🎯 Riesgo Morningstar
Superior a la media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
13,37
5A: 14,80 · vs Cat 8,22
Sharpe Ratio 3A
1,07
5A: 0,77 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown
−9,95%
ago–oct 2023 · Caída máxima a 3 años: −9,95% (agosto-octubre 2023), recuperada con creces en el rally posterior. La ventana no incluye su 2022 (−12,03% en el año natural).
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 4,69 | −1,42 | Seis puntos de diferencia con la media de su categoría — la selección de la EAF genera valor real |
| Beta | 1,587 | 1,031 | Un 59% más de movimiento que su índice moderado: renta variable de facto |
| R² | 59,0 | 70,7 | Va por libre: el índice solo explica el 59% de su comportamiento |
| Sharpe | 1,07 | 0,58 | Casi el doble de eficiencia que la media del grupo |
| Desv. Estándar | 13,37 | 8,22 | El 63% más volátil que su categoría: el precio del perfil de facto |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 6,84 | −0,80 | El alfa crece en la ventana larga: no es un año de suerte |
| Beta | 1,485 | 0,928 | La agresividad es estructural, no coyuntural |
| R² | 60,7 | 69,1 | La cartera exótica se nota en la correlación |
| Sharpe | 0,77 | 0,21 | También gana con el 2022 dentro de la ventana |
| Desv. Estándar | 14,80 | 8,96 | La prima de volatilidad es permanente |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +18,6% anual con volatilidad del 13,4%, frente al +8,6% con 8,2% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Diez puntos más de retorno pagando cinco de volatilidad: la ecuación del fondo en una frase.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años frente a su índice moderado: 167,1% de las subidas y 133,1% de las caídas — amplifica en ambas direcciones, con 34 puntos más de premio que de castigo. Su categoría hace 93,8/109,1: la combinación perdedora que este fondo evita, a cambio de mucho más movimiento.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7. El documento disponible es el KIID UCITS (sin escenarios PRIIPS). Advertencia oficial CNMV en el folleto: puede invertir hasta el 100% en renta fija de baja calidad crediticia.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,43% (KIID) + 9% s/resultados |
| Comisión de éxito | 9% sobre resultados anuales (folleto: REAL, con marca de agua indefinida y cristalización a 31/12) |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
El compartimento pertenece al paraguas CINVEST MULTIGESTION FI de Gesalcalá (grupo Creand) — el mismo que aloja al A&A International y al Tercio Capital ya analizados, y que hasta hace poco se llamaba Alcalá Multigestión. La fórmula de la casa se repite: la gestora pone la estructura y una EAF externa pone las ideas; aquí, Cornamusa Capital EAF, S.L. (folleto CNMV, 10/07/2026).
Sobre el papel es un mixto flexible con mandato total (0-100% en casi cualquier cosa, advertencia CNMV de renta fija de baja calidad incluida). En la práctica: ~89% en renta variable, 64 posiciones de small caps globales a PER 11,3 que no aparecen en ningún otro fondo del universo — infraestructura australiana, distribución tecnológica chipriota, ferias italianas.
El resultado en cinco ejercicios: percentil 50 en su 2022 de estreno, percentil 2 en 2023, 38 en 2024, 6 en 2025 y un 2026 a +24,76%. Cinco estrellas Morningstar con solo cinco años de vida — y las dos limitaciones de siempre en esta familia: patrimonio minúsculo (16,4 millones) y una estructura de comisiones que hay que leer entera.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Cinco estrellas con percentiles de élite: percentil 2 en 2023 (+25,38% con su categoría en +8,32%) y percentil 6 en 2025. En 2026 lleva +24,76% — el mejor arranque de su corta historia.
●Alfa real donde la media destruye: +4,69 puntos a 3 años frente al −1,42 de su categoría, con Sharpe 1,07 contra 0,58. El diferencial no es suerte de un año: a 5 años el alfa sube a +6,84.
●Una cartera que no se parece a nada: 64 posiciones de small caps globales — GenusPlus (Australia), Asbisc (Chipre), Italian Exhibition Group, Duratec — a PER 11,3. R² del 59%: su categoría no explica ni la mitad de lo que hace.
●Coste base contenido para un fondo de autor: 0,9% de gestión fija sobre patrimonio — la mitad que muchos compartimentos asesorados. El matiz del éxito, en la columna de al lado.
⚠️ Riesgos
●La comisión de éxito es real y es del 9%: verificada en el folleto (no es el tope legal): 9% sobre resultados anuales con marca de agua indefinida y cristalización a 31 de diciembre. Más un 3% de descuento a favor del fondo si reembolsas antes del año.
●Mixto de etiqueta, amplificador de facto: beta 1,59 y capturas del 167/133 sobre un índice moderado — con ~89% en renta variable small cap. Quien espere un mixto tranquilo se equivoca de puerta. Y la advertencia CNMV existe: puede llegar al 100% en renta fija de baja calidad.
●16,4 millones y clase de 2021: patrimonio minúsculo, sin ventana de 10 años y sin percentiles trailing publicados por Morningstar. El paraguas Cinvest acumula además HRs de descubiertos temporales en compartimentos hermanos (no en este).
●Sin datos ESG ni escenarios PRIIPS: el documento disponible es el KIID antiguo. Transparencia mejorable para un fondo que pide confianza en una EAF poco conocida.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: El tercer Cinvest: brillantez repetida, letra pequeña repetida
La casa Cinvest confirma el patrón por tercera vez: compartimentos pequeños, asesores casi desconocidos y números de élite. El alfa (+4,69 a 3 años, +6,84 a 5) y el Sharpe doble que su grupo avalan que la selección de la EAF genera valor real, no ruido estadístico.
La letra pequeña también se repite, ampliada: comisión de éxito del 9% real (verificada en folleto, con marca de agua), 3% de descuento a favor del fondo si sales antes del año, beta 1,59 disfrazada de mixto, y 16,4 millones de patrimonio donde la liquidez del vehículo es la del propio activo small cap. Los HRs de descubiertos del paraguas — en compartimentos hermanos, no en este — completan el expediente que hay que conocer.
El papel posible: satélite pequeño para quien quiera small caps globales de convicción en formato fondo español traspasable, acepte pagar el 9% de los resultados y entienda que la etiqueta «mixto» aquí es administrativa. Para el resto, este análisis vale como radiografía de cómo una casa pequeña está fabricando cinco estrellas en serie.