| Gestora | Waystone Management Company (Lux) S.A. (management company, Luxemburgo, regulada por la CSSF) · gestión de la cartera delegada en MAPFRE Asset Management S.G.I.I.C. S.A., Madrid · depositario BNP Paribas S.A., sucursal de Luxemburgo |
| Estrategia | Cincuenta y tres posiciones de renta variable global, cuarenta y ocho de ellas acciones, elegidas bajo la tesis de que el buen gobierno corporativo produce mejores retornos, con disciplina propia de valoración |
| Categoría | EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity |
| Estilo | Blend global de gran capitalización con sesgo de precio: paga múltiplos más bajos que su grupo —PER prospectivo de 14,56 frente al 18,49 de la categoría, valor contable de 3,07 y rentabilidad por dividendo prevista del 2,26%— y reparte la cartera casi a partes iguales entre Estados Unidos (48,18%) y Europa (47,27%), cuando su categoría lleva un 62,42% en EE. UU. (31/07/2026) |
| Objetivo | Lograr crecimiento del capital a largo plazo desde la convicción de que las compañías con buen gobierno corporativo ofrecen retornos superiores. Invierte, directamente o mediante derivados, al menos el 75% del patrimonio en renta variable, con cartera diversificada por sectores y países pero sin mínimos ni máximos comprometidos en ninguno. Puede tener hasta un 20% en liquidez auxiliar, hasta un 10% en otros fondos, y usar TRS hasta el 50% del patrimonio (con un uso esperado que no supere el 30%). El horizonte que recomienda el KID de 01/01/2025 es de cinco años (folleto de 01/09/2025 y KID de 01/01/2025). |
| Gestores | Manuel Rodríguez López de Coca (desde 12/2016); Thomas Nugent Fergal (desde 06/2020) |
| Benchmark | STOXX Global Total Market (total return net), el del folleto de 01/09/2025 y el KID de 01/01/2025, usado solo como referencia de comparación: el fondo se gestiona de forma activa y puede apartarse por completo de él. Morningstar lo mide contra el Morningstar Global TME NR USD y FT contra el MSCI World NR EUR |
| Costes | 1,93% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo · EUR (divisa base del subfondo; esta clase no cubre divisa, y a 31/07/2026 el 48,18% de la cartera estaba en Estados Unidos) · Acumulación |
| Desde inicio | +13,15% anualizado (ene 2019) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | +28,50% | +4,94% | +6,26% | ① p2 |
| 2021 | +22,37% | +25,45% | +27,57% | ③ p74 |
| 2022 | -18,67% | -14,11% | -12,67% | ④ p86 |
| 2023 | +17,62% | +15,04% | +18,00% | ② p38 |
| 2024 | +2,34% | +19,62% | +25,02% | ④ p99 |
| 2025 | +12,29% | +5,66% | +7,77% | ① p10 |
| 2026 YTD (27/08) | +37,02% | +12,85% | +15,50% | ① p1 |
| Nota: la columna «Categoría» de 2020-2025 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; la fila de categoría de su tabla anual llegó en otra divisa. El año en curso es el de la tabla. | ||||
| Acumulado a 04/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Mapfre AM Good Governance R | +36,65% | +57,20% | +64,33% | +53,50% | — | 1,93% |
| Indexado más próximo · Fidelity MSCI World Index EUR P Acc | +14,79% | +21,62% | +62,06% | +73,02% | — | 0,10% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,76% | +21,58% | +61,98% | +72,48% | +221,62% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| NVIDIA Corp United States · desde 2025-05 | Tecnología | 4,41% |
| Teradyne Inc United States · desde 2024-08 | Tecnología | 4,16% |
| Visa Inc Class A United States · desde 2026-06 | Financiero | 4,03% |
| Micron Technology Inc United States · desde 2021-04 | Tecnología | 4,00% |
| Advanced Micro Devices Inc United States · desde 2025-04 | Tecnología | 3,96% |
| Verizon Communications Inc United States · desde 2025-11 | Comunicación | 3,88% |
| Delta Air Lines Inc United States · desde 2026-06 | Industriales | 3,30% |
| Marvell Technology Inc United States · desde 2025-06 | Tecnología | 3,00% |
| PayPal Holdings Inc United States · desde 2026-06 | Financiero | 2,91% |
| Bristol-Myers Squibb Co United States · desde 2026-06 | Salud | 2,87% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 14,56 | 18,49 | 17,16 |
| Precio/Valor contable | 3,07 | 3,85 | 3,21 |
| Precio/Ventas | 2,04 | 2,81 | 2,61 |
| Precio/Cash Flow | 10,41 | 13,52 | 12,84 |
