2025
+25,77%
vs Cat +4,42% · ① P4 🏆
2024
+23,37%
vs Cat +11,69% · ① P7 🏆
2022
+10,84%
vs Cat -16,66% · ① P2 🏆
2020
-22,66%
vs Cat +7,30% · ④ P98
📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%)
📋 Historial Detallado
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|
| 2026* | +16,98% | — | +15,74% | ① |
| 2025 | +25,77% | +4,42% | +2,55% | ① |
| 2024 | +23,37% | +11,69% | +17,23% | ① |
| 2023 | +11,65% | +11,67% | +12,35% | ③ |
| 2022 | +10,84% | -16,66% | -12,26% | ① |
| 2021 | +34,53% | +24,21% | +25,16% | ① |
| 2020 | -22,66% | +7,30% | +5,07% | ④ |
| 2019 | +13,37% | +25,92% | +27,71% | ④ |
| 2018 | -31,42% | -11,62% | -8,60% | ④ |
💡 Dato clave: Cuartil 1 en 2021, 2022, 2024 y 2025. Brilló justo cuando el value y la energía despertaron: en 2022 (+10,84% vs -16,66% de la categoría) fue percentil 2. El reverso: 2018-2020 fue Cuartil 4 (percentil 98-100). (*2026 parcial.)
📊 Rentabilidades Anualizadas Morningstar
| Período | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|
| 1 Año | +40,94% | +11,04% | +11,44% | 1º 🏆 |
| 3 Años | +23,16% | +7,95% | +10,47% | 1º 🏆 |
| 5 Años | +19,42% | +4,11% | +6,34% | 1º 🏆 |
| Desde creación | +7,04% | — | — | — |
📌 A 1, 3 y 5 años: Cuartil 1 (percentil 1-2), batiendo a categoría e índice con holgura (5A: +19,42% vs +4,11% de la categoría). El "desde creación" (+7,04%) recoge el peaje de los primeros años.
🧠 Análisis de Estrategia
Cobas Internacional es el fondo global de Francisco García Paramés (Cobas AM), value investing en estado puro: comprar negocios baratos con gran margen de seguridad, sin mirar al índice. La cartera lo refleja: PER 8,2, P/Valor contable 0,83, P/Ventas 0,47 y rentabilidad por dividendo del 4,3% — múltiplos menos de la mitad que su categoría.
Es una cartera de convicción y muy concentrada por sectores: energía 31,8%, consumo cíclico 21,7% e industriales 19,5% suman casi tres cuartas partes, con cero en financieros y casi nada en tecnología. Sesgo a pequeñas y medianas compañías (small+micro >55%) y mucho shipping/materias primas (Golar, BW, TGS, Atalaya). Su R² de 45 confirma que se mueve a su aire.
El historial es de dos mitades: un arranque demoledor (2018-2020: -31%, +13%, -23%, percentil 98-100) que aún pesa en el "desde creación" (+7,04%), y un tramo espectacular 2021-2025 (Cuartil 1, +19,4% anualizado a 5A, Alfa +15, Sharpe 1,66). El value y la energía despertaron y Cobas capitalizó como pocos.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●5★ Morningstar + Lipper 5/5 en Total y Consistent Return (overall y 3-5A).
●Cuartil 1 a 1, 3 y 5 años (percentil 1-2); +19,4% anualizado a 5A vs +4,1% de la categoría.
●2022: +10,84% vs -16,66% de la categoría — protegió cuando todo caía (percentil 2).
●Alfa +15 y Beta 0,64 (3A): genera valor sin depender del índice (R² 45).
●Valoración baratísima: PER 8,2, P/VC 0,83, div. 4,3% → margen de seguridad real.
●Gestor de referencia del value español, con equipo reforzado desde 2025.
⚠️ Riesgos
●Volatilidad de estilo extrema: 2018-2020 fue Cuartil 4 (-31% en 2018). SRRI 7/7.
●A 8 años aún por detrás de categoría e índice (10K: 15.534€ vs 16.098 vs 18.191).
●Concentración sectorial: energía/materias primas ~44%; muy sensible al ciclo de materias primas.
●Small/micro caps: menor liquidez y mayor riesgo específico.
●Costes altos (1,62% clase C, Lipper Expense 2/5) + comisión de salida del 4%.
●Métricas estelares de un tramo dorado: no extrapolar el Sharpe 1,66 ni la captura 0 a futuro.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: INTERESANTE para perfil agresivo y paciente — value puro de autor
Cobas Internacional es uno de los mejores exponentes del value investing y su tramo reciente es deslumbrante (Cuartil 1 a 1/3/5A, Alfa +15). Pero exige entender el estilo: vuela cuando el value y la energía están de moda y sufre mucho cuando no (-31% en 2018, percentil 100).
Perfil ideal: inversor agresivo, horizonte ≥5-7 años, que tolere caídas fuertes y quiera una posición satélite descorrelacionada del índice y con sesgo value/materias primas. No para conservadores ni como fondo único. Atención a los costes (clase A si es accesible) y a la fuerte apuesta sectorial.