🧠 Análisis de Estrategia
Singular Asset Management es la gestora del grupo Singular Bank —la antigua gestora registrada en la CNMV en 1999 con el número 185, hoy con 21 fondos y 12 sociedades según el folleto— y presume en su web de un premio Citywire 2025 a la mejor gestora de renta variable española (singularam.es, 21/08/2026). El Rho Selección nace el 4 de marzo de 2022 con tres clases que solo se diferencian en comisiones y mínimos: la A (0,60% de gestión, 2 millones de mínimo), la B (0,80%, 50.000 €) y la C que analizo (1,25%, sin mínimo en el folleto), las tres con el mismo 7% sobre resultados. El arranque fue diminuto: la CNMV registra un hecho relevante el 17/05/2022 porque un reembolso de 297,6 miles de euros redujo el patrimonio un 43,6% en un día — el fondo entero rondaba entonces los 0,7 millones. Hoy gestiona 77,2 millones (18/08/2026), aunque casi todo vive en las clases A y B: la clase C tiene 1,4 millones. Lo gestiona en solitario José Ramón Boluda Vicedo desde el inicio.
El folleto le da libertad casi total —del 25% al 100% en renta variable, hasta un 50% en emergentes, divisa sin cubrir, alta rotación declarada— y el gestor la usa en una sola dirección: un 96,7% en renta variable a 31/07/2026. La cartera son 42 valores de mediana capitalización con sesgo value (PER 12,87 frente a 17,00 de su categoría), dos tercios entre Europa desarrollada y Reino Unido, con una pata en Asia emergente vía ADR. La serie: +5,54% en 2023 (percentil 73, su único año por detrás), +12,15% en 2024 (percentil 23), +17,79% en 2025 (percentil 5) y +18,21% en 2026 a 18/08/2026, con +17,04% anual a tres años, Sharpe 1,09, alfa 5,21 y capturas 126/70 frente a su índice. Cinco estrellas. Todo eso comparado con mixtos flexibles y medido contra un índice mixto moderado con la mitad en renta fija: la etiqueta le regala parte del brillo, y conviene saberlo antes de deslumbrarse.
El precio de la clase C: 1,25% de gestión, 1,52% de gastos corrientes, 0,29% de transacción y un 7% sobre los resultados anuales positivos con marca de agua —cristalización el 31 de diciembre, marca vinculante cinco años—, que el KID estima en 73 € por cada 10.000 al año; incidencia total según el KID, 2,5 puntos anuales. Las clases A y B cobran menos gestión a cambio de mínimos de 2 millones y 50.000 € (folleto). Es un fondo joven —cuatro años y cinco meses, sin datos a cinco años—, pequeño y de gestor único, que hasta ahora ha hecho exactamente lo que su cartera prometía: subir mucho en un mercado bueno para el value europeo. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.
✅ Fortalezas
●Tres años y medio batiendo con claridad: 2024 +12,15% (percentil 23), 2025 +17,79% (percentil 5), 2026 +18,21% a 18/08/2026 con la categoría en +6,56%; +17,04% anual a tres años frente a +7,61% de la categoría (a 31/07). Cinco estrellas y rentabilidad Morningstar 5/5 entre 2.875 fondos.
●Capturas asimétricas frente a su índice: 126,1% en las subidas y 70,5% en las bajadas a tres años (la media de su categoría: 93,8/109,1); alfa 5,21 y Sharpe 1,09 frente a 0,58 de la categoría.
●Cartera con criterio propio, no un índice encubierto: 42 valores, mediana capitalización value (PER 12,87 vs 17,00), 70% entre Europa y Reino Unido y solo un 10,4% en Norteamérica; R² del 42,30% con su índice: el resultado no es un calco del mercado ni de la categoría.
●Costes fijos contenidos y comisión de éxito con marca de agua: 1,52% de gastos corrientes y un 7% sobre resultados que solo se cobra al superar el máximo anterior con comisión pagada (folleto); el KID lo estima en un 0,73% al año y suma una incidencia total del 2,5%.
⚠️ Riesgos
●La vara de medir le favorece: Lleva un 96,7% en renta variable y se compara con mixtos flexibles —la media de la categoría tiene un 55% largo en bolsa y un 39% en renta fija, y su índice es un mixto moderado al 50%—. Parte del percentil 5 de 2025 y de la captura alcista del 126% es asignación, no selección; su primer año completo (2023) quedó en el percentil 73.
●Riesgo de fondo de bolsa con etiqueta de mixto: Volatilidad del 10,77% a tres años (1,31 veces su categoría), caída máxima del -8,87% en tres meses (categoría: -5,03%), riesgo Morningstar 4/5 y Lipper 2/5 en preservación; el 3 sobre 7 del KID es la fórmula PRIIPS, no una promesa de tranquilidad — su escenario de tensión a un año devuelve 5.440 € de cada 10.000.
●Comisión de éxito y coste total por encima de lo que parece: Al 1,52% de gastos corrientes se suman un 0,29% de transacción y el 7% sobre resultados (estimado en 0,73% por el KID): 2,5 puntos de incidencia anual en un año normal según el KID; Lipper le da 2/5 en costes. Y la marca de agua solo vincula durante cinco años (folleto).
●Fondo joven, pequeño y de gestor único: Cuatro años y cinco meses de historia (sin datos a 5 años), 77,2 M€ en el fondo y solo 1,4 M€ en la clase C; un único gestor desde el inicio y una gestora cuyo grupo es a la vez depositario; alta rotación declarada en el folleto. El arranque fue tan pequeño que un reembolso de 297,6 miles de euros movió el patrimonio un 43,6% en un día (HR CNMV, 17/05/2022).
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Un fondo de bolsa value europea con etiqueta de mixto: +17% anual a tres años y cinco estrellas — medidos contra una vara que le favorece
Los datos: +17,04% anual a tres años frente a +7,61% de su categoría (a 31/07), 2024 y 2025 en el primer cuartil, 2026 en +18,21% a 18/08/2026, volatilidad del 10,77%, Sharpe 1,09, alfa 5,21, capturas 126/70, caída máxima del -8,87%, cinco estrellas y 77,2 millones en el fondo. Cuesta un 1,52% de gastos corrientes más un 7% sobre resultados con marca de agua (incidencia total del 2,5% anual según el KID), ya descontados de todo lo anterior.
Encaja para quien quiera una cartera de bolsa europea de mediana capitalización con sesgo value, concentrada y de gestor único, y lo sepa: la palabra «mixto» de su categoría no describe lo que hay dentro. No encaja para quien busque precisamente un mixto —aquí no hay amortiguador de renta fija: hoy es un 0,0%— ni para quien compre el percentil 5 de 2025 pensando que se repite solo, ni para quien no acepte pagar comisión de éxito en un fondo que ya cobra 1,25% de gestión.
Lo que hay que aceptar al entrar: que la volatilidad y las caídas serán las de la bolsa, no las de su etiqueta; que la comparación con su categoría seguirá luciendo mejor de lo que el gestor aporte mientras la bolsa suba más que los mixtos — y peor cuando caiga; que el 7% de éxito se paga en los años buenos; y que con cuatro años y medio de historia el estilo no ha pasado todavía un mercado bajista largo. Lo doy de alta en mi universo con su ficha completa. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.