🎯 Riesgo Morningstar
4/5
Riesgo Morningstar a 3A: Superior a la media (4/5) entre 242 fondos · rentabilidad vs categoría: Alta (5/5) — clase R, cotización en USD
Volatilidad 3A
29,65%
5A: n.d. · vs Cat 20,97%
Sharpe Ratio 3A
0,65
5A: n.d. · FT 1Y: 1,29
Max Drawdown
-21,22%
3A: 2023-08 → 2023-10 (3.0 meses) · cat. -26,36% (ago 2023 → mar 2025, 20 meses) · índice −16,06% · fuera de la ventana: 2022 cerró en −15,74% (cat. −16,53%)
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 12,75 (USD) | -2,99 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice (cotización USD de la clase R) |
| Beta | 1,58 (USD) | 1,45 | Beta muy alta: amplifica los movimientos del índice (USD) |
| R² | 60,28 (USD) | 71,83 | R² del 60%: el índice de renovables explica poco de lo que hace |
| Sharpe | 0,65 | 0,13 | Sharpe muy superior al de la categoría (0,13) |
| Desv. Estándar | 29,65% | 20,97% | 1,41× la volatilidad media de la categoría (20,97%) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | -4,16 | n.d. |
| Beta | n.d. | 1,36 | n.d. |
| R² | n.d. | 81,44 | n.d. |
| Sharpe | n.d. | -0,07 | n.d. |
| Desv. Estándar | n.d. | 21,49% | n.d. |
📌 Perspectiva: Morningstar publica para la cotización en euros la volatilidad y el Sharpe: 29,65% a tres años —1,4 veces la de la categoría (20,97%) y 2,4 veces la del índice (12,59%)— con un Sharpe de 0,65 frente a 0,13. A un año la volatilidad es del 41,5%. Alfa, beta y R² solo los calcula en la cotización en dólares de la misma clase: a tres años, alfa 12,75, beta 1,58 y R² 60,3% frente al índice de la categoría (categoría: -2,99 / 1,45 / 71,8). Beta 1,58 con R² del 60%: se mueve un 58% más que su índice cuando se mueven juntos, y el 40% del tiempo hace otra cosa. Riesgo Morningstar 4/5 y rentabilidad 5/5 entre 242 fondos a tres años (cotización USD). FT publica un Sharpe a un año de 1,29 para la clase R USD. Datos a 31/07/2026.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Morningstar no publica capturas para la cotización en euros de esta clase; en la cotización en dólares de la misma clase R, a tres años frente al índice de la categoría: 183,9% en las subidas y 151,0% en las bajadas (las dos barras al tope: los dos ratios superan el 100%). La categoría hace 142,0% / 173,6% y el propio índice, medido en dólares, 84,8% / 139,7%. Es un fondo que sube casi el doble de lo que sube su índice y cae la mitad más de lo que cae: la caída máxima en euros a tres años es un -21,22% entre agosto y octubre de 2023, y en 2022 perdió un 15,74%. La asimetría no está en las capturas, está en que ha subido muchísimo más de lo que ha bajado.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Indicador de riesgo 5 sobre 7 (KID PRIIPS de la clase R USD, 7/07/2026, coincidente con Morningstar): riesgo medio-alto, renta variable sectorial global sin cubrir; volatilidad a un año del 41,5%
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,59% |
| Comisión de éxito | Sin comisión de rendimiento — confirmado en el KID PRIIPS (7/07/2026) y en el folleto (13/08/2026). Gastos corrientes 1,59% (Morningstar); gestión 1,50% y depósito 0,01% (VDOS) |
| Entrada (máx) | Hasta 5,00% (VDOS; el comercializador decide) |
| Salida (máx) | 0% (VDOS) |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Polar Capital es una gestora boutique londinense «especialista, dirigida por la inversión y activa», en sus propias palabras, que fabrica fondos temáticos y sectoriales con equipos autónomos: en la lista ya están su tecnológico y su fondo de salud. El Smart Energy lo lleva desde el lanzamiento, el 30 de septiembre de 2021, Thiemo Lang, doctor en óptica y fotónica por Grenoble, que dirige desde Zúrich el equipo Sustainable Thematic Equity creado ese mismo año tras dirigir las estrategias temáticas de energía y movilidad de Robeco (ficha del distribuidor RankiaPro, 01/06/2026). Cinco años después el fondo tiene 788 millones de euros y una cotización en euros que Morningstar trata como una divisa más de la clase R.
La tesis que la gestora llama «megaciclo de la electricidad» —más demanda eléctrica por la IA, la electrificación y la eficiencia— se traduce en una cartera de 57 acciones de alta convicción y muy alejada del índice (active share del 96%, según la gestora): Lumentum, Coherent, Marvell, Corning y Analog Devices arriba, es decir, óptica y semiconductores para centros de datos, seguidos de Renesas, Siemens Energy, Sumitomo Electric y una eléctrica canadiense. Tecnología al 64% cuando su categoría tiene un 36%, y utilities al 3% cuando la categoría tiene un 19%. Es un fondo de «energía» que apenas tiene energía: tiene la electrónica que la energía necesita.
