🎯 Riesgo Morningstar
Inf. a media
Riesgo inferior a la media · rentabilidad "Elevada"
Volatilidad 3A
14,24%
5A: 13,52% · vs Cat 11,08%
Sharpe Ratio 3A
1,35
5A: 0,71 · vs Cat 3A: 0,82
Max Drawdown (10A)
−17,17%
COVID (feb-mar 2020) · vs Cat −27,23%
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 5,99 | −3,29 | Alfa muy positivo: bate al índice ajustado por riesgo |
| Beta | 1,04 | 0,98 | En línea con el mercado |
| R² | 76,52 | 98,65 | Cartera muy diferenciada del índice |
| Sharpe | 1,35 | 0,82 | Muy por encima de su categoría |
| Desv. Estándar | 14,24% | 11,08% | Algo más volátil que la categoría |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 4,15 | −2,67 | Alfa positivo sostenido |
| Beta | 0,91 | 0,97 | Algo menos expuesto que el mercado |
| R² | 80,34 | 98,73 | Muy activo (Active Share 84,7%) |
| Sharpe | 0,71 | 0,30 | Más del doble que su categoría |
| Desv. Estándar | 13,52% | 12,19% | Ligeramente superior |
📌 Perspectiva: Alfa positivo en todos los plazos (3A +5,99 · 5A +4,15 · 10A +2,37) con beta ≤1. Morningstar lo clasifica con riesgo "inferior a la media" y rentabilidad "elevada": la combinación que casi nunca se ve junta.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (5A)
🛡️ Protección asimétrica: A 5 años captura el 103% de las subidas y solo el 78% de las bajadas. En el COVID cayó un −17,2% cuando su categoría se dejó un −27,2%, y en 2022 cedió un −11,3% frente al −19,5% de la media. Su peor bache reciente (−12,95%, feb-abr 2025) lo recuperó en meses.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
SRRI (UCITS) 5 · SRI (PRIIPs) 4 — renta variable global
| Comisión | Valor |
|---|
| Gastos corrientes | 1,61% (vs 1,04% grupo) |
| Comisión de éxito | 0,00% |
| Entrada (máx) | 5,00% |
| Salida (máx) | 0,00% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
DWS Invest II Global Equity High Conviction es exactamente lo que dice su nombre: una cartera global de alta convicción con solo 40 valores, un top 10 que pesa el 50% del fondo y un Active Share del 84,7% frente al MSCI ACWI. Andreas Koettner y Lars Ziehn la gestionan en tándem desde octubre de 2016 —casi diez años de continuidad— buscando crecimiento a precio razonable: la cartera crece beneficios al 17% anual pero cotiza a un PER de 12,5, frente al 18,6 de su categoría.
El resultado reciente es de percentil 1: +50,9% a un año frente al +20,8% de su categoría, y primer percentil también a 3 y 5 años (a cierre de junio). Lo extraordinario no es solo cuánto gana sino cómo: alfa positivo en todos los plazos (+5,99 a 3 años), captura de bajadas del 78% a 5 años, un COVID resuelto con −17% cuando la categoría cayó −27%, y la máxima nota Lipper en rentabilidad, consistencia y preservación simultáneamente. Morningstar lo resume con la etiqueta más rara del catálogo: riesgo "inferior a la media", rentabilidad "elevada".
Los peros existen y conviene mirarlos. Uno: la clase LC cuesta un 1,61% (frente al 1,04% de su grupo), cuando existen clases limpias del mismo fondo por la mitad (TFC al 0,85%). Dos: el motor reciente es muy asiático —TSMC, SK Square y Samsung suman ~22% del fondo, con SK Square revalorizándose un 700% en un año—, y ese viento de cola de los semiconductores no es eterno. Y tres: su estilo no gana siempre; en 2017 y 2020, años de momentum puro, quedó en el cuarto cuartil. Quien lo compre debe aceptar que habrá años así.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Percentil 1 a 1, 3 y 5 años: +50,9% a 1A vs +20,8% su categoría (a 30/06); +25,1% anualizado a 3 años.
●Alfa real y sostenido: +5,99 (3A), +4,15 (5A), +2,37 (10A), con beta ≤1.
●Protección asimétrica: captura 103% de subidas y 78% de bajadas (5A); COVID −17% vs −27% la categoría; 2022 −11% vs −19%.
●Lipper 5/5/5 (rentabilidad, consistencia y preservación) en todos los plazos + ★★★★★ Morningstar.
●Convicción de verdad: 40 valores, top 10 = 50%, Active Share 84,7% — no cobra por indexarse.
●Crecimiento a precio razonable: beneficios creciendo al 17% con PER 12,5 (categoría: 11,3% al 18,6).
●Equipo estable: los dos gestores llevan el fondo juntos desde 2016.
⚠️ Riesgos
●Cara para lo que existe: la clase LC cuesta 1,61% (grupo: 1,04%) + hasta 5% de entrada; hay clases limpias al 0,85%.
●Motor asiático concentrado: TSMC + SK Square + Samsung ≈ 22% del fondo; SK Square +700% en 1 año — riesgo de reversión de los semis.
●Concentración estructural: 40 valores y top 10 = 50%: los errores individuales pesan.
●Años malos reales: 4º cuartil en 2017 y 2020 (percentiles 76 y 92); su estilo sufre en rallies de momentum puro.
●Más volátil que su categoría: 14,2% vs 11,1% a 3 años; el bache de feb-abr 2025 fue −12,95%.
●El +50% a 1 año no es extrapolable: parte del brillo reciente es el rally asiático de 2025-2026.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: candidato serio a núcleo de renta variable global — vigilando el coste de la clase
Es de los pocos fondos globales que combina todo lo que se le pide a un gestor activo: convicción real (no closet indexing), alfa positivo en todos los plazos, mejor comportamiento en las caídas que su categoría y un equipo estable con una década al mando. El pleno Lipper 5/5/5 en rentabilidad, consistencia y preservación es rarísimo.
Dos cautelas para dimensionarlo. La primera, el precio: la clase LC (1,61%) es cara; si el intermediario lo permite, las clases limpias (TFC, 0,85%) hacen el mismo trabajo por la mitad. La segunda, el momento: buena parte del brillo de los últimos 18 meses viene del trío asiático de semiconductores; conviene entrar sabiendo que ese motor puede enfriarse y que este fondo ha tenido —y volverá a tener— años de cuarto cuartil.
Para el inversor de largo plazo que tolere la concentración, encaja como posición central de renta variable global junto a (o en lugar de) un indexado, aportando lo que el índice no da: protección asimétrica en las caídas. Análisis con datos de Morningstar y FT; no constituye recomendación de inversión.