🎯 Riesgo Morningstar
38
Moderado (24-47) · Riesgo bajo vs categoría
Volatilidad 3A
5,45%
5A: 5,87% · vs Cat 6,72%
Sharpe Ratio 3A
0,70
5A: 0,70 · FT 1Y: 0,86
Max Drawdown
-12,80%
Mar 2020 · Recuperación rápida
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,11 | -1,55 | Ligeramente positivo, mejor que cat. |
| Beta | 0,75 | 0,98 | Baja sensibilidad al mercado |
| R² | 70,59 | 80,91 | Correlación moderada con índice |
| Sharpe | 0,70 | 0,48 | Buen retorno/riesgo vs categoría |
| Desv. Estándar | 5,45% | 6,72% | Menor volatilidad que categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,71 | -1,61 | Genera valor sobre benchmark |
| Beta | 0,71 | 0,96 | Defensivo vs mercado |
| R² | 76,29 | 81,08 | Correlación moderada-alta |
| Sharpe | 0,70 | 0,38 | Casi el doble que categoría |
| Desv. Estándar | 5,87% | 7,85% | Muy inferior en volatilidad |
📌 Perspectiva: El fondo destaca por su beta defensiva (0,75 a 3A / 0,71 a 5A) y un Sharpe de 0,70 tanto a 3 como a 5 años, que es casi el doble de la categoría. El alfa es positivo en ambos horizontes. La volatilidad es significativamente inferior a la categoría, reflejando la estrategia mixta bono+dividendo como amortiguador.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Captura el 72% de las subidas pero solo el 58% de las bajadas. Ratio favorable de 1,24x que refleja la mezcla bonos/dividendo como colchón natural. El fondo ha demostrado especial fortaleza en años negativos: 2018 (Q1), 2020 (Q1) y 2022 (Q1).
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo bajo-moderado (SRRI 3/7) · Coherente con mixto bono+dividendo
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,65% |
| Comisión de éxito | 0,00% |
| Entrada (máx) | 0,00% |
| Salida (máx) | 0,00% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
DJE - Zins & Dividende I (EUR), gestionado por Dr. Jan Ehrhardt (desde 2011) y Stefan Breintner (desde 2019), es un fondo mixto moderado global con enfoque Absolute Return. La estrategia combina una base permanente de al menos 50% en bonos (soberanos y corporativos de calidad) con hasta un 50% en acciones de dividendo, buscando generar ingresos regulares y apreciación sostenible del capital con baja volatilidad.
El enfoque de gestión se basa en la metodología propietaria FMM (Fundamental, Monetario y Market-Technical) de DJE Kapital AG, que permite ajustar dinámicamente la ponderación entre bonos y acciones según las condiciones de mercado. La cartera actual refleja un equilibrio casi perfecto: 50,52% en renta fija y 48,55% en renta variable, con posiciones diversificadas que incluyen bonos soberanos de alta rentabilidad (Polonia 6%, México 7,75%), treasuries americanos, y acciones de calidad global (TSMC, Eli Lilly, Holcim).
Los resultados han sido excepcionales en términos de consistencia y protección. El fondo obtiene un Sharpe de 0,70 a 3 y 5 años (casi el doble que la categoría), con una volatilidad del 5,45% (3A) frente al 6,72% de sus competidores. Lo más destacable es la puntuación Lipper Leader perfecta (5/5) en Consistent Return y Preservation en todos los plazos, un logro reservado para los fondos más fiables del universo mixto. Con 10.000€ invertidos hace 10 años alcanzaría hoy 15.649€, superando ampliamente a la categoría (13.465€) y acercándose al índice (16.889€).
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●5 estrellas Morningstar: máxima calificación, consistencia probada en todos los plazos
●Lipper Preservation 5/5: máxima puntuación en protección de capital a 3, 5 y 10 años
●Lipper Consistent Return 5/5: retornos excepcionalmente consistentes respecto a la categoría
●Beta defensiva (0,75 3A / 0,71 5A): amortiguación natural contra caídas del mercado
●Sharpe 0,70 a 3A y 5A: retorno/riesgo casi el doble que la categoría (0,48 / 0,38)
●Primer cuartil en mercados bajistas: 2018, 2020 y 2022, demuestra gestión activa del riesgo
●SRRI 3/7: riesgo bajo-moderado, apto para perfiles conservadores-moderados
●Equipo gestor estable y experimentado: Dr. Ehrhardt desde 2011, metodología FMM probada
⚠️ Riesgos
●2025 rezagado (Q3, +3,77% vs cat +6,16%): en años de fuerte rally equity se queda atrás por su componente defensivo
●Ongoing charge 1,65%: Lipper Expense 2/5, superior a alternativas indexadas o pasivas
●Captura alcista limitada (~72%): en tendencias alcistas fuertes captura solo ~72% del movimiento
●Exposición a riesgo de tipos: 50% en renta fija significa sensibilidad a subidas de tipos de interés
●Bonos soberanos emergentes: posiciones en Polonia y México añaden riesgo divisa y político
●R² moderado (70,59 3A): tracking error respecto al benchmark, mayor dispersión posible
●Sin garantía de rendimiento: el enfoque Absolute Return no garantiza rentabilidad positiva en todos los periodos
●AUM elevado (4.500M€): tamaño grande puede limitar agilidad en posiciones menos líquidas
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: MUY INTERESANTE — Mixto defensivo de referencia con consistencia excepcional
DJE - Zins & Dividende es un fondo mixto moderado de referencia que destaca por su excepcional consistencia y protección del capital. Con 5 estrellas Morningstar y puntuación perfecta Lipper en Consistent Return y Preservation (5/5 en todos los plazos), se sitúa entre los mejores de su categoría. Su enfoque de Absolute Return, combinando bonos de calidad y acciones de dividendo mediante la metodología FMM, ha demostrado ser especialmente eficaz en entornos adversos.
El principal trade-off es el rendimiento limitado en mercados alcistas fuertes (2025: +3,77% vs categoría +6,16%) y el coste de 1,65%. Sin embargo, la consistencia a largo plazo compensa: ha convertido 10.000€ en 15.649€ en 10 años con una volatilidad del 5,45-5,87%, significativamente inferior a la categoría.
Perfil ideal: inversor con horizonte a 3-5+ años que busca preservación de capital con crecimiento moderado, tolera volatilidad limitada (SRRI 3/7) y valora la consistencia sobre la rentabilidad máxima. Encaja como posición core defensiva (15-30%) en una cartera diversificada, sustituyendo parcialmente a liquidez o renta fija pura para obtener algo más de rendimiento con riesgo controlado.