🎯 Riesgo Morningstar
n.d.
Morningstar no puntúa riesgo ni rentabilidad relativos en la categoría residual Other Bond
Volatilidad 3A
2,68%
5A: 3,67% · vs Cat n.d.
Sharpe Ratio 3A
0,09
5A: -0,31 · FT 1Y: -0,63
Max Drawdown
-1,63%
3A: 2023-08 → 2023-10 (3 meses) · sin dato de categoría · fuera de la ventana: 2022 cerró en −6,69% (Morningstar)
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | n.d. | Morningstar no calcula alfa para la categoría residual Other Bond |
| Beta | n.d. | n.d. | Sin índice de categoría, sin beta |
| R² | n.d. | n.d. | Sin índice de categoría, sin R² |
| Sharpe | 0,09 | n.d. | Sharpe 0,09: rentabilidad neta apenas por encima de la liquidez en euros |
| Desv. Estándar | 2,68% | n.d. | Volatilidad de renta fija corta con crédito e hipotecas; sin categoría con la que compararla |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | n.d. | Morningstar no calcula alfa para la categoría residual Other Bond |
| Beta | n.d. | n.d. | Sin índice de categoría, sin beta |
| R² | n.d. | n.d. | Sin índice de categoría, sin R² |
| Sharpe | -0,31 | n.d. | Sharpe negativo a cinco años: la ventana incluye 2022 |
| Desv. Estándar | 3,67% | n.d. | Volatilidad de renta fija corta con crédito e hipotecas; sin categoría con la que compararla |
📌 Perspectiva: Con la categoría residual Other Bond, Morningstar publica solo la volatilidad y el Sharpe del fondo: 2,68% y 0,09 a tres años, 3,67% y -0,31 a cinco (a 31/07/2026); FT, con su metodología, da un Sharpe de -0,63 a un año y de −0,10 a tres frente al Bloomberg US Aggregate 1-3 años. La lectura es simple: la clase cubierta a euros ha rendido en la última media década poco más que la liquidez en euros y con más volatilidad. La caída máxima de la ventana de tres años es pequeña (−1,63%, agosto-octubre de 2023), pero la de 2022 fue de un 6,69% en el año: para un fondo con el nombre «low duration» y riesgo 2/7 en el KID, es la cifra que hay que recordar. Y el propio KID añade la suya: en el escenario moderado a tres años el partícipe recibe 9.600 € de cada 10.000 (−1,35% anual), un 1,9% antes de costes que se convierte en −1,3% después.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Morningstar no publica ratios de captura para esta clase: al estar en la categoría residual Other Bond no hay índice de categoría contra el que medirlos (las barras quedan vacías por ausencia de dato, no por ser cero). La lectura equivalente la da la tabla anual: en 2022, con el Bloomberg US Aggregate 1-3 años perdiendo poco, la clase cubierta a euros perdió un 6,69%; en los años de calma rinde entre el 0% y el 6%.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Indicador de riesgo 2 sobre 7 (KID 29/04/2026): riesgo bajo, duración 0-3 años; horizonte recomendado de tres años. Morningstar no publica SRRI para esta clase
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,45% |
| Comisión de éxito | No aplica (KID 29/04/2026) |
| Entrada (máx) | Hasta 4,92% (492 € de 10.000, máximo del KID; FT publica 5,00% — las plataformas no la suelen aplicar) |
| Salida (máx) | 0% (KID; el comercializador puede cobrar la suya) |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
PIMCO es la mayor gestora de renta fija del mundo y el Income Fund, con Dan Ivascyn y Alfred Murata al frente, es su buque insignia. El Low Duration Income es el mismo proceso —rentas de una amplia gama de sectores de renta fija global, con hipotecas de agencias americanas, crédito y emergentes— con la duración media recortada a entre cero y tres años, y lo firman los mismos dos gestores desde el lanzamiento de la clase el 31/05/2018 (verificado en Morningstar y FT). El fondo gestiona 7.639 M€; la clase E EUR cubierta de reparto, 84 M€.
El KID lo describe con precisión: al menos dos tercios en renta fija diversificada, duración entre cero y tres años según la visión de tipos de PIMCO, hasta un 30% sin grado de inversión —límite que no aplica a hipotecas y titulizaciones— y el Bloomberg US Aggregate 1-3 años como referencia sin obligación de parecerse. La cartera que sale de ahí es la de la casa: futuros del Tesoro, bonos hipotecarios de Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae, swaps de tipos, un 118,9% en bonos y una liquidez negativa del 19,1% que delata el apalancamiento vía TBAs. La clase E EUR cubre la divisa: lo que el partícipe cobra es la renta en dólares menos el coste de la cobertura.