El resultado es el más extremo de este lote: +53,21% en 2026 a 13/08/2026 (percentil 1), +79,03% a un año, +21,30% anual a tres años frente a +4,49% de la categoría, y un fondo que ha más que doblado desde 2021 mientras la media de las energías alternativas sigue casi donde empezó. Cinco estrellas y cinco globos. El precio de eso: volatilidad del 29,65% a tres años (41,5% a un año), beta 1,58 en dólares, un −15,74% en 2022 y una caída del 21,22% en el otoño de 2023. Quien lo compre hoy compra después de la subida.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●El mejor de su categoría a uno y tres años, con mucha diferencia: +79,03% a un año y +21,30% anual a tres (a 31/07/2026) frente a +4,49% de la media; percentil 1 en 2026 y rank 1 a uno y tres años en la cotización en dólares; alfa de 12,75 (USD) frente al índice. Cinco estrellas.
●Un temático que ha acertado el tema: Óptica, semiconductores de potencia y redes para la electrificación y los centros de datos, en lugar de eólica y solar: 2023, 2024 y 2025 en positivo (+13,72%, +9,72%, +27,09%) con la categoría en −7,36%, −12,63% y +39,08%. Active share del 96% (gestora).
●Gestor con la estrategia desde el primer día: Thiemo Lang lleva el fondo desde el 30/09/2021 y dirigía antes las temáticas de energía y movilidad de Robeco (RankiaPro); equipo propio en Zúrich desde 2021. Sin comisión de éxito.
●Riesgo ESG bajo dentro de su categoría: Cinco globos y riesgo ESG 19,0 frente a 29,5 de la categoría global de energía; artículo 9 según el distribuidor. Un 99% de la cartera cubierta por Morningstar.
⚠️ Riesgos
●Volatilidad de fondo sectorial concentrado: 29,65% a tres años y 41,47% a un año en euros —1,4 y 1,8 veces la de su categoría—, beta 1,58 y captura bajista del 151% (USD). −15,74% en 2022 y −21,22% entre agosto y octubre de 2023. Lipper le da 1/5 en preservación.
●Semiconductores y óptica, no «energía»: Tecnología al 64% y PER de 29,6 frente a 20,6 de la categoría: el fondo hoy es una apuesta por la electrónica de la IA y los centros de datos, con Lumentum, Coherent y Marvell al 19% entre las tres. Si esa tesis se enfría, la etiqueta de energía no protege.
●Comprar después de un +53% en ocho meses: El 2026 (+53,21% a 13/08/2026) es el mejor año de la vida del fondo y llega tras un 2025 de +27,09%: la ventana de tres años que da el percentil 1 empieza justo después de la caída de 2023. Entrar en máximos no es un error, pero conviene saber que se hace.
●Datos a medias en euros: FT no cubre la clase en euros y Morningstar publica estrellas, percentiles, alfa y capturas solo en la cotización en dólares de la clase R; la volatilidad, el Sharpe, la caída máxima y la tabla anual sí están en euros. El KID PRIIPS publicado es el de la clase R en dólares (7/07/2026): confirma el riesgo 5 de 7 y la ausencia de comisión de rendimiento, pero sus escenarios y costes en euros no aplican a esta clase. Costes tomados de Morningstar y VDOS.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: El fondo de energía que es un fondo de semiconductores: el mejor de su categoría a tres años y el más volátil de este lote, para satélite y con las manos quietas
Los números son los mejores de este lote y de su categoría —+21,30% anual a tres años, +53,21% en 2026, cinco estrellas— y salen de una decisión que se ve en la cartera: apostar por la electrónica que necesita la electrificación (óptica, semiconductores, redes) en vez de por las renovables clásicas que hunden a su categoría desde 2021. Es un acierto de tesis, y también una concentración: tecnología al 64% y las tres primeras posiciones al 19%.
Encaja como satélite temático de una cartera —el papel que en mi lista hacen el Polar Global Technology o el Robeco Smart Materials, con el que comparte casa de origen del gestor— para quien acepte una volatilidad del 30-40% y caídas del 20% como parte del contrato. No es un fondo de energía en el sentido de petroleras ni de utilities, y no sustituye a un tecnológico diversificado: es más estrecho y más caro (1,59%).
Lo que hay que aceptar al entrar: que se compra tras un +53% en ocho meses; que la clase I, sin retrocesión (0,89%), cuesta 0,70 puntos menos que esta; y que Morningstar y FT publican la mitad de los datos en dólares. A cambio se compra un gestor con la estrategia desde el primer día y una tesis que hasta hoy ha funcionado. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.