🎯 Riesgo Morningstar
Inferior a la media
Riesgo Morningstar vs categoría
Volatilidad 3A
10,71
5A: 12,28 · vs Cat 11,37
Sharpe Ratio 3A
1,36
5A: 0,67 · FT 1Y: 2,69
Max Drawdown
−11,28%
mar–abr 2025 · Caída máxima a 3 años: −11,28% entre marzo y abril de 2025, recuperada en el año. La ventana del trienio no incluye su verdadera prueba de fuego, que no fue 2022 (−3,26%) sino la travesía 2017-2020.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 6,05 | −4,90 | +6,05 puntos anuales de alfa contra su índice; la media de su categoría destruye −4,90 |
| Beta | 0,803 | 0,936 | Se mueve un 20% menos que el mercado: el control de riesgo es parte del diseño |
| R² | 76,0 | 84,0 | Una cuarta parte de su comportamiento es apuesta factorial propia |
| Sharpe | 1,36 | 0,57 | Más del doble de eficiencia que la media de su categoría |
| Desv. Estándar | 10,71 | 11,37 | Menos volátil que su categoría siendo value puro: rareza doble |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 4,03 | −4,48 | Confirmada a cinco años: la ventaja no es una racha |
| Beta | 0,854 | 0,961 | Beta contenida también en la ventana larga |
| R² | 78,9 | 85,6 | Más independiente del índice que la media del grupo |
| Sharpe | 0,67 | 0,14 | La ventaja de eficiencia se mantiene con 2022 dentro |
| Desv. Estándar | 12,28 | 12,57 | También por debajo del grupo a cinco años |
📌 Perspectiva: Rentabilidad-riesgo a 3 años: +21,8% anual con volatilidad del 10,7%, frente al +13,0% con 11,4% de su categoría (retornos de categoría e índice derivados de la serie de crecimiento publicada por Morningstar, a agosto de 2026). Casi nueve puntos más de retorno con MENOS oscilación: la esquina buena del gráfico, que casi nunca está habitada.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Ratios de captura a 3 años frente a su índice: recoge el 97,0% de las subidas y solo el 54,3% de las caídas. Su categoría hace 85/108. Es la mejor asimetría defensiva medida entre los fondos globales diversificados del universo: casi todo el premio, la mitad del castigo.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo 4 de 7 (KID): renta variable global con beta contenida (0,80). Escenario desfavorable a un año: −31,3%; tensión: −57,4%.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 0,69% |
| Comisión de éxito | No tiene |
| Entrada (máx) | 0% |
| Salida (máx) | 0% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Este fondo no tiene gestor estrella a propósito. Lo dirige el equipo cuantitativo de Robeco — entre sus firmantes actuales está Pim van Vliet, el padre de la gama Conservative — y la selección la hace una fórmula multifactor: comprar de forma sistemática las compañías más baratas en relación con sus fundamentales, con control de riesgo y un enfoque propio de descarbonización. Nada de visitas a empresas ni tesis de inversión: disciplina factorial pura desde diciembre de 2013.
El resultado es una cartera que ningún stock picker construiría: 377 posiciones, ninguna por encima del 2,5%, PER agregado de 10,55 (su categoría: 16,33) y una cabeza heterodoxa — NVIDIA, Cisco, Alphabet y Apple conviven con Citigroup y TotalEnergies. La fórmula encuentra valor donde la etiqueta «value» tradicional no mira: hardware maduro, plataformas a múltiplos razonables.
Y el comportamiento es la asimetría defensiva hecha fondo: captura el 97% de las subidas de su índice y solo el 54,3% de las caídas, con beta 0,80 y MENOS volatilidad que su categoría (10,7 frente a 11,4). En 2022 cayó un 3,26% cuando su grupo perdía un 19,90. La otra cara existe y tiene fechas: entre 2017 y 2020, con el growth desatado, la fórmula encadenó percentiles 68-89 y en 2020 perdió un 10,72% mientras la categoría ganaba un 17,94.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Percentil 3 a 3 Y a 5 años: +21,84% y +14,15% anuales, con alfa de +6,05 y +4,03 puntos frente a su índice — mientras la media de su categoría destruye −4,90. Cinco estrellas Morningstar.
●La captura bajista de la élite defensiva: recoge el 97% de las subidas de su índice y solo el 54,3% de las caídas (su categoría: 85/108). En 2022 lo demostró: −3,26% con la categoría en −19,90.
●Value de manual sin apuestas heroicas: PER 10,55 (categoría: 16,33), P/B 1,42 y dividendo del 2,62% repartidos en 377 posiciones con el top 10 al 13,7%. Nadie puede hundir esta cartera: ninguna posición llega al 2,5%.
●Barato para lo que entrega: 0,69% de gastos corrientes sin retrocesión ni comisión de éxito — precio de clase institucional, comprable sin mínimo vía IronIA.
⚠️ Riesgos
●La fórmula tiene inviernos, y son largos: de 2017 a 2020 encadenó percentiles 68, 36*, 78 y 89 — con un 2020 de −10,72% mientras su categoría ganaba un +17,94: 28,7 puntos de infierno en el año del growth. Quien no aguantó aquello no cobró lo de ahora. (*2018 fue percentil 36: el mejor año de su travesía.)
●La década completa aún no luce: +10,95% anual a 10 años (percentil 20, meritorio) pero con alfa ligeramente negativa (−0,58) contra su índice: el estado de gracia es de 2021 en adelante. La pregunta honesta es si el régimen value aguanta.
●Solo se puede comprar por una puerta: no está en MyInvestor en ninguna clase; se compra en IronIA (tarifa plana) o en EBN Banco (desde 2.500 €). Menos cómodo que el supermercado habitual.
●Sin gestor al que preguntar: el proceso es sistemático (equipo cuantitativo de Robeco, con rotación reciente de firmantes). Es una virtud — sin riesgo de fichaje — y una limitación: si la fórmula deja de funcionar, no hay tesis que revisar, solo esperar. El KID estima −31,3% en el escenario desfavorable anual.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: La fórmula que sobrevivió a su propio invierno
Los números actuales son de élite: percentil 3 a 3 y a 5 años, alfa confirmada en ambas ventanas, Sharpe doble que el grupo, cinco estrellas y la mejor captura bajista de los globales diversificados del universo. Y a diferencia de los value de autor, aquí no hay riesgo de que el gestor se canse, se vaya o pierda el toque: la fórmula no se jubila.
El deber de honestidad es la travesía 2017-2020: cuatro años por debajo de la mediana con un 2020 de 28,7 puntos de rezago. Ese invierno volverá — los factores son cíclicos — y la única defensa entonces será la misma que ahora es virtud: la disciplina. La alfa a 10 años (−0,58) recuerda que el brillo actual aún está pagando aquella factura.
El papel: núcleo value global de bajo coste (0,69%, precio institucional) para quien quiera el factor sin apostar por un autor — o complemento diversificador de los value de convicción de la casa, con los que comparte categoría y casi nada más. La letra logística importa: no está en MyInvestor; la vía minorista conocida es IronIA, sin mínimo, con la tarifa plana de esa plataforma como único peaje añadido.