramo de su historia relativa: percentiles 2, 2 y 24. La pregunta que hay que hacerse antes de entrar es si se compra la década o el trienio; el trienio no se repite por decreto, y el 130/30 hace que un año malo de selección duela más que en un fondo largo.
El precio de la clase A: 1,50 % de gestión, 1,74 % de gastos corrientes, 0,93 % de costes de operación (el 130/30 rota más que un fondo largo) y un 10 % de éxito sobre el MSCI Europe con claw-back y sin tope, que el KID estima en 0,30 puntos al año; Morningstar la sitúa en el nivel de costes 5 sobre 5 de su grupo minorista. Lo doy de alta en mi universo con la clase A: es la que sostiene la serie desde 2007. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +10,87% anual a diez años (rank 3), +13,75% a cinco (rank 1), +22,56% a tres (rank 1 entre 1747), 2024-2026 en los percentiles 2, 2 y 24; volatilidad 9,72%, beta 0,87, alfa 6,72, Sharpe 1,69, capturas 107/61, caída máxima -6,18%; a diez años, 101,7/94,9; a diez años, Morningstar publica un -26,90%; cinco estrellas, Silver, 7.260 millones y el mismo gestor desde 2007. En la otra columna: -8,24% en 2020, -13,95% en 2018, y un coste total (1,74 % + 0,93 % de operación + éxito) que Morningstar sitúa en el quintil más caro de su grupo.
Encaja como el fondo activo de renta variable europea de gran capitalización de una cartera que ya tiene el núcleo indexado y quiere una gestión que se aparte del índice sin cambiar de exposición: mismo riesgo de mercado que el MSCI Europe, distribuido según las apuestas relativas de un equipo grande y estable, con la ventaja de que la mecánica se publica cada mes. No encaja para quien busque un fondo defensivo (la beta es 0,87, no 0,5), ni para quien no acepte pagar comisión de éxito sobre un índice en un fondo que ya cobra un 1,74 %, ni para quien entre por el rank 1 a tres años sin haber mirado 2018 y 2020.
Lo que hay que aceptar al entrar: que la comisión de éxito se cobra sobre el exceso frente al MSCI Europe con claw-back y sin tope, también en años negativos si el índice cae más; que un 130/30 amplifica los años malos de selección; y que el mejor tramo de su historia es el que se compra hoy. Lo doy de alta en mi universo con la clase A, con la ficha completa. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.