🎯 Riesgo Morningstar
Moderado
Puntuación: 31/100 · Inf. a Media (3A)
Volatilidad 3A
9,83%
vs Cat 11,64% · vs Índ 11,00%
Sharpe Ratio 3A
0,53
vs Cat 0,55 · vs Índ 0,85
Max Drawdown
-13,29%
Dic-24→Abr-25 · 5 meses · vs Cat -9,61%
📐 Métricas de Riesgo — 3 Años (a 31/03/2026)
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | -2,21 | -3,36 | Mejor que cat. pero negativo vs índice |
| Beta | 0,81 | 1,05 | Menor sensibilidad al mercado |
| R² | 75,63 | 94,98 | Baja correlación — fondo diferenciado |
| Sharpe | 0,53 | 0,55 | En línea con categoría, muy bajo vs índice |
| Desv. Estándar | 9,83% | 11,64% | Volatilidad inferior a categoría |
📌 Perspectiva: A 3 años el fondo muestra beta defensivo de 0,81 y volatilidad inferior a categoría (9,83% vs 11,64%). El R² bajo (75,63 vs 94,98 de categoría) refleja que la cartera es genuinamente diferente al benchmark — Bolloré, Samsung y posiciones fuera del Russell 1000 Value explican esta divergencia. El alfa negativo (-2,21) indica que, ajustado por riesgo, no bate al índice.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (3A)
Categoría: Alza 91 · Bajada 109 | Índice: Alza 79 · Bajada 76
🛡️ Ratio simétrico: Captura solo el 67% de las subidas pero también solo el 68% de las bajadas. Comportamiento defensivo simétrico — muy diferente a la categoría media (91/109) que captura más de bajada que de subida. Fondo pensado para inversores value que priorizan preservación.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo medio (SRRI 4/7) · Coherente con RV large-cap
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge (PRIIPS) | 1,70% |
| Comisión de éxito | 0,00% |
| Entrada (máx, FT) | 3,00% |
| Salida (máx, FT) | 3,00% |
| Inversión mínima inicial | 15.000 € |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
El fondo Heptagon Yacktman US Equity es la continuación de la legendaria estrategia fundada por Donald Yacktman, hoy gestionada por su hijo Stephen Yacktman, Jason Subotky y Russell Wilkins. El proceso de inversión es deep value bottom-up: busca compañías con sólidos flujos de caja libre, balances saneados, ventajas competitivas duraderas y directivos alineados con el accionista, adquiridas con margen de seguridad significativo respecto al valor intrínseco.
Con 45 posiciones y Active Share del 84,33%, la cartera diverge significativamente del Russell 1000 Value. Las dos mayores posiciones son Bolloré SE (Francia, 7,91%) y Samsung Electronics (Corea, 5,57%) — inusuales en un fondo categorizado como "US Large-Cap". La cartera sobrepondera Comunicación (20,16%), Consumo Defensivo (16,39%) e Industriales (14,10%), con un P/B de 1,60 vs 3,07 del índice que refleja la profundidad del sesgo value.
Los resultados son extraordinariamente bipolares: brillante en 2017 (percentil 1, el mejor fondo de la categoría) y 2019 (percentil 6), pero el peor cuartil en 2023 (percentil 97, cuando el growth lideró), 2020 y 2018. El trailing 5A (6,76% vs categoría 9,73%) acusa estos años difíciles. Sin embargo, el entorno 2025-2026 — con incertidumbre geopolítica, inflación persistente y rotación hacia value defensivo — favorece claramente el posicionamiento actual, como refleja el percentil 9 en el último año.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Legado Yacktman: estrategia con décadas de track record probado en múltiples ciclos — disciplina value genuina
●Beta 0,81: menor sensibilidad al mercado que la categoría (1,05) — perfil defensivo estructural
●Volatilidad 3A 9,83%: inferior a la categoría (11,64%) y al índice (11,00%)
●Captura bajada 68 vs cat. 109: la categoría media captura más de bajada que de subida — el fondo es claramente mejor preservador
●2025-2026 Q1 en Q1 (percentil 9): posicionamiento ideal para el entorno actual de inflación y geopolítica
●P/B 1,60 vs índice 3,07: descuento de valoración profundo — margen de seguridad estructural
●Active Share 84,33%: gestión genuinamente activa, no un closet indexer
●Sin comisión de éxito: alineación honesta con el inversor — el gestor no cobra por rentabilidad
⚠️ Riesgos
●5A trailing Q4 (percentil 85): a largo plazo la estrategia no ha entregado valor suficiente respecto a la categoría
●2023 devastador (percentil 97): cuando el growth lidera ampliamente, el fondo puede ser el peor de la categoría
●Alfa 3A negativo (-2,21): no bate al índice ajustado por riesgo — destruye alfa vs benchmark
●Ongoing charge 1,70%: por encima de la media de categoría (1,47%) — Lipper Expense 1/5
●Max Drawdown -13,29% vs cat. -9,61%: en la corrección reciente (dic-24 a abr-25) el fondo perdió más que la categoría media
●Concentración energía (13,71%): sobreexposición a ciclo de commodities — riesgo en entorno de caída del petróleo
●Clase AE EUR pequeña (7,8M€): activos reducidos — riesgo de cierre o impacto de flujos sobre el NAV
●R² bajo (75,63): alta divergencia vs benchmark — puede sufrir tracking error elevado en períodos prolongados
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: SELECTIVO — Deep value de alta convicción con rentabilidades muy asimétricas
El Heptagon Yacktman US Equity es un fondo de nicho para el inversor genuinamente comprometido con el value investing a largo plazo. El legado Yacktman es incuestionable, pero los resultados muestran una dispersión extraordinaria: brillante en 2017 (P1), 2019 (P6) y 2025-2026 (P9), pero deplorable en 2023 (P97) y 2020 (P91). El trailing 5A (6,76% anualizado, Q4, P85) es su punto más débil y refleja el coste real de mantenerse fiel al deep value en un ciclo dominado por el growth y la tecnología.
Sus atributos diferenciales son la beta defensiva (0,81) y la baja volatilidad (9,83% 3A). Sin embargo, el max drawdown de -13,29% (mayor que la categoría -9,61%) en la corrección dic-24 a abr-25 demuestra que la protección tiene límites, especialmente por la concentración en energía y posiciones internacionales que no se comportan como USD-value en correcciones.
Perfil ideal: inversor value de convicción con horizonte >10 años, alta tolerancia a underperformance prolongado (puede estar años en Q4), y capacidad de aguantar años como 2023. El posicionamiento actual (energía, consumo defensivo, industriales + Bolloré, Samsung) encaja bien en entornos de inflación y geopolítica compleja. Encaja mejor como posición satélite value (5-10%) complementando un core indexado, no como posición principal de RV.