🎯 Riesgo Morningstar
Media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
14,64
5A: 15,60 · vs Cat 14,79
Sharpe Ratio 3A
0,90
5A: 0,21 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown
−13,65%
jun–dic 2024 · Caída máxima a 3 años: −13,65% entre junio y diciembre de 2024 — el «año perdido» del fondo (−5,05% con la categoría en +1,58%). Recuperada con el +33% de 2025.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 4,32 | −3,93 | Ocho puntos sobre la media de su categoría |
| Beta | 1,006 | 1,004 | Beta de mercado: la diferencia está en la selección, no en la exposición |
| R² | 77,6 | 78,4 | Correlación alta con su índice small cap |
| Sharpe | 0,90 | 0,35 | Casi el triple de eficiencia que la media del grupo |
| Desv. Estándar | 14,64 | 14,79 | En línea con su categoría small cap |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,61 | −3,31 | Positiva incluso con 2022 dentro — la media del grupo es muy negativa |
| Beta | 0,906 | 0,949 | Ligeramente defensivo en la ventana larga |
| R² | 82,9 | 80,7 | Estable también a 5 años |
| Sharpe | 0,21 | −0,02 | Positivo donde la categoría está en negativo |
| Desv. Estándar | 15,60 | 16,66 | Algo menos volátil que la media a 5 años |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +17,6% anual con volatilidad del 14,6%, frente al +8,8% con 14,8% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Más del doble de retorno con el mismo riesgo que el grupo.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años: 114,5% de las subidas y 93,2% de las caídas — 21 puntos de asimetría a favor. Su categoría hace 84,6/105,0: captura más caída que subida. Ojo: la asimetría favorable es del trienio bueno; en 2022 el fondo cayó más que su grupo.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7 (KID). Escenario desfavorable a un año: −29,10%; tensión: −51,60%. Desde 1 €.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,36% + 9% s/resultados |
| Comisión de éxito | 9% sobre resultados (folleto CNMV 10/06/2026: APLICADA, gestión 1,35% + 9% resultados + depósito 0,06%) |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Valentum es la boutique madrileña de Luis de Blas y Jesús Domínguez, que gestionan este fondo desde su primer día en febrero de 2014 — 24 años de experiencia conjunta como analistas antes de lanzarlo. El método que declara la casa combina valoración y momentum operativo: negocios que generan caja y cuyos resultados avanzan.
La cartera: 43 small caps europeas con acento español — Zegona, Rovi, Puig — a PER 11,1 y con el top 10 en el 35,5%, más un 10,7% de liquidez. Industria (25,9%), consumo cíclico, tecnología y salud reparten el riesgo sectorial más que la media de los fondos de autor.
La estructura de comisiones es el matiz que el KID no enseña: 1,35% de gestión más un 9% sobre resultados, verificado en el folleto CNMV del 10/06/2026. La clase es única y limpia (sin retrocesión), desde 1 euro y sin comisión de entrada.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Cinco estrellas con la cicatriz dentro: el rating aguanta un −28,16% en 2022 en la ventana. Alfa +4,32 a 3 años (cat: −3,93) y Sharpe 0,90 frente a 0,35: el proceso genera valor cuando el mercado deja trabajar.
●Captura alcista del 114% sin pagar simetría: 114,5% arriba y 93,2% abajo a 3 años (su categoría: 84,6/105,0 — la combinación perdedora). Cuando las small caps europeas corren, este fondo corre más.
●Doce años del mismo dúo: De Blas y Domínguez desde el primer día (feb 2014), con +10,05% anual desde el lanzamiento y 24 años de experiencia conjunta como analistas antes de gestionar.
●Ya es limpia y desde 1 euro: sin retrocesión (confirmado en IronIA), sin comisión de entrada, mínimo de 1 €. El coste corriente (1,36%) es moderado para una boutique small cap.
⚠️ Riesgos
●El 9% sobre resultados que el KID no enseña: verificado en el folleto CNMV (10/06/2026): gestión 1,35% MÁS 9% sobre resultados. La lección Cinvest por tercera vez: los costes corrientes no son el peaje completo en los fondos de autor patrios.
●La ventana de 5 años sigue herida: +3,91% anual — el −28% de 2022 más el −5% de 2024 (percentil 85) pesan. Quien entró en el pico de 2021 ha tardado cuatro años en recuperar.
●Zegona otra vez en el top: la primera posición (5,0%) es la misma historia de éxito que ya lideraba el Alken y asoma en media España value. Cuando una tesis se vuelve consenso patrio, el margen de seguridad se estrecha.
●Small caps sin red: KID en tensión −51,60%, y la captura bajista del 93% recuerda que aquí no hay escudo: en 2022 cayó MÁS que su categoría (−28,2 frente a −25,8).
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Cinco estrellas con memoria: el proceso funciona, los inviernos existen
El historial completo — no solo el trienio bueno — es el argumento de esta ficha: +10,05% anual desde 2014 pasando por un −28% en 2022 y un año perdido en 2024. El alfa de +4,3 a 3 años con la media del grupo en −3,9 dice que el proceso distingue; los percentiles 85-57 de los años malos dicen que no inmuniza.
El peaje real es mayor que el visible: al 1,36% corriente se suma el 9% sobre resultados en los años buenos. En un 2025 de +33%, ese 9% importa — y hay que saberlo antes de entrar, no después.
El papel: satélite de small caps europeas gestionado con criterio para quien tolere ciclos completos — con la referencia del Alken como el pariente agresivo de la casa europea y la certeza de que aquí no hay escudo bajista. Después de un percentil 6, la prudencia de siempre: por tramos.