| Rent. dividendo % | 2,26 | 1,54 | 1,72 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -1,52 | -3,05 | Sin exceso: por debajo del índice de la categoría |
| Beta | 1,17 | 0,98 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 74,89 | 98,57 | R² del 74,89%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,78 | 0,75 | Sharpe superior al de la categoría (0,75) |
| Desv. Estándar | 15,64% | 11,09% | 1,41× la volatilidad media de la categoría (11,09%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,93% |
| Comisión de éxito | No tiene. El KID de 01/01/2025 lo dice expresamente y la sección de comisiones del subfondo en el folleto de 01/09/2025 no recoge ninguna. Lo que fija el folleto es una comisión de gestión del 1,75% anual para la clase R, frente al 1,25% de la clase I y el 0,75% de la clase L |
| Entrada (máx) | 0,00%. El KID de 01/01/2025 dice textualmente que no cobran comisión de entrada, y la tabla de clases del folleto de 01/09/2025 la marca como no aplicable |
| Salida (máx) | 0,00%. El KID de 01/01/2025 lo dice expresamente, aunque advierte de que quien vende el producto sí puede cobrarla. El folleto tampoco recoge comisión de conversión entre clases |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 4 de 5 Globos — Superior a la media |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales sin que la inversión sostenible sea su objetivo, con un mínimo del 80% de la cartera alineada con esas características y del 25% de inversiones sostenibles (folleto de 01/09/2025) |
| Metodología | Exclusiones y mínimo sostenible — El folleto de 01/09/2025 lo acoge al artículo 8 del SFDR: al menos el 80% de la cartera debe promover activamente características sociales y medioambientales, y al menos el 25% del total debe ser inversión sostenible según el artículo 2(17) del SFDR. Los indicadores que usa son la huella y la intensidad de carbono (PAI 2 y 3) con metodología propia, el seguimiento de planes de descarbonización alineados con el Acuerdo de París y las controversias de derechos humanos de los últimos tres años. La inversión sostenible exige además contribución positiva a al menos uno de los 17 ODS sin dañar a los demás. No designa ningún índice ESG de referencia y no tiene en cuenta los criterios de la taxonomía europea, aunque aplica el principio de no causar daño significativo. |
| Integración ESG | Declarada en el folleto de 01/09/2025: la nota ESG media de un proveedor especializado se complementa con el análisis del gestor, que descarta a los rezagados y sigue de cerca cualquier controversia; el pilar de gobierno corporativo es, además, la propia tesis de inversión del fondo |
| Exclusiones | Compañías de carbón, gas y petróleo sin compromiso con un plan de transición energética; más de un 15% de ingresos ligados a arenas bituminosas; un 20% o más de ingresos de generación eléctrica con carbón; armas controvertidas; cultivo y producción de tabaco; y compañías que los administradores de índices señalen en violación del Pacto Mundial de la ONU o de las líneas directrices de la OCDE. El folleto remite a los compromisos ambientales del grupo Mapfre publicados en su web para el alcance completo |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 5 | 4 | — |
| Consistent Return | 3 | 3 | 3 | — |
| Preservation | 3 | 3 | 3 | — |
| Expense | 1 | 1 | 1 | — |
La tesis está escrita en el folleto de 1 de septiembre de 2025 con una franqueza poco habitual: el fondo se construye sobre la creencia de que las compañías con buen gobierno corporativo ofrecen retornos superiores, y a esa selección se le añade una disciplina propia de valoración. El mandato obliga a invertir al menos el 75% del patrimonio en renta variable, con cartera diversificada por países y sectores pero sin mínimos ni máximos comprometidos en ninguno; el índice de referencia —el STOXX Global Total Market— es solo una vara de medir, y el folleto avisa de que puede apartarse de él por completo. A 31 de julio de 2026 la cartera tenía 53 posiciones, 48 de ellas acciones, con un 4,43% en liquidez. Los derivados cotizados pueden usarse para inversión; los OTC, solo para cobertura, y el control de riesgo va por el método del compromiso.
