| Gestora | Man Group — subfondo de Man Funds plc (Irlanda) |
| Estrategia | Valor japonés de gran capitalización |
| Divisa | Moneda del fondo yen · esta clase en euros, cubierta (según KID) |
| Categoría Morningstar | «Otros» — sin estrellas ni comparables |
| Ratings Lipper | Esta clase no tiene — N/D |
| Referencia (KID) | Tokyo Stock Price Index (TOPIX), a efectos comparativos |
| Coste | 1,71% anual · sin comisión de entrada ni de éxito |
| Reparto | Acumulación |
| Lanzamiento | 28/01/2010 — 16 años |
| Año | Fondo | Contexto |
|---|---|---|
| 2016 | +12,98% | — |
| 2017 | +14,84% | — |
| 2018 | −18,21% | Inicio de la travesía |
| 2019 | +7,70% | — |
| 2020 | −18,25% | Suelo de la caída del 47% |
| 2021 | +25,94% | Empieza el rally |
| 2022 | +17,07% | El año en que casi todo cayó |
| 2023 | +33,59% | El yen se desploma |
| 2024 | +26,62% | — |
| 2025 | +33,24% | — |
| 2026 | +21,89% | En curso |
| Posición | Sector | Peso |
|---|---|---|
| Honda Motor | Automoción | 4,80% |
| Nissan Motor | Automoción | 4,45% |
| Nomura Holdings | Financiero | 4,44% |
| Sumitomo Mitsui Trust | Financiero | 3,72% |
| Seven & i Holdings | Consumo | 3,70% |
| Daiichi Life | Seguros | 3,58% |
| Mizuho Financial | Financiero | 3,52% |
| Kubota | Industrial | 3,21% |
Este es un fondo de valor japonés: casi un tercio de la cartera en bancos y aseguradoras, y una apuesta fuerte por industriales y automoción. Es, por construcción, una de las carteras más cíclicas que existen — de las que suben con fuerza cuando la economía acelera y caen con la misma fuerza cuando se frena.
Los números lo confirman. Entre enero de 2018 y marzo de 2020 perdió un 47,20%: casi la mitad del dinero, durante veintiséis meses. Un inversor que hubiera entrado en el peor momento habría tardado más de tres años solo en volver al punto de partida. Ninguna cifra de tres o cinco años recoge eso, porque el periodo malo ya ha salido de la ventana.
El fondo invierte en empresas japonesas y su moneda de referencia es el yen. Esta clase, la D H EUR, está denominada en euros y —según su propio folleto— «usará instrumentos financieros derivados para proporcionar a los inversores una rentabilidad similar a la de cualquier clase emitida en la moneda operativa del Fondo». Traducido: neutraliza el tipo de cambio y entrega al inversor europeo lo que gana el fondo en yenes.
Durante estos cinco años eso ha sido una bendición. El yen se ha depreciado un 43,40% contra el euro, de modo que quien compró bolsa japonesa sin cubrir vio cómo la divisa se comía buena parte de sus ganancias. Esta clase se libró.
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | n.d. — no publicado (el fondo no tiene categoría comparable en Morningstar) |
| Clasificación SFDR | No consta clasificación como Artículo 8 o 9 en su documento de datos fundamentales |
| Metodología | La selección es por valoración (estilo valor); no incorpora criterios de sostenibilidad declarados |
| Exclusiones | No declaradas |
El Man Japan CoreAlpha es un fondo de valor japonés con dieciséis años de historia. Su cartera es inequívoca: casi un tercio en financieras, una apuesta fuerte por automoción e industria, y la tecnología a la mitad de peso que sus comparables. Compra las empresas baratas y cíclicas de un mercado que llevaba tres décadas sin ilusionar a nadie — y que en los últimos cinco años se ha convertido en uno de los grandes ganadores mundiales.
Los números recientes son extraordinarios: +52,51% en el último año y un +225,95% acumulado a cinco. Pero conviene descomponerlos antes de sacar conclusiones. Alrededor de 8,8 puntos anuales de esa rentabilidad no vienen de las empresas que compra, sino de que esta clase está cubierta frente al yen mientras el yen se depreciaba un 43%. Es una decisión de estructura del producto que ha salido redonda, no una demostración de habilidad seleccionando acciones.
Y hay una segunda cifra que las ventanas de tres y cinco años esconden: entre enero de 2018 y marzo de 2020 este fondo perdió un 47,20%. No es un accidente: es lo que le pasa a una cartera de bancos e industriales cuando el ciclo se da la vuelta. Quien compre hoy debe saber que está comprando ese perfil, no el de los últimos cinco años.
A todo ello se suma un coste del 1,71% anual, alto incluso para gestión activa, y la ausencia total de calificaciones —ni estrellas de Morningstar ni Lipper— porque el fondo cae en una categoría residual sin comparables. No es una mancha en su expediente; simplemente obliga a juzgarlo por sus propios números en lugar de por una etiqueta.