| Gestora | Wellington Management (Boston, fundada en 1928; independiente, propiedad de sus socios; más de 1,3 billones de dólares gestionados, 3.000 clientes y 800 profesionales de inversión a 30/06/2026, según su web) · Wellington Management Funds (Ireland) plc, paraguas irlandés · depositario State Street Custodial Services (Ireland) (KID) |
| Estrategia | Renta variable global de «activos duraderos»: empresas que poseen activos físicos de larga vida —servicios públicos, transporte, energía midstream, infraestructura de datos e inmobiliario— con ventaja competitiva derivada de la regulación o de contratos a largo plazo y baja volatilidad de beneficios; gestión activa, sin construir la cartera con referencia a un índice (KID y web de la gestora) |
| Categoría | EAA Fund Sector Equity Infrastructure (Renta Variable Sector Infraestructuras) · índice de la categoría: Morningstar Global Equity Infrastructure NR USD · el fondo usa como referencia de comparación el FTSE Global Core Infrastructure 50/50 Net desde el 07/08/2025 (antes, el MSCI ACWI), sin construir la cartera con él (KID y web de la gestora) |
| Estilo | Cartera concentrada de 45 posiciones (35 acciones), top 10 al 36,9%, ninguna por encima del 5%; grandes compañías (capitalización media de 47.639 M$; 18% gigantes, 41% grandes, 40% medianas), PER 15,9 frente a 18,8 de la categoría; 63% en servicios públicos (categoría 41%), 12% industriales, 12% energía midstream, 9% telecomunicaciones; 52% Norteamérica, 24% Europa, 20% Asia; sin inmobiliario (Morningstar y FT, 30/06/2026) |
| Objetivo | «Obtener rentabilidades totales a largo plazo» invirtiendo principalmente a escala global en empresas con activos físicos de larga duración de los sectores energético, inmobiliario, industrial y de servicios públicos; promueve características medioambientales invirtiendo al menos el 70% en empresas con nota ambiental interna de 1 a 3 sobre 5 (KID 07/08/2025) |
| Gestores | Tom Levering, desde el 31/05/2013 (Morningstar y FT coinciden; la gestora lo presenta como gestor de renta variable con 31 años de experiencia y 26 en Wellington, con Joy K. Perry como directora de inversiones) |
| Benchmark | FTSE Global Core Infrastructure 50/50 Net como referencia de comparación desde el 07/08/2025 (antes MSCI ACWI, «índice de empalme» según la gestora); no se usa para construir la cartera (KID) · categoría Morningstar medida contra Morningstar Global Equity Infrastructure NR USD · FT usa este último para alfa y beta |
| Costes | 1,68% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Irlanda (subfondo de Wellington Management Funds (Ireland) plc) · EUR (clase D EUR sin cubrir; la divisa base del fondo es el dólar) · Acumulación |
| Desde inicio | +8,58% anualizado (26/07/2021 – 14/08/2026, Morningstar (clase EUR D Acc): cinco años; el fondo tiene trece) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | -3,65% | -10,66% | -2,55% | ③ p56 |
| 2023 | -0,12% | +4,33% | +3,07% | ③ p53 |
| 2024 | +19,47% | +2,86% | +13,75% | ① p11 |
| 2025 | +9,44% | +21,01% | +3,79% | ② p31 |
| 2026 YTD (14/08) | +12,46% | +13,76% | +13,45% | ③ p61 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Targa Resources Corp United States · desde 2022-10 | Energía | 4,62% |
| Dominion Energy Inc United States · desde 2023-09 | Utilities | 4,14% |
| Williams Companies Inc United States · desde 2023-05 | Energía | 4,00% |
| American Water Works Co Inc United States · desde 2025-10 | Utilities | 3,68% |
| Sempra United States · desde 2016-09 | Utilities | 3,54% |
| Singapore Telecommunications Ltd Singapore · desde 2025-01 | Comunicación | 3,46% |
| Engie SA France · desde 2017-03 | Utilities | 3,38% |
| E.ON SE Germany · desde 2024-10 | Utilities | 3,37% |
| Canadian National Railway Co Canada · desde 2013-06 | Industriales | 3,37% |
| Berkshire Hathaway Inc Class B United States · desde 2018-06 | Financiero | 3,31% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 15,91 | 18,83 | 18,24 |
| Precio/Valor contable | 1,77 | 2,35 | 2,24 |
| Precio/Ventas | 1,62 | 2,17 | 1,74 |
| Precio/Cash Flow | 7,14 | 8,59 | 8,68 |
| Rent. dividendo % | 3,64 | 3,53 | 3,29 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 3,86 | -1,24 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice |
| Beta | 0,98 | 1,01 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 89,00 | 92,42 | R² del 89,00%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 0,85 | 0,47 | Sharpe superior al de la categoría (0,47) |
| Desv. Estándar | 10,53% | 9,77% | 1,08× la volatilidad media de la categoría (9,77%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,68% |
| Comisión de éxito | Ninguna (KID 07/08/2025). Comisión de gestión 0,70% (web de la gestora); gastos corrientes 1,68% (Morningstar y gestora); el KID cifra «gestión y otros costes» en 1,70% más 0,20% de costes de operación, con una incidencia anual del 3,0% a cinco años (6,9% el primer año si se paga la entrada máxima) |
| Entrada (máx) | Hasta 5,00% (costes de distribución; KID: «la persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente») |
