🎯 Riesgo Morningstar
Alto
Superior a la media de su categoría (beta 1,08 · vol 14,97%)
Volatilidad 3A
14,97%
5A: 16,25% · vs Cat 13,18%
Sharpe Ratio 3A
1,26
5A: 0,57 · FT 1A: 1,90
Max Drawdown
-17,15%
dic 2024–abr 2025 (5 meses) · peor que cat. -8,97%
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,85 | -2,12 | Añade valor sobre el riesgo asumido |
| Beta | 1,08 | 0,99 | ~8% más sensible que el mercado |
| R² | 89,51 | 99,26 | 90% explicado por el mercado |
| Sharpe | 1,26 | 1,11 | Mejor rentabilidad/riesgo que la cat. |
| Desv. Estándar | 14,97% | 13,18% | Algo más volátil que la categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | -0,20 | -1,49 | Neutro; mejor que la categoría |
| Beta | 1,06 | 0,96 | Ligeramente más sensible |
| R² | 93,11 | 99,29 | 93% explicado por el mercado |
| Sharpe | 0,57 | 0,50 | Supera a la categoría |
| Desv. Estándar | 16,25% | 14,45% | Más volátil que la categoría |
📌 Perspectiva: Alfa positivo (vs S&P 500) a 3 y 10 años con beta ~1; el motor es la selección de valores, no reducir riesgo. A 10A: alfa 0,81 · beta 0,99 · Sharpe 0,82.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (3A)
🛡️ Protección asimétrica: captura el 111% de la subida y el 111% de la bajada — amplifica el mercado por igual en ambas direcciones. No es defensivo: su valor está en participar de las subidas, no en proteger.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
SRRI 6 (UCITS) — riesgo medio-alto, propio de RV pura
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,17% |
| Comisión de éxito | 0,00% |
| Entrada (máx) | — |
| Salida (máx) | 0,00% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
El Amundi Funds US Pioneer es renta variable estadounidense de gran capitalización con estilo blend, apoyado en el proceso de inversión Pioneer (en marcha desde 1928). Es una cartera relativamente concentrada —45 valores, top 10 = 49% y un Active Share del 58,85% frente al S&P 500— con baja rotación (11,93%), lo que delata un enfoque de convicción y largo plazo más que de trading.
El sesgo es tecnológico (34,4%) e industrial (15,8%), con sobreponderación notable en servicios públicos (7,9% vs 2,0% de la categoría) y materiales básicos, y una infraponderación clara en financieras, consumo cíclico y salud. Las cinco primeras posiciones (NVIDIA, Alphabet, Amazon, UPS, Microsoft) son los grandes nombres del mercado americano, aunque combinadas con apuestas menos obvias como NRG Energy o Martin Marietta. En valoración, cotiza con un P/CF (10,4) muy inferior al de su categoría (16,1), señal de cierta disciplina de precio.
Los resultados acompañan: 1er cuartil a 1, 3 y 5 años (FT), batiendo a su categoría en 7 de los últimos 10 años, con alfa positivo frente al S&P 500 a 3 y 10 años (0,85 y 0,81) y un Sharpe 3A de 1,26 superior al de su categoría. El precio a pagar es una beta ligeramente superior a 1 (1,06–1,08) y una volatilidad por encima de la media: captura ~111% de las subidas y de las bajadas, y sufrió un -17,15% en la corrección de dic-2024 a abr-2025, peor que el -9% de la categoría.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Consistencia de cuartil: 1er cuartil a 1, 3 y 5 años y top-cuartil en 5 de los últimos 10 años.
●Alfa real: alfa positivo vs S&P 500 a 3A (0,85) y 10A (0,81), no solo beta de mercado.
●Buen Sharpe: 1,26 a 3 años, por encima de su categoría (1,11).
●Disciplina de valoración: P/CF 10,4 muy por debajo de la categoría (16,1) y P/Ventas inferior.
●Convicción: 45 valores, Active Share 58,85% y rotación baja (11,9%) — no es un índice encubierto.
●Sin comisión de éxito: 0% de éxito y un proceso premiado por Lipper (5/5 en Total y Consistent Return).
●Recuperación 2025: +8,07% (Q1) frente al +2,06% de la categoría tras la corrección.
●Equipo estable: gestores con 7–11 años de permanencia y casa con proceso desde 1928.
⚠️ Riesgos
●Sin protección bajista: captura el 111% de las caídas; amplifica el mercado, no lo amortigua.
●Drawdown elevado: -17,15% en dic24-abr25, casi el doble que su categoría (-8,97%).
●Beta > 1: 1,06–1,08 · volatilidad 14,97% (3A) superior a la media de la categoría.
●Concentración tecnológica: 34% en tecnología y top 5 muy ligado a las grandes tecnológicas.
●Riesgo divisa: clase en EUR sin cobertura; el USD pesa el ~95% de la cartera.
●Mercado caro: RV USA en máximos de valoración; PER 23,2 deja poco margen de error.
●Alfa 5A plano: a 5 años el alfa es -0,20 (Sharpe 0,57): el valor añadido es irregular.
●Coste elevado vs grupo: Lipper Expense 2/5; la clase R2 (1,17%) está entre las más caras de su categoría.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: núcleo de RV USA para perfiles dinámicos
Es un fondo de RV estadounidense sólido y consistente: bate a su categoría con regularidad y genera alfa real sobre el S&P 500, no solo réplica de mercado. Encaja como posición núcleo de la parte americana de una cartera, para inversores con horizonte de al menos 5 años (el recomendado por la gestora) y tolerancia a la volatilidad.
El matiz clave: no es un fondo defensivo. Captura tanto las subidas como las bajadas por encima del 100% y cayó con fuerza en la última corrección. Quien busque protección en mercados bajistas debe combinarlo con otros componentes; quien busque participar de la subida del mercado americano con un punto de selección activa, lo tiene.
Con la RV USA en valoraciones exigentes y el dólar como riesgo añadido (clase EUR sin cobertura), conviene dimensionar la posición y, si procede, escalonar la entrada. La calidad del proceso y la disciplina de precio juegan a favor en el largo plazo.