| Gestora | Fundsmith Investment Services Ltd |
| Gestor | Terry Smith (desde 2010) |
| Estrategia | Quality Growth |
| Categoría | RV Global Cap. Grande Growth |
| Benchmark | MSCI World NR EUR |
| Divisa | EUR |
| Domicilio | Luxemburgo (SICAV) |
| Nº de valores | 29 |
| Rotación cartera | ~1% (Buy & Hold) |
| Cap. bursátil media | 88.600 M€ |
| Liquidez a 7 días | 100% |
| Filosofía | "Buy good companies. Don't overpay. Do nothing." |
| Período | Fondo | Benchmark | Exceso |
|---|---|---|---|
| 1 Año | -6,91% | — | — |
| 3 Años (anual.) | +3,35% | +9,7% | -6,35% |
| 5 Años (anual.) | +3,94% | +12,1% | -8,16% |
| Desde Inicio (anual.) | +13,6% | +13,1% | +0,5% |
| Año | Fondo | Benchmark | Diferencia |
|---|---|---|---|
| 2026 (YTD) | -1,16% | — | — |
| 2025 | -4,5% | +6,8% | -11,3% |
| 2024 | +13,6% | +26,6% | -13,0% |
| 2023 | +13,4% | +19,6% | -6,2% |
| 2022 | -17,3% | -12,8% | -4,5% |
| 2021 | +20,9% | +31,1% | -10,2% |
| 2020 | +12,0% | +6,3% | +5,7% |
| 2019 | +25,2% | +30,0% | -4,8% |
⚠️ Nota: El fondo acumula 5 años consecutivos por debajo del benchmark (2021–2025). Terry Smith atribuye esto a la concentración extrema de los índices en mega-caps tecnológicas (Magnificent 7), al auge de la inversión pasiva y a la debilidad del USD. Sin embargo, desde su creación en 2010, el fondo sigue superando al MSCI World en rentabilidad anualizada (+13,6% vs +13,1%).
| Posición | Peso |
|---|---|
| 🏥 Stryker Corp | 6,41% |
| 🐾 IDEXX Laboratories | 6,23% |
| 🔍 Alphabet Inc | 6,14% |
| 🔬 Waters Corp | 5,52% |
| 💄 L'Oréal SA | 5,51% |
| 💳 Visa Inc | 5,42% |
| 💻 Microsoft Corp | 4,66% |
| 🧴 Unilever PLC | 4,66% |
| 👜 LVMH | 4,63% |
| 📊 Automatic Data Processing | 4,57% |
| Métrica | Valor | Interpretación |
|---|---|---|
| Alpha | -6,63 | No ha generado valor extra vs benchmark |
| Beta | 0,77 | Más defensivo que el mercado |
| R² | 61,45% | Correlación moderada (cartera concentrada) |
| Sharpe Ratio | 0,14 | Bajo por los 5 años de underperformance |
| Volatilidad | 11,04% | Moderada — inferior a muchos fondos growth |
| Tracking Error | 5,50% | Gestión activa significativa |
| Max Drawdown | -14,6% | Bien contenido para RV global |
Riesgo Medio (4 de 7)
Sorprendentemente bajo para un fondo de RV global gracias a la cartera de empresas "quality" con ingresos recurrentes y baja ciclicidad.
| Gastos Corrientes (OCF) | 1,08% |
| Comisión de gestión | 1,00% |
| Costes de transacción | 0,01% |
| Comisión de éxito | No |
| Suscripción / Reembolso | 0,00% / 0,00% |
| Inversión mínima | 2.000 € |
| Clasificación | Artículo 8 SFDR |
| Enfoque | Exclusiones + calidad intrínseca |
| Exclusiones | Tabaco, armas, juego, combustibles fósiles |
| Filosofía ESG | Las empresas de calidad tienen gobernanza superior por naturaleza |
| Sanidad | 30% del fondo |
| Consumo Básico | 21,5% del fondo |
Fundsmith Equity Fund es uno de los fondos más icónicos del mundo, gestionado por Terry Smith desde 2010. Su filosofía es elegantemente simple: "Buy good companies. Don't overpay. Do nothing." El fondo invierte en solo 29 empresas de altísima calidad — compañías con ventajas competitivas difíciles de replicar, altos retornos sobre capital, baja ciclicidad y poder de fijación de precios.
El fondo atraviesa su peor racha relativa desde su creación: 5 años consecutivos por debajo del MSCI World (2021–2025), acumulando un gap de ~45 puntos vs el índice. Terry Smith atribuye esto a la concentración extrema de los índices en las "Magnificent 7" (que representan el 39% del S&P 500) y al auge de la inversión pasiva, que crea una "estrategia de momentum mecánica". Sin embargo, desde su inicio el fondo ha multiplicado la inversión por 6x (+513%), superando al MSCI World (+469%).
La pregunta central para los inversores es: ¿es este el fin del estilo "Quality", o una oportunidad generacional de entrada? El historial de Terry Smith sugiere que la reversión a la media podría favorecer enormemente a este tipo de cartera cuando el ciclo rote.
Valoración: Fondo de referencia en inversión "Quality", atravesando una travesía por el desierto. Fundsmith Equity Fund es un fondo icónico con una filosofía probada y un historial impresionante a largo plazo (+513% desde 2010). Sin embargo, los 5 años de underperformance consecutiva plantean la pregunta legítima de si el mercado ha cambiado estructuralmente. Para inversores con horizonte de 5+ años y convicción en la inversión en calidad, el momento actual podría ser una oportunidad de entrada interesante: el fondo cotiza en su momento de menor sentimiento positivo, pero las empresas que posee (Visa, L'Oréal, Stryker, IDEXX) siguen siendo negocios extraordinarios. No recomendable para quien busque batir al índice a corto plazo, pero sí para quien busque una cartera de negocios excepcionales gestionada por uno de los gestores más reputados del mundo.