| Salida (máx) | 0% (KID; el comercializador puede cobrarla) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2/5 globos de 5 Globos — 2 de 5 globos Morningstar (clase D EUR; cartera a 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — El KID (07/08/2025) declara que el fondo «promoverá determinadas características medioambientales invirtiendo al menos el 70% de sus activos en empresas con una calificación de entre 1 y 3, en términos ambientales, en una escala de puntuación interna del 1 al 5»; la web de la gestora lo clasifica como artículo 8 |
| Metodología | Nota ambiental interna (mín. 70% en 1-3 de 5) — Riesgo ESG 24,9 frente a 22,8 de la categoría (Morningstar): dos globos para una cartera con un 63% de utilities y un 12% de midstream (Targa, Williams); la promoción ambiental es una nota interna, no una exclusión |
| Integración ESG | Declarada (art. 8): nota ambiental interna 1-5 en la selección; sin objetivo sostenible |
| Exclusiones | No necesariamente (web de la gestora) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 5 | 4 | — |
| Consistent Return | 5 | 5 | 4 | — |
| Preservation | 5 | 5 | 5 | — |
| Expense | 1 | 1 | 1 | — |
Wellington es una de las grandes casas independientes de Boston —1928, propiedad de sus socios, más de 1,3 billones de dólares— y el Enduring Infrastructure Assets es el fondo de infraestructuras cotizadas que Tom Levering gestiona desde el primer día, el 31 de mayo de 2013: trece años, un solo gestor, 2.018 millones de euros a 14/08/2026 (Morningstar). La tesis cabe en el nombre: «activos duraderos», empresas que poseen cosas físicas de larga vida —redes eléctricas y de gas, oleoductos y gasoductos midstream, ferrocarriles, torres, agua, centros de datos— con ingresos regulados o contratados, barreras de entrada altas y beneficios poco sensibles al ciclo y a las materias primas. La gestora es franca en dos cosas que otros disimulan: no construye la cartera contra el índice —usa el FTSE Global Core Infrastructure 50/50 solo para comparar, desde agosto de 2025; antes, el MSCI ACWI—, y su artículo 8 es una nota ambiental interna, no una exclusión.
La cartera es la de un fondo de servicios públicos con disciplina de precio: 45 posiciones, 35 acciones, ninguna por encima del 5%, un 63% en utilities cuando su categoría tiene un 41%, un 12% en midstream americano (Targa, Williams), un 9% en telecomunicaciones (Singapore Telecom), nada de inmobiliario y Berkshire Hathaway como dueña de redes y de un ferrocarril; PER 15,9 frente a 18,8 de la categoría, y posiciones que llevan desde 2013 (Canadian National), 2016 (Sempra) o 2017 (Engie). El resultado a tres años es de manual: beta 0,98 y R² del 89,00% con el índice, alfa 3,86, capturas 106/74, caída máxima del -5,10% en un solo mes cuando la categoría se dejó un 12,8% en tres, y +14,96% anual (rank 15) frente a +11,45% de la media. Cuatro estrellas, riesgo Morningstar 3 sobre 5 y rentabilidad 5 sobre 5 entre 515 fondos.
Lo que hay que ver antes de comprar: que en 2025 la categoría hizo +21% y el fondo +9,4% (percentil 31, pero menos de la mitad de la media), porque no persigue lo que sube; que 2026 va en +12,46% con la categoría en +13,76% (percentil 61); que la clase D en euros no cubre una cartera que es dólar en un 48%; y que cuesta 1,68% —Lipper 1 sobre 5 en costes— cuando el mismo fondo se compra en clase limpia N al 0,93%. Es el primer fondo de infraestructuras cotizadas de mi universo y entra con la ficha completa: cinco años en euros, trece del fondo, y un gestor que no ha cambiado. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +14,96% anual a tres años (rank 15), +8,21% a cinco (rank 25), alfa 3,86 con beta 0,98 y R² del 89,00%, capturas 106/74, caída máxima del -5,10% en un mes, cuatro estrellas y Lipper 5/5 en consistencia y preservación. Cuesta 1,68% en la clase D y 0,93% en la N, sin comisión de éxito. La cartera es lo que dice ser: 45 dueños de redes, tuberías, vías y torres, a PER 15,9, con un gestor que no ha cambiado en trece años.
Encaja como pieza defensiva dentro de la renta variable de una cartera —el papel que en mi lista hacen los fondos de dividendo o de calidad global, aquí concentrado en un sector regulado— y como forma de tener infraestructuras cotizadas sin comprar el ETF del sector, que lleva más inmobiliario y más de lo que sube. No encaja para quien busque la ola de los centros de datos o de las renovables (esto es Dominion, Sempra y Engie, no una temática), ni para quien mida cada año contra la categoría: en 2025 se quedó por debajo de la mitad de la media, y lo volverá a hacer cuando el sector corra. La clase N es la única forma razonable de pagarlo.
Lo que hay que aceptar al entrar: un solo sector, sensible a los tipos; un 48% en dólares sin cubrir en esta clase; una etiqueta artículo 8 que es una nota interna y no un filtro; y años enteros por detrás de la categoría a cambio de caer menos cuando toca. Lo doy de alta en mi universo como el primer fondo de infraestructuras cotizadas de la lista, con la ficha completa. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.