🎯 Riesgo Morningstar
65/100
Superior a la media
Volatilidad 3A
12,26%
Moderada para fondo RV
Sharpe Ratio 3A
1,43
Excelente retorno/riesgo
Max Drawdown 5A
-17,83%
Recuperación en 4 meses
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica |
Fondo |
Categoría |
Índice |
Interpretación |
| Alpha |
13,56 |
-2,23 |
-6,56 |
Generación de valor excepcional |
| Beta |
0,67 |
1,00 |
1,14 |
Sensibilidad moderada al mercado |
| R² |
39,34 |
94,90 |
81,99 |
Gestión muy activa e independiente |
| Sharpe |
1,43 |
0,56 |
0,74 |
2,5x superior a categoría |
| Desv. Estándar |
12,26% |
11,74% |
12,27% |
Alineada con categoría e índice |
| Métrica |
Fondo |
Categoría |
Índice |
Interpretación |
| Alpha |
12,34 |
-2,83 |
-3,62 |
Fuerte generación de valor |
| Beta |
0,88 |
1,01 |
1,05 |
Sensibilidad cercana al mercado |
| R² |
52,29 |
96,74 |
90,08 |
Independiente del índice |
| Sharpe |
0,89 |
0,14 |
0,32 |
6x superior a categoría |
| Desv. Estándar |
16,12% |
13,49% |
13,61% |
Mayor por COVID/2018 |
📌 Perspectiva: Con un R² de solo 39,34 (3A) / 52,29 (5A),
Cobas Selección opera con un alto nivel de gestión activa. Su Alpha de 13,56 (3A)
es excepcional, demostrando una enorme capacidad de generación de valor vs benchmark. La beta
baja (0,67 a 3A) indica que el fondo captura menos volatilidad que el mercado.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de
Captura del Mercado (5A)
Alza
100
vs Cat: 91 · vs Índ: 92
Bajada
24
vs Cat: 104 · vs Índ: 113
🛡️ Protección asimétrica: Ratio de captura de alza de
100 con solo 24 de captura bajista. El fondo participa plenamente de las subidas
pero absorbe solo una cuarta parte de las caídas.
Máxima Caída
(Drawdown 5A)
|
Fondo |
Categoría |
Índice |
| Máximo |
-17,83% |
-31,54% |
-25,85% |
Fechas de las
Caídas (5A)
| Pico |
Valle |
Duración Max |
| 01/01/2020 |
23/03/2020 |
4 Meses |
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo medio (SRRI 4/7) ·
Volatilidad real: 12,26% (3A)
| Comisión |
Valor |
| Gastos corrientes |
1,63% |
| Comisión de gestión |
1,50% |
| Entrada (máx) |
0,00% |
| Salida (máx) |
4,00% |
| Inversión mínima |
— |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (5A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Cobas Selección C FI, gestionado por Francisco García Paramés en
Cobas Asset Management SGIIC, aplica una filosofía de value investing puro: identifica compañías que el mercado infravalora pero que poseen ventajas competitivas sostenibles, buenos equipos directivos y cotizan por debajo de su valor intrínseco.
Al menos el 80% de la exposición se invierte en renta variable internacional, con enfoque en small/mid-caps de la OCDE y hasta un 40% en emergentes. La cartera actual refleja un sesgo pronunciado hacia energía (27%), industriales (21,6%) y consumo cíclico (21%), con un PER de solo 6,8x frente a 14,2x de la categoría.
Los resultados a largo plazo son extraordinarios: rentabilidad anualizada del +23,47% a 3 años y +18,88% a 5 años, con un Sharpe ratio de 1,43 (3A). Sin embargo, el fondo muestra una alta dispersión: años como 2021 (+32%) y 2025 (+30%) contrastan con 2018 (-29,6%) y 2020 (-22,8%). Cobas AM gestiona 3.454M€ y se acerca a un cierre parcial entre 4.500-5.000M€.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
● Rentabilidad excepcional largo plazo: +23,47% anualizado a 3A, +18,88% a 5A, Lipper 5/5
● 5 estrellas Morningstar + Silver Medalist: reconocimiento de calidad superior sostenida
● Alpha excepcional (13,56 a 3A): enorme generación de valor sobre el benchmark
● Captura asimétrica (100/24): participa al 100% de subidas pero solo absorbe 24% de caídas
● Valuación atractiva (PER 6,8x): amplio descuento vs categoría (14,2x), margen de seguridad
● Gestor reconocido (Paramés): track record de décadas en value investing, fundador de Bestinver
● Capacidad de rebote demostrada: tras -29,6% en 2018 y -22,8% en 2020, recuperaciones del +32% y +30%
● Potencial de revalorización >100%: según estimaciones internas de la gestora (ene-2026)
⚠️ Riesgos
● Alta volatilidad (16,12% 5A): drawdown de -17,83% y caídas anuales superiores al -20%
● Horizonte obligatorio 5+ años: no apto para inversores con necesidades de liquidez a corto plazo
● Concentración sectorial elevada: 27% en energía, 21% industriales, vulnerable a rotaciones
● Costes elevados (1,63% + 4% salida): Lipper Expense 1/5, significativamente por encima de la media
● ESG débil (1 globo, Art.6): sin integración ESG, riesgo carbono 20,34, puede ser filtrado
● R² bajo (39,34 a 3A): rendimiento muy independiente del benchmark, difícil de predecir
● Riesgo de cierre parcial: la gestora se acerca al umbral de 4.500-5.000M€
● Exposición a emergentes (hasta 40%): riesgo geolítico y de divisa adicional
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: MUY INTERESANTE — Fondo value de alto alfa para inversores pacientes
Cobas Selección es uno de los fondos value con mejor track record reciente en España: +23,47% anualizado a 3 años, 5 estrellas Morningstar, Silver Medalist y Lipper Leader 5/5 en Total Return y Consistent Return. Su Alpha de 13,56 (3A) demuestra una capacidad de generación de valor excepcional.
Sin embargo, la volatilidad es elevada (16,12% 5A) y el fondo ha experimentado caídas severas (-29,6% en 2018, -22,8% en 2020). Requiere convicción y paciencia. Los costes (1,63% + 4% salida) son altos, y la ausencia de integración ESG puede ser un filtro para algunos inversores.
Perfil ideal: inversor con horizonte mínimo de 5 años, tolerancia a drawdowns significativos y convicción en el value investing. Encaja como posición satélite de alto alfa (10-20%) en una cartera diversificada, aportando descorrelación (R² bajo) y potencial de revalorización.