| Gestora | Dunas Capital Asset Mgmt SGIIC |
| Gestor | José María Lecube (desde 2017) |
| Gestión | Colegiada (equipo) |
| Estrategia | Retorno Absoluto Multi-Asset |
| Categoría | Alt - Multistrategy |
| Objetivo | Euribor 12m + 200bps |
| Benchmark | Sin benchmark |
| Composición | 207 bonos + 28 acciones |
| Duración | 1,75 años |
| YTM | 2,66% |
| Domicilio | España (FI) |
| Divisa | EUR |
| Política | Acumulación |
| Año | Fondo | Categoría | Exceso |
|---|---|---|---|
| 2026 YTD | +0,53% | -0,81% | +1,34% |
| 2025 | +4,97% | -0,62% | +5,59% |
| 2024 | +5,65% | -0,56% | +6,21% |
| 2023 | +7,62% | +4,03% | +3,59% |
| 2022 | +1,16% | -8,67% | +9,83% |
| 2021 | +4,85% | +0,71% | +4,14% |
| Duración RF | 1,75 años | Corto plazo |
| YTM (TIR devengo) | 2,66% | Carry base |
| VaR 95% (1 año) | -1,81% | Pérdida máx. esperada |
| Nº Bonos / Acciones | 207 / 28 | Diversificado |
| Posición | Peso |
|---|---|
| 🇮🇹 Italia (República) | 2,16% |
| 🇬🇧 Barclays PLC 2029 | 2,15% |
| 🇮🇹 Leasys Italia SpA 2027 | 1,94% |
| 🇺🇸 Citigroup Inc 2029 | 1,78% |
| 🇺🇸 U.S. Bancorp 2028 | 1,77% |
| 🇷🇴 Rumanía 2031 | 1,56% |
| 🇫🇷 Crédit Agricole | 1,49% |
| 🇸🇰 Slovenská Sporiteľňa | 1,42% |
| 🇬🇧 Nationwide Building | 1,39% |
| 🇬🇧 HSBC Holdings PLC | 1,39% |
| Métrica | Valor | Interpretación |
|---|---|---|
| Alpha | 1,70% | Genera retorno adicional constante |
| Beta | 0,30 | Menos de 1/3 de la sensibilidad del mercado |
| R² | 53,31 | Baja correlación — verdadero absoluto |
| Sharpe Ratio 3A | 1,40 | Excelente |
| Sharpe Ratio 12m | 1,84 | Excepcional |
| Volatilidad 3A | 1,61% | Ultra-baja — cuasi monetario |
| Volatilidad 12m | 1,50% | Estable y controlada |
| VaR 95% (1 año) | -1,81% | Pérdida máx. esperada mínima |
| Prob. Ganancia 1A | 80,87% | Alta probabilidad positiva |
| Prob. Ganancia 3A | 93,87% | Casi certeza de rendimiento + |
Riesgo Bajo-Moderado (3 de 7)
Fondo de retorno absoluto multi-activo con volatilidad de solo 1,5% — más bajo que muchos fondos monetarios. Usa derivados para cubrir exposiciones y limitar drawdowns.
| Gestión fija | 1,20% |
| Comisión éxito | 11% s/ resultado + |
| Gastos corrientes | 1,28% |
| Depositaria | 0,057% |
| Suscripción | 0,00% |
| Reembolso | 0,00% |
| Clase I (gastos) | 0,67% (mín. 100k€) |
| Liquidez | Diaria |
Artículo 8+ — El fondo promueve activamente características ambientales y sociales, con un compromiso reforzado de sostenibilidad que va más allá del Art. 8 estándar.
La clasificación Art. 8+ implica un nivel superior de compromiso con criterios ESG, con inversiones sostenibles que representan una proporción significativa de la cartera, más allá del mínimo del Art. 8.
Dunas Capital integra factores ESG en su análisis de crédito corporativo, evaluando riesgos de gobernanza, impacto medioambiental y responsabilidad social de los emisores en cartera.
Registrada en CNMV como SGIIC, cumple con la normativa española y europea más exigente. La transparencia en reporting ESG es un valor diferencial de Dunas Capital.
Dunas Valor Equilibrado es un fondo de retorno absoluto multi-activo gestionado por José María Lecube y el equipo de Dunas Capital Asset Management, una boutique española independiente. Con 561 millones de euros, es uno de los fondos de gestión alternativa más exitosos de España. Su objetivo es claro y ambicioso: generar Euribor 12m + 200bps con una volatilidad inferior al 5% — y lo está superando ampliamente.
La cartera combina 207 bonos (68% del fondo) con 28 acciones (9% neto tras coberturas), 20% en cash y exposición a divisas. Los bonos son mayoritariamente corporativos (56%) con alta proporción de tipo flotante, lo que protege contra subidas de tipos. La duración de solo 1,75 años minimiza el riesgo de tipos. Lo excepcional es la consistencia: 5 años consecutivos positivos (incluido 2022, cuando la categoría cayó -8,67%) con una volatilidad de solo 1,50%. El Sharpe de 1,84 a 12 meses y de 1,40 a 3 años demuestra una eficiencia de retorno/riesgo difícil de igualar.
Valoración: El mejor fondo de retorno absoluto de España, y posiblemente de Europa en su categoría. Dunas Valor Equilibrado logra lo que la mayoría promete pero no cumple: rentabilidad positiva consistente con volatilidad mínima. Un Sharpe de 1,40 a 3 años, 5 años sin pérdidas, y un exceso acumulado de +30% sobre su categoría lo sitúan en un nivel de excelencia difícil de cuestionar. Las comisiones son el peaje por una gestión que, hasta ahora, ha justificado cada céntimo con creces. Un fondo que merece estar en el núcleo de cualquier cartera conservadora o moderada.