💰 Patrimonio
96,6 M€
Clase R: 63,8 M€
🚀 Mejor año (2022)
+74,92%
Peor año (2024): −6,82% · 5A anual.: +8,68%
📊 Rent. 3A (anual.)
−4,65%
10A anual.: +7,84% · desde inicio: +8,82%
🎢 Volatilidad 3A
15,05%
5A: 17,46% · Sharpe 3A: −0,40 · 5A: +0,47
📈 Crecimiento de 10.000€ (base fin 2015 · solo fondo)
🏗️ Ficha del Fondo
| Gestora | Renta 4 Gestora SGIIC |
| Estrategia | Macro flexible · fondo de autor |
| Categoría | EAA Fund Other Allocation (Mixto Flexible Global) |
| Estilo | Large Value |
| Objetivo | Rentabilidad absoluta sin límites de exposición |
| Gestor | Luis Bononato Agulló (desde 24/12/2010) |
| Benchmark | Sin índice de referencia (Morningstar no asigna categoría comparable) |
| Costes | 1,52% ongoing charge · sin comisión de éxito |
| Domicilio / Divisa | España · EUR · Acumulación |
| Desde inicio | +8,82% anualizado (24/12/2010) |
⚠️ Cómo está posicionado HOY (FT, 30/04/2026): el fondo es prácticamente una apuesta macro: largo en bonos del Tesoro de EE.UU. (tres emisiones ~75% del patrimonio) y un gran corto sobre la renta variable global vía warrants sobre Morgan Stanley (−86% nominal; exposición neta a bolsa ≈ −71%). Es decir, ahora mismo está apostando a que las bolsas caigan. Cartera apalancada.
🏭 Exposición Neta por Tipo de Activo (FT, 30/04/2026)
Los valores negativos son posiciones cortas. La suma supera el 100% por el apalancamiento.
🏆 Principales Posiciones
| Posición | Tipo | Peso |
|---|
| Warrant s/ Morgan Stanley (corto bolsa) | Corto RV | −86,14% |
| US Treasury Bond 0,13% | Bono Soberano | 27,65% |
| US Treasury Bond 1,5% | Bono Soberano | 25,55% |
| US Treasury Bond 0,13% | Bono Soberano | 21,40% |
| Warrant s/ Morgan Stanley (largo) | Derivado | 14,54% |
📌 Lectura: No es un fondo de "acciones favoritas". Es una posición macro de manual: largo en deuda del Tesoro USA + corto apalancado sobre bolsa global. Una sola idea, ejecutada con convicción extrema.
🧭 Mandato: sin límites de exposición ni predeterminación: puede estar 100% en renta variable o 100% en renta fija (y el 100% de la renta fija puede ser de baja calidad), invertir en materias primas y usar apalancamiento. Por eso Morningstar no le asigna categoría ni índice comparables: hace lo que el gestor quiera, cuando quiera.
📊 ESG Risk Rating
n.d.
Morningstar no lo publica para este fondo
🏛️ Clasificación SFDR
Art. 8
Promueve características ESG (KID de 30/01/2026)
🌱 Riesgo de carbono
n.d.
Media de la categoría 7,52 · dato de 31/12/2022
🔍 Cobertura
0,0%
Del patrimonio con datos ESG · cartera a 30/06/2026
📋 Marco ESG / Sostenibilidad
| Aspecto | Detalle |
|---|
| ESG Risk Rating (fondo) | n.d. — Morningstar no lo publica para este fondo |
| Media histórica del fondo | n.d. |
| Media de su categoría global | 18,70 (Allocation Miscellaneous) |
| Riesgo ESG soberano | 12,00 |
| Cobertura del análisis | 0,00% del patrimonio con datos ESG |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — promueve características medioambientales o sociales (KID de 30/01/2026) |
| Fecha de la cartera analizada | 30/06/2026 |
🏭 Carbono y combustibles fósiles
| Métrica | Valor |
|---|
| Riesgo de carbono (fondo) | n.d. — cartera cubierta insuficiente para publicarlo |
| Media de la categoría | 7,52 (dato de 31/12/2022) |
| Cartera cubierta para carbono | 0,00% |
| Combustibles fósiles (fondo) | n.d. |
| Combustibles fósiles (media categoría) | 9,55% |
📌 Nota ESG: Morningstar no publica score ESG ni riesgo de carbono de este fondo: no es un suspenso, es ausencia de cobertura —ninguna posición de la cartera tiene datos ESG que agregar—. Lo único verificable es su clasificación SFDR, y el KID lo declara como artículo 8. Sin filtros ESG declarados en el proceso de inversión.
🧠 Análisis de Estrategia
Global Allocation es uno de los fondos más singulares del mercado español. Es un fondo de autor en estado puro: su gestor, Luis Bononato, tiene libertad casi absoluta para moverse entre renta variable, renta fija, materias primas y derivados, sin límites de exposición, divisa, duración ni calidad crediticia. Puede estar 100% comprado o, como ahora, fuertemente bajista y apalancado.
Esa flexibilidad ha producido años espectaculares —+74,92% en 2022 y +32,41% en 2021, justo cuando casi todo lo demás se hundía— pero también travesías por el desierto: a 3 años el fondo pierde un 4,65% anualizado y cede terreno desde sus máximos de finales de 2022. Es la viva imagen de un perfil "todo o nada".
Hoy la cartera resume su tesis en una frase: largo en bonos del Tesoro estadounidense y corto sobre la bolsa global. Si las bolsas corrigen y los tipos bajan, repetirá un 2022. Si la bolsa sigue subiendo, sufrirá. No hay medias tintas: es una apuesta direccional con convicción, no un fondo para "dormir tranquilo".
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Track record largo: +8,82% anualizado desde 2010 y +7,84% a 10 años, con Lipper Total Return 5/5 a 5 y 10 años.
●Descorrelación real: capaz de ganar cuando todo cae (2021-2022). Pocos fondos ofrecen esa cobertura.
●Gestor con convicción: fondo de autor, alta vinculación del gestor con la estrategia.
●Costes razonables: 1,52% ongoing y, sobre todo, sin comisión de éxito pese a la gestión activa extrema. Mínimo 10 €.
⚠️ Riesgos
●Volatilidad y drawdowns extremos: Lipper Preservación 1/5 y Consistencia 1/5. No protege el capital en las caídas.
●Apuestas binarias: ahora corto en bolsa y apalancado. Si se equivoca en la dirección, las pérdidas son grandes.
●Riesgo de gestor único (key-man): todo depende de una persona; su salida cambiaría el fondo.
●El SRRI 4/7 engaña: la etiqueta dice "riesgo medio", pero el comportamiento real es de fondo muy agresivo.
🎯 Conclusión
Para quién sí y para quién no
Global Allocation es un fondo fascinante, pero no es un fondo "core". Su lugar natural es una pequeña posición satélite dentro de una cartera agresiva y bien diversificada, asumiendo que habrá años de doble dígito negativo. Quien entró buscando el "+74,92% de 2022" y vio luego un −6,82% entendió mal el producto.
No es apto para perfiles conservadores ni para quien necesite el dinero a corto plazo. La pregunta correcta no es "¿cuánto puede ganar?" sino "¿aguantaría ver mi inversión caer un 20-30% esperando que el gestor acierte?". Si la respuesta es no, este no es su fondo.