⚠️ Riesgo Morningstar
Elevado
Risk Score 100 (Extremo) · Elevado vs Cat
Volatilidad 3A
17,16%
Cat: 13,59% · Índice: 12,84%
Sharpe Ratio 3A
1,40
Cat: 0,11 · Índice: 0,60
Max Drawdown 3A
-8,97%
Cat: -13,45% · Ago-Oct 2023 · 3M
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice | Interpretación |
|---|
| Alpha | +15,71 | -4,36 | -3,78 | Excepcional — muy superior |
| Beta | 1,09 | 0,94 | 0,98 | Ligeramente superior al mercado |
| R² | 65,70 | 76,06 | 69,25 | Menor correlación — más activo |
| Sharpe | 1,40 | 0,11 | 0,60 | Retorno/riesgo muy superior |
| Desv. Estándar | 17,16% | 13,59% | 12,84% | Mayor volatilidad que categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Datos 5A no disponibles en fuente pública. Ver trailing 5A: Fondo +20,15% vs Cat +0,02%. |
📌 Alpha excepcional: Con un alpha de +15,71 a 3A el fondo genera valor masivo sobre el benchmark (vs categoría -4,36). A pesar de la mayor volatilidad (17,16%), el Sharpe de 1,40 vs 0,11 de la categoría confirma que el riesgo asumido está muy bien remunerado.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (3A)
Categoría: Alza 75 · Bajada 98 — el fondo captura 160% de subidas y solo 80% de bajadas
🚀 Asimetría excepcional: Captura el 160% de las subidas del índice (vs 75% de la categoría) y solo el 80% de las bajadas (vs 98% cat). El ratio 160/80 = 2,0x confirma una gestión activa con retorno asimétrico superior.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
SRRI 4/7 (aunque Risk Score Morningstar = 100 Extremo)
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,60% |
| Comisión de éxito | — |
| Entrada (máx) | — |
| Salida (máx) | 0,00% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Alken Fund - Small Cap Europe es gestionado por Alken Asset Management, boutique de gestión activa con sede en Luxemburgo fundada por Nicolas Walewski. La estrategia combina análisis fundamental bottom-up con una visión macroeconómica de ciclo, buscando compañías europeas de pequeña y mediana capitalización con potencial de revalorización significativo. La cartera (76 posiciones, Active Share 92,63%) refleja alta convicción con sesgo pronunciado hacia industriales (40%), especialmente el subsector de defensa y tecnología dual (Rheinmetall, Exail, Exosens, Theon International).
El contexto geopolítico europeo (rearme post-Ucrania, incremento del gasto en defensa de la OTAN) ha sido el catalizador del extraordinario 2025 (+58,73%, percentil 1) y del momentum actual (+10,30% YTD 2026). Pero el historial del fondo también muestra episodios de sufrimiento severo: 2020 (-7,48% vs cat +13,10%, P96) y 2019 (+11,73% vs cat +27,31%, P97) fueron años en los que el estilo cíclico/defensa quedó rezagado. La ciclicidad es intrínseca a la estrategia.
El año 2022 es el más revelador de la estrategia: cuando la categoría Small-Cap europea colapsaba -25,76%, Alken terminó +6,47% (P1 absoluto). Las posiciones en defensa y telecos estratégicas actuaron como refugio en la crisis geopolítica. A 10 años el fondo acumula +12,45% anualizado (vs cat +5,56%), llevando 10.000€ hasta 33.495€ (vs 16.723€ de la categoría y 18.248€ del índice). Un resultado excepcional pero con camino muy accidentado.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●2025 legendario (+58,73%, P1): rearme europeo cataliza el portafolio de defensa/industriales — momentum estructural
●2022 extraordinario (+6,47% vs cat -25,76%, P1): la estrategia demuestra protección real en crisis profundas de mercado
●Alpha 3A +15,71: generación de valor excepcional sobre benchmark — muy superior a toda la categoría
●10A Q1 (+12,45% vs cat +5,56%): consistencia excepcional a largo plazo — 10K€ → 33.495€
●Captura alza 160% vs bajada 80%: asimetría retorno/riesgo excepcional en 3A
●Sharpe 3A: 1,40 vs cat 0,11: retorno ajustado al riesgo muy superior — confirma la calidad de la gestión
●AUM clase EU1: 487,6M€: clase muy líquida y con masa crítica consolidada
●Tema estructural defensa: el rearme europeo es tendencia secular — beneficiario directo
⚠️ Riesgos
●Volatilidad Elevada (17,16% vs cat 13,59%): riesgo real mayor que la mayoría de la categoría — drawdowns severos posibles
●2020 terrible (P96): en rallies de mercado amplios el estilo cíclico/concentrado puede quedarse muy rezagado
●2019 mediocre (P97): dos años seguidos entre los peores de la categoría — ciclicidad extrema del modelo
●Concentración en defensa (~20% cartera): exposición a riesgo regulatorio ESG y a cambios en el gasto de defensa europeo
●OCF 1,60%: caro en términos absolutos — Lipper Expense 2/5 — lastra rentabilidad neta a largo plazo
●Risk Score 100 (Extremo): la puntuación máxima de riesgo Morningstar alerta sobre la naturaleza de la cartera
●Riesgo de reversión del tema: si el gasto en defensa desacelera o se alcanza un acuerdo de paz, el catalizador principal podría desvanecerse
●Sin datos ESG verificables: posiciones en armamento incompatibles con mandatos ISR — riesgo de exclusión institucional
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: MUY INTERESANTE (perfil agresivo) — Small-Cap europeo con sesgo defensa, historial excepcional y alta convicción
Alken Small Cap Europe es uno de los fondos más diferenciados y de mayor retorno a largo plazo en su categoría: +12,45% anualizado a 10 años (vs cat +5,56%), con alpha +15,71 a 3A y una protección excepcional en 2022 (+6,47% vs cat -25,76%). La concentración en defensa europea e industriales cíclicos ha sido su principal fuente de alfa y el rearme europeo es un tema estructural que puede sostenerse varios años más.
El trade-off principal es la volatilidad extrema y la ciclicidad: el fondo puede pasar de P1 (2022: +6,47%, 2025: +58,73%) a P97 (2019: +11,73%) dependiendo del ciclo. El Risk Score de 100 (Extremo) y la volatilidad 17,16% exigen un estómago fuerte. El OCF del 1,60% es caro. Y la exposición a defensa puede resultar incompatible para algunos inversores institucionales o con restricciones ESG.
Perfil ideal: inversor agresivo con horizonte 5-10 años, alta tolerancia a volatilidad y drawdowns, convencido del tema de rearme y reindustrialización europea. Encaja como posición satélite high-conviction (5-10% cartera), nunca como posición core. No recomendable para perfiles moderados, conservadores ni para fondos con restricciones ESG en defensa.