El resultado de esa tesis es una cartera que no se parece a su categoría. Reparte casi a partes iguales entre Estados Unidos (48,18%) y Europa (47,27%), cuando la media de su grupo lleva un 62,42% en EE. UU., y no tiene nada en Japón. Paga múltiplos claramente más bajos —PER prospectivo de 14,56 frente al 18,49 de la categoría— sin renunciar a la tecnología, que pesa un 34,07%: la resolución de esa aparente contradicción está en el top 10, donde cinco posiciones son semiconductores o su equipamiento comprados a múltiplos de ciclo, no de plataforma. Esa geometría —mitad Europa, semiconductores, precio contenido— explica a la vez el percentil 99 de 2024, cuando Wall Street tiró solo, y el percentil 1 de 2026, con Europa y el ciclo de memoria en cabeza.
Manuel Rodríguez López de Coca figura como gestor desde el 28 de diciembre de 2016 —el nacimiento del subfondo— y Thomas Nugent desde el 1 de junio de 2020 (Morningstar y FT coinciden). La casa es la gestora del grupo asegurador Mapfre, con management company luxemburguesa de Waystone y depositario BNP Paribas, y presenta este fondo como su buque insignia de inversión ESG. En diciembre de 2025 la gestora anunció una reorganización en dos verticales con nuevas áreas de innovación y la adopción de la plataforma Aladdin de BlackRock, operativa desde principios de 2026; no consta ningún cambio en la gestión de este fondo asociado a esa reorganización (consulta del 30/08/2026).
Este fondo llega a esta ficha por lo que está haciendo en 2026: un +37,02% que lo pone el primero de 2.986 fondos de su categoría, con una alfa a un año de +21,07 que confirman dos fuentes independientes. El dato es real y el mérito también: la apuesta por Europa y por el ciclo de semiconductores, comprada a múltiplos contenidos, era una posición incómoda en 2024 y este año ha pagado de golpe. Pero la misma ficha que enseña ese año enseña el resto: alfa negativa a tres y a cinco años, un 9,06% anualizado a cinco frente al 11,47% de su índice, y una secuencia de percentiles —2, 74, 86, 38, 99, 10, 1— que es la firma de un fondo de apuestas fuertes, no la de un compounder tranquilo.
El riesgo y el precio completan el cuadro. Se mueve bastante más que sus rivales —18,78% de volatilidad a un año contra 11,16% del grupo, riesgo Morningstar 5 de 5— y su serie diaria acumula tres caídas de en torno al 20% o más en siete años y medio, con la de 2022 tardando veintiséis meses en recuperarse. Y cuesta un 1,93% anual, el nivel 5 de 5 de Morningstar y el percentil 83 de 5.134 fondos comparables, con la nota mínima de Lipper en gastos en todas las ventanas: 1.408,60 € de peaje sobre 10.000 € a cinco años según su propia proyección. Existen clases al 1,39% y al 0,88%, pero la I exige 50.000 € de folleto y la L está reservada a institucionales del grupo: al minorista le toca el escalón caro.
La pregunta honesta no es si el año es bueno —lo es— sino qué se compra para los diez siguientes. La respuesta de los datos: una cartera genuinamente distinta de su índice, con la mitad en Europa y una tesis de gobierno corporativo que el cuadro ESG respalda, gestionada por el mismo equipo desde el arranque, que ha ido por delante de su categoría desde 2019 pero por detrás de su índice, y cuyo resultado depende de apuestas geográficas y sectoriales que tan pronto dan el percentil 1 como el 99. Para quien quiera exactamente esa apuesta —Europa, semiconductores a precio, buen gobierno— y acepte pagarla al 1,93%, el fondo es coherente con lo que promete. Para quien solo quiera bolsa global, el indexado ha hecho más con un décimo de coste y sin años en el percentil 99.