| Gestora | Muzinich & Co. |
| Gestora principal | Tatiana Greil-Castro (desde 2007) |
| Estrategia | Crédito Global Short Duration |
| Categoría | RF Flexible Global EUR Hedged |
| Benchmark | ICE BofA 1-3Y German Govt |
| Divisa | EUR (Hedged) |
| Domicilio | Irlanda (UCITS) |
| Administrador | State Street Fund Services |
| Límite HY | Máx. 40% |
| Rating medio | BBB2 (Investment Grade) |
| Inversión mín. | 1.000 € |
| Política | Acumulación |
| Año | Fondo | Observación |
|---|---|---|
| 2026 YTD | +0,27% | Enero-Feb |
| 2025 | +3,64% | Consistente |
| 2024 | +4,30% | Mejor año reciente |
| 2023 | +4,43% | Rebote post-2022 |
| 2022 | -6,30% | Subida de tipos |
| 2021 | +0,89% | Año plano |
| 2020 | +1,70% | COVID recovery |
| 2019 | +4,20% | Excelente |
| 2018 | -2,22% | Spread widening |
| 2017 | +2,04% | Normal |
| 2016 | +3,65% | Buen carry |
| 2015 | +0,03% | Flat |
| 2014 | +1,12% | Low yield era |
| Rating Medio | BBB2 | Investment Grade |
| Duración | 1,90 años | Menor a 2y objetivo |
| Yield to Worst | 4,09% | EUR hedged |
| Vencimiento efectivo | 4,11 años | Pull-to-par |
| Emisor | Peso |
|---|---|
| 🇺🇸 Ford Motor Credit Co | 2,12% |
| 🇫🇷 BNP Paribas | 1,43% |
| 🇬🇧 NatWest Markets | 1,22% |
| 🇩🇪 Deutsche Bank | 1,01% |
| 🇮🇹 UniCredit SpA | 0,83% |
| 🇫🇷 Banque Fed Crédit Mutuel | 0,79% |
| 🇺🇸 Blackstone Private Credit | 0,77% |
| 🇺🇸 General Motors Financial | 0,77% |
| 🇩🇪 Wintershall Dea Finance | 0,77% |
| 🇺🇸 Charter Communications | 0,75% |
| Métrica | Valor | Interpretación |
|---|---|---|
| Alpha | 0,86 | Valor añadido positivo |
| Beta | 0,18 | Casi decorrelación total |
| R² | 25,54 | Comportamiento independiente |
| Sharpe Ratio | 0,47 | Adecuado para RF corta |
| Volatilidad | 1,54% | Ultra-baja |
| Tracking Error | 3,64% | Gestión activa vs Bunds |
| Riesgo Morningstar 3A | Bajo | |
| Riesgo Morningstar 5A | Bajo | |
Riesgo Bajo (2 de 7)
Crédito corporativo global con duración corta. El riesgo principal es el credit spread, no la duración. La diversificación extrema (cientos de emisores) mitiga el riesgo de impago.
| Gestión máxima | 0,75% |
| Gastos corrientes | 0,90% |
| Suscripción máxima | 3,00% (según distribr.) |
| Reembolso | 0,00% |
| Comisión de éxito | No |
| Inversión mínima | 1.000 € |
| Liquidez | Diaria |
Artículo 8 — El fondo promueve características ambientales y/o sociales. Muzinich integra análisis ESG en su proceso de selección de crédito.
Muzinich analiza factores ESG como parte de su evaluación fundamental de emisores corporativos. El riesgo ESG se incorpora en la selección de bonos.
El fondo puede usar derivados para protección en periodos de volatilidad elevada, reduciendo el impacto de eventos de riesgo crediticio.
Con exposición a Europa (49%), EE.UU. (36,5%) y mercados emergentes (hasta 20%), el fondo distribuye el riesgo crediticio y soberano de forma amplia.
Muzinich Enhancedyield Short-Term es un fondo de crédito global con duración corta gestionado por Muzinich & Co., una gestora especializada exclusivamente en crédito corporativo desde 1988. Con más de 8.290 millones de euros, es uno de los mayores fondos de crédito corto plazo de Europa. La gestora principal, Tatiana Greil-Castro, lleva al frente desde 2007.
La estrategia combina bonos investment grade (≈73%) con high yield (≈27%) manteniendo la duración controlada en ~1,9 años. El "Enhanced Yield" viene de esa mezcla: al añadir crédito BB/B a una base de BBB, el fondo captura carry adicional con riesgo controlado. El Yield to Worst del 4,09% es atractivo para la duración. La diversificación es extrema: el top 10 emisores solo pesa un 10,46%, minimizando el riesgo de impago individual. El efecto "pull-to-par" (los bonos convergen a par al acercarse al vencimiento) proporciona un colchón natural de retorno.
Valoración: Sólida opción para la parte conservadora de una cartera, con extra de carry. Muzinich Enhancedyield Short-Term es el "escalón intermedio" perfecto entre un monetario y un fondo de renta fija flexible: ofrece un YTW del 4,09% con solo 1,9 años de duración y una volatilidad del 1,54%. La mezcla IG/HY es la clave — captura más yield que un fondo puramente IG sin asumir el riesgo de un fondo HY puro. Ideal como complemento a Carmignac Sécurité (IG puro) o DNCA Alpha Bonds (más táctico). La diversificación extrema y el tamaño institucional aportan tranquilidad.