🎯 Riesgo Morningstar
Inferior a la media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
10,91
5A: 10,52 · vs Cat 13,88
Sharpe Ratio 3A
1,60
5A: 1,40 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown
−6,79%
marzo 2026 · Caída máxima a 3 años: −6,79% (marzo 2026) — en un fondo de small caps japonesas. La cifra habla del colchón de valoración: lo que ya cotiza barato cae menos.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 5,27 | −3,54 | Casi nueve puntos sobre la media de su categoría |
| Beta | 0,884 | 1,139 | Menos movimiento que el índice small cap japonés |
| R² | 53,9 | 91,5 | El índice solo explica la mitad: la cartera va por libre |
| Sharpe | 1,60 | 1,33 | Eficiencia superior al grupo en pleno rally japonés |
| Desv. Estándar | 10,91 | 13,88 | Tres puntos menos que su categoría: el deep value con caja amortigua |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 4,90 | −4,01 | El alfa se sostiene en la ventana larga |
| Beta | 0,982 | 1,167 | Moderación estable frente a la categoría |
| R² | 58,5 | 90,8 | Selección genuina, no réplica |
| Sharpe | 1,40 | 1,01 | La ventaja se amplía en la ventana larga |
| Desv. Estándar | 10,52 | 13,53 | La baja volatilidad es estructural |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +17,8% anual con volatilidad del 10,9%, frente al +15,0% con 13,9% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Más retorno con tres puntos menos de oscilación: la esquina buena, otra vez.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años frente a su índice small cap japonés: 93,5% de las subidas y 50,9% de las caídas — renuncia a poco arriba y esquiva la mitad abajo. Su categoría hace 100,3/111,9: acompaña todo y amplifica el castigo.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7 (KID). Escenario desfavorable a un año: −22,10%; tensión: −52,57%. Periodo de mantenimiento recomendado: 4 años.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,60% |
| Comisión de éxito | No tiene (folleto: gestión 1,5% sobre patrimonio) |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Marc Garrigasait gestiona el fondo desde su lanzamiento en julio de 2016 con una tesis que no ha movido un milímetro: comprar pequeñas y medianas japonesas profundamente infravaloradas — caja neta, activos por encima de cotización — y esperar. La gestora es Gesiuris AM, boutique catalana independiente.
La cartera: 53 compañías a PER 8,74 con la industria como columna (37,2%) — Tsubakimoto, Integral, JCU, Shinnihon. Nada de Nikkei famoso: es el Japón industrial mediano que casi nadie mira, comprado a precios de saldo estructural.
Los números de la década avalan la paciencia: percentil 4 a cinco años, 15 a diez, con volatilidad tres puntos MENOR que su categoría y la mitad de captura bajista. El coste está en el calendario: travesías de tres años a contrapié (2019-2021) y un 2026 en percentil 100 mientras el rally japonés premia otra cosa.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Percentil 4 a cinco años y 15 a diez: +13,54% y +11,21% anuales — décadas del value japonés capturadas con alfa de +5,27 puntos a 3 años mientras la media de su categoría destruye −3,54.
●La asimetría buena: recoge el 93,5% de las subidas de su índice small cap y solo el 50,9% de las caídas (su categoría: 100/112). Con MENOS volatilidad que el grupo: 10,9 frente a 13,9.
●Deep value de manual: 53 compañías a PER 8,74 — Tsubakimoto, Integral, JCU, Shinnihon — seleccionadas por caja neta y activos por debajo de cotización. Lipper 5/5 en preservación en TODAS las ventanas.
●Un gestor, una década: Marc Garrigasait firma desde el primer día (julio 2016). Sin relevos, sin deriva de estilo, sin comisión de éxito: 1,5% de gestión y ya.
⚠️ Riesgos
●2026, percentil 100: +6,10% en el año en que su categoría vuela — el último de la clase justo cuando Japón está de moda. El deep value no compra lo que sube: compra lo que nadie quiere, y este año nadie quiere lo suyo.
●Las travesías son largas: 2019-2021 encadenó percentiles 68, 54 y 79 — tres años viendo pasar el rally por delante. Quien no aguantó, no cobró el percentil 1 de 2023.
●Small caps japonesas en euros: el KID estima −22,10% en el escenario desfavorable y −52,57% en tensión. Y la liquidez del activo es la que es: pequeñas cotizadas de Tokio.
●60 millones y una sola cabeza: el riesgo de gestor único en un fondo de autor pequeño — la otra cara de la consistencia de estilo.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Deep value japonés con caja: paga la paciencia, cobra la calma
Es el compañero natural del Man Japan CoreAlpha en la pata japonesa del universo — pero en el otro extremo del tamaño: donde aquel compra los gigantes value de Tokio, Garrigasait compra las medianas que ni los índices miran. La asimetría 93,5/50,9 con volatilidad del 10,9% es de las mejores combinaciones de todo el universo, no solo de Japón.
El contrato tiene dos cláusulas que no se pueden ignorar: las travesías (tres años seguidos de percentiles 54-79 ya han pasado y volverán) y el momento actual — percentil 100 en 2026, el precio de no perseguir lo que sube. Quien entre hoy entra contra la corriente, que es exactamente como le gusta comprar a este fondo.
El papel: satélite japonés para quien quiera el value profundo con amortiguador y acepte desconectarse de la tabla de posiciones durante años. El KID pide 4 años de permanencia; la historia del fondo sugiere que es el mínimo, no el óptimo.