🎯 Riesgo Morningstar
Sup. a media
Riesgo vs cat: Sup. a la media · Rentabilidad: Sup. a la media
Volatilidad 3A MS
12,99%
5A: 14,98% · 10A: 16,12%
Sharpe Ratio 3A MS
1,01
5A: 0,46 · 10A: 0,54 (cat 0,49)
Max Drawdown (10A) MS
−30,66%
5A: −27,86% (cat −24,53) · 3A: −10,42%
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período MS
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | +1,50 | −3,31 | Casi 5 puntos anuales sobre la media (era Pintó) |
| Beta | 1,02 | 0,99 | Mercado pleno, sin freno |
| R² | 68,35 | 74,50 | Cartera muy diferenciada del índice |
| Sharpe | 1,01 | 0,67 | Bien pagado por el riesgo asumido |
| Desv. Estándar | 12,99% | 12,32% | Algo más volátil que la media |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −2,30 | −4,05 | Negativo (arrastra el arranque 2021 de la nueva etapa) |
| Beta | 1,04 | 1,02 | Perfil de mercado |
| R² | 77,14 | 78,47 | Gestión activa real |
| Sharpe | 0,46 | 0,35 | Mejor que la media, lejos del índice (0,70) |
| Desv. Estándar | 14,98% | 14,56% | En línea con la categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −1,76 | −2,29 | La década mezcla dos etapas de gestión |
| Beta | 1,10 | 1,05 | Amplifica ligeramente el mercado |
| R² | 82,00 | 81,14 | Consistente con su universo |
| Sharpe | 0,54 | 0,49 | Gana a la media; el índice paga más (0,71) |
| Desv. Estándar | 16,12% | 15,59% | Volatilidad de RV plena |
📌 Perspectiva: El 3A (alfa +1,50, Sharpe 1,01) es la foto de la era Pintó ya consolidada; el 5A y el 10A mezclan etapas y castigan. La beta ~1 y la captura bajista del 104-110% dicen algo importante: este value NO es defensivo — en 2022 cayó más que su categoría (−17,9% vs −16,5%).
📊 Ratios de Captura y Drawdown MS
Ratios de Captura del Mercado (3A)
⚙️ Sin airbag: Captura el 108% de las subidas y el 104% de las caídas de su categoría. El estilo value aquí no amortigua — el partícipe debe venir con el −30% aprendido de casa (le pasó en 2018-2020 y en 2022).
🎚️ Escala de Riesgo (SRRI) y Comisiones
Indicador de Riesgo SRRI
Riesgo 6/7 — renta variable global sin cobertura de divisa (0-100% libre)
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,80% (grupo comparable: 1,70%) |
| Gestión (máx) | 1,75% FT |
| Comisión de éxito | No tiene |
| Entrada / Salida | No aplica (FI traspasable, mín. 100 €) |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot MS
🧠 Análisis de Estrategia
Este es el fondo que educó a una generación de inversores value en España — pero el nombre en la puerta ha cambiado dos veces desde entonces. La era que lo hizo mítico (García Paramés, Guzmán de Lázaro y Bernad) terminó con sus salidas en 2014-2015 — que acabaron dando origen a azValor y Cobas —; Beltrán de la Lastra lo pilotó desde 2014 hasta 2020; y desde abril de 2020 lo gestionan Tomás Pintó y Jorge Fuentes (cronología verificada en Morningstar, FT y ficha oficial). Cualquier análisis honesto debe separar esas tres vidas: el histórico de 10-15 años no es de nadie en concreto.
La buena noticia: la era Pintó ya tiene 6,3 años y se puede juzgar sola. Arrancó torcida (2021, percentil 86 — el año en que su cartera value europea se quedó fuera de la fiesta growth) y desde entonces ha encadenado percentil 4 en 2023, percentil 4 en 2024 y percentil 8 en 2026, con un 3 años a +16,2% anual (alfa +1,50, Sharpe 1,01 frente a 0,67 de la media). La cartera es value de manual — PER 13,5, P/valor contable 1,38, 38 posiciones con el 40% en el top 10 — con rarezas de criterio propio como Meta desde diciembre de 2020.
Las cautelas también son claras. Una: este value no protege — beta ~1, captura bajista 104-110%, y en 2022 cayó MÁS que su categoría (−17,9% vs −16,5%); el máximo drawdown de la década es −30,7%. Dos: el benchmark del folleto es el MSCI World, y contra ÉL pierde a 5 y 10 años (7,95% vs 12,29% anualizado a 5 años) — bate a su categoría europea, no al mundo. Y tres: 1,80% de comisión en tiempos de clases limpias, aunque sin comisión de éxito y con la ventaja fiscal del FI español traspasable desde 100 euros.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●La era Pintó ya es un track record propio: 6,3 años, con 3 ejercicios en percentil 4-8 (2023/2024/2026) y un 3A de +16,2% anual con alfa +1,50 — verificado en MS, FT y ficha oficial archivada.
●Value auténtico y diferenciado: PER 13,5 y P/B 1,38 con R² del 68% — no es un índice disfrazado; 38 valores, convicción del 40% en el top 10.
●Multi-cap real: solo 27% en gigantes (el índice: 57%) con 30% en medianas/pequeñas — caza donde el índice no llega.
●Formato FI español: traspasable (diferimiento fiscal), mínimo 100 €, sin comisiones de entrada/salida ni de éxito.
●Preservación relativa decente en Lipper (4/5) a 3 y 5 años pese al perfil agresivo.
⚠️ Riesgos
●El histórico largo mezcla tres gestiones: la leyenda (hasta 2014) no es de los gestores actuales; el 10A (Sharpe 0,54, alfa −1,76, Lipper 2/1) tampoco retrata bien a Pintó. Juzgar SOLO desde abril de 2020.
●No protege en caídas: beta ~1, captura bajista >100%, −17,9% en 2022 (peor que su categoría) y maxDD −30,7% en la década. Volatilidad "superior a la media" según MS en los tres plazos.
●Pierde contra su propio benchmark de folleto: el MSCI World le gana a 5 años (12,29% vs 7,95%) y 10 años — el fondo bate a la media europea, no al índice mundial que él mismo se pone de referencia.
●Coste: 1,80% (grupo 1,70) sin clase limpia disponible; Lipper costes 2/5.
●ESG/carbono muy alto (21,5 vs 3,5 la media) por el sesgo hacia materiales e industriales — vetado de facto para carteras con restricciones sostenibles. Cartera publicada con retraso (dato a dic-2025).
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: El clásico renacido — cómpralo por Pintó, no por la nostalgia
Quien compre Bestinver Internacional por lo que fue con Paramés compra un recuerdo: esa etapa terminó en 2014 y sus artífices gestionan hoy en otras casas. Pero quien lo mire con los ojos de hoy encuentra algo interesante por sí mismo: un value europeo-global de convicción cuya etapa actual — ya con 6,3 años, más que muchos fondos "nuevos" — acumula tres ejercicios sobresalientes de los últimos cuatro y un 3 años en el percentil 17 con el mejor Sharpe de su grupo de comparables.
Encaja como posición value de una cartera diversificada para quien tolere ciclos largos de travesía (2021 lo recuerda) y caídas del 30% sin red. No encaja para quien busque protección bajista — aquí el estilo no amortigua — ni para quien espere batir al MSCI World: su liga real es la bolsa europea flexible, y en esa liga, la era Pintó está ganando.