El resultado en euros cubiertos, ocho años después, es un +1,33% anual: 10.000 € son 11.143 €. La cobertura a euros y el 1,45% de la clase E se han comido buena parte de la renta que la cartera genera en dólares, y 2022 (−6,69%) borró de un año lo ganado en los cuatro anteriores. Los años buenos son 2023-2025 (+4,96%, +4,16%, +6,43%), con la curva americana pagando; 2026 va plano (+0,37% a 14/08/2026). Sin estrellas ni percentiles: Morningstar lo mete en la categoría residual «Other Bond», así que la comparación hay que hacerla a mano contra la liquidez en euros y contra las otras clases del mismo fondo.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●El proceso del Income con menos duración: Mismos gestores (Ivascyn y Murata) y misma casa que el buque insignia de la renta fija mundial, con la duración recortada a 0-3 años: la caída máxima a tres años es −1,63% (Morningstar) y el KID lo clasifica en riesgo 2/7.
●Rentas de una cartera que las genera: Objetivo declarado de «nivel atractivo de ingresos» sobre hipotecas de agencias, crédito y emergentes; clase de reparto para quien quiera cobrarlas. Los años 2023-2025 rindieron entre el 4% y el 6,4% en euros cubiertos.
●Diversificación masiva: 1375 posiciones y una cartera de titulizaciones, derivados y crédito con la que un particular no puede replicar nada parecido; cinco globos de sostenibilidad como subproducto.
●Existe la clase barata: La clase institucional EUR cubierta (IE00BDT57V65) cuesta 0,55% frente al 1,45% de la E y está disponible como clase limpia en IronIA: 0,90 puntos al año por la misma cartera.
⚠️ Riesgos
●Ocho años para un +1,33% anual: Desde el 31/05/2018, +1,33% anual en euros cubiertos; a cinco años, +1,67%; Sharpe -0,31 a cinco años y 0,09 a tres. La cobertura de divisa y la comisión se llevan buena parte de la renta en dólares.
●2022: −6,69% en un fondo de duración corta: Con hasta un 30% sin grado de inversión y titulizaciones sin límite, el riesgo es de crédito y de diferenciales, no de tipos: cuando se abren, el nombre «low duration» no protege. Sin percentiles ni categoría que lo sitúen.
●El KID promete perder dinero: Escenario moderado a tres años: 9.600 € de cada 10.000 (−1,35% anual), un 1,9% antes de costes que queda en −1,3% después, con la comisión de entrada máxima del 4,92% incluida en el cálculo. Costes totales del 3,3% anual en el periodo recomendado si se pagara la entrada.
●Cara para lo que es: 1,45% de gastos corrientes en una cartera de duración corta (Lipper 1/5 en gastos), 0,19% de operación, hasta un 4,92% de entrada según el KID; la clase institucional cuesta 0,55%. Y una cartera apalancada vía derivados que solo se entiende leyendo a Morningstar con calma.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: El hermano corto del PIMCO Income: buena cartera, mala clase, y ocho años que no compensan el 1,45%
El Low Duration Income es exactamente lo que dice ser: el proceso del PIMCO Income con la duración recortada, para quien quiera cobrar rentas de una cartera de hipotecas americanas y crédito sin asumir riesgo de tipos. El problema no es la cartera, es la aritmética de la clase E cubierta a euros: +1,33% anual en ocho años, un 2022 de −6,69% y un 1,45% de comisión que en renta fija corta pesa más que en ningún otro sitio.
Quien lo tenga en cartera debería preguntarse dos cosas: si su plataforma le da acceso a la clase institucional al 0,55% (en IronIA figura como clase limpia), y si de verdad quiere pagar cobertura de divisa y comisión por una renta que en euros se queda en poco más que la liquidez. En mi lista, el PIMCO GIS Income con duración completa es la versión de este mismo proceso que sí ha justificado su coste; para la parte de crédito, el B&H Bonds hace otra apuesta con otros riesgos.
Lo que hay que aceptar al entrar: sin estrellas ni percentiles con los que compararlo, una cartera apalancada vía derivados, un KID cuyo escenario central a tres años es una pérdida, y una comisión que en un fondo de duración corta puede ser la mitad de la renta esperada. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.