Análisis Pictet TR Atlas Titan P EUR

📊 Resumen

📈 Rentabilidad

💼 Cartera

⚖️ Riesgo

🏆 Ratings

💡 Opinión

💰 Patrimonio

≈438 M€

Clase P · Pictet AM

📅 Rent. 1A

+17,02%

vs Cat +3,73% · vs Índ +12,33% · ① P11

📊 Rent. 3A (anual.)

+10,73%

vs Cat +5,71% · Sharpe 3A: 1,07

🎯 Volatilidad 3A

5,82%

vs Cat 4,76% · vs Índ 11,62% · Max DD 3A -4,1%

📈 Crecimiento de 10.000€ — Fondo vs Categoría vs Índice (2021-2025)

          📌 Curva suave: 10.000€ a fin de 2020 → 14.241€ (Fondo) · 12.563€ (Cat. L/S) · 17.712€ (Índice RV). Bate a su categoría L/S, pero un índice de bolsa pura rinde más (lógico: el fondo asume mucho menos riesgo, vol 5,8% vs 11,6%).
        

🏗️ Ficha del Fondo

Gestora	Pictet Asset Management
Estrategia	Long/Short RV global · retorno absoluto
Categoría	Alt - Long/Short RV Global
Estilo / Riesgo	Large Growth · exposición neta baja · SRRI 2/7
Gestor	Matthieu Fleck (desde 2020)
Estructura / Divisa	SICAV (Luxemburgo) · EUR · Acumulación
Gastos corrientes	1,95% (PRIIPS) · + comisión de éxito 2,5%
Entrada / Salida (máx)	5% / 1% · Inv. mínima 0€
Periodo recomendado	5 años
Desde inicio	+7,33% anualizado (desde 01/10/2020)

2025

+12,63%

vs Cat +2,89% · ① P14 🏆

2024

+14,39%

vs Cat +11,41% · ② P40

2023

+6,33%

vs Cat +4,37% · ② P34

2022

-9,38%

vs Cat -5,56% · ③ P63

📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%) Morningstar

📋 Historial Detallado Morningstar

Año	Fondo	Categoría	Índice	Cuartil
2026*	+7,94%	—	—	①
2025	+12,63%	+2,89%	+7,77%	①
2024	+14,39%	+11,41%	+25,02%	②
2023	+6,33%	+4,37%	+18,00%	②
2022	-9,38%	-5,56%	-12,67%	③
2021	+14,71%	+11,18%	+27,57%	②

          💡 Clave: Bate a su categoría L/S casi siempre y en 2025 fue Cuartil 1 (P14). Frente al índice de bolsa pura queda por debajo en años alcistas fuertes (2021/2024) — normal: corre con la mitad de riesgo. (*2026 parcial.)
        

📊 Rentabilidades Anualizadas Morningstar

Período	Fondo	Categoría	Índice	Cuartil
1 Año	+17,02%	+3,73%	+12,33%	1º 🏆
3 Años	+10,73%	+5,71%	+14,20%	1º 🏆
5 Años	+6,56%	+4,61%	+9,86%	1º 🏆
Desde creación	+7,33%	—	—	—

        📌 Cuartil 1 a 1, 3 y 5 años dentro de su categoría L/S global (1A: +17,0% vs +3,7%). Frente al índice de bolsa pura rinde menos pero con la mitad de volatilidad.
      

🏭 Estructura larga / corta Morningstar

Clase	Neta	Larga	Corta
Renta Variable	37,68%	39,40%	1,73%
Liquidez / coberturas	62,32%	65,09%	2,76%

          📌 Long/short de verdad: exposición NETA a bolsa de solo 37,7% · 75 posiciones largas y 48 cortas en acciones (+ derivados). Por eso beta 0,54 y vol 5,8%.
        

📊 Sectores (libro largo, % RV) Morningstar

🏆 Top 5 Posiciones largas (≈14% · FT)

Posición	País	Peso
Tencent Holdings	China	3,65%
Galderma Group	Suiza	3,04%
Amazon.com	EE.UU.	2,90%
Caterpillar	EE.UU.	2,48%
Parker-Hannifin	EE.UU.	2,17%

Valoración (libro largo)	Fondo	Cat.	Índice
Precio/Beneficio	24,90	16,78	18,74
Precio/Valor contable	6,31	2,65	3,35
Crec. beneficios hist.	13,82%	6,47%	9,10%

          📌 Largos de calidad/growth caros (P/E 24,9, P/VC 6,3): tecnología, industriales y salud. Las cortas (no públicas) equilibran ese sesgo.
        

🌍 Geografía (libro largo) FT

🎯 SRRI

Bajo (2/7) · Vol 3A 5,82%

Sharpe 3A

1,07

vs Cat 0,56 · Sortino 2,93

Max Drawdown 3A

-4,11%

Feb-Mar 2025 · Histórico -10,7%

Beta (vs RV global)

0,54

R² 56 · Alfa β-aj. vs cat +4,7%

📐 Métricas de Riesgo (3A) Morningstar vs índice RV

Métrica	Fondo	Categoría	Índice
Alfa	1,23	-3,69	-0,08
Beta	0,54	0,49	0,99
R²	56,01	73,40	99,99
Sharpe	1,07	0,56	1,25
Desv. Estándar	5,82%	4,76%	11,62%

          📌 Lectura: mitad de volatilidad que la bolsa (5,8% vs 11,6%) con Sharpe 1,07. Frente a su categoría L/S el alfa beta-ajustada es +4,7% (Sortino 2,93, IR 0,64): de lo mejor de su grupo.
        

📊 Ratios de Captura (3A) y Comisiones

Captura vs índice de bolsa

Alza

Bajada

            🛡️ Asimetría: captura el 52% de las subidas de la bolsa pero solo el 24% de las bajadas. Vs su categoría L/S, captura 102% del alza y 53% de la baja.
          

Comisión	Valor
Gastos corrientes (PRIIPS)	1,95%
Comisión de éxito	2,50%
Entrada / Salida (máx)	5% / 1%
Clases más baratas	I EUR 1,45% · E EUR 1,12%

🏆 Ratings Lipper Leader (FT.com)

Métrica	Overall	3A	5A
Total Return	3	3	3
Consistent Return	4	4	4
Preservation	5	5	5
Expense	2	2	2

          🏆 Lipper: Preservation 5/5 y Consistent Return 4/5 — protege y es regular. Total Return 3 (no busca máximos) y Expense 2/5 (caro: 1,95% + éxito 2,5%).
        

⭐ Rating Morningstar y perfil

Aspecto	Detalle
Rating Morningstar	★★★★ (4/5)
SRRI (UCITS)	2 / 7 — riesgo bajo
Objetivo	Retorno absoluto en cualquier mercado
Sostenibilidad ESG	No es un fondo con foco ESG

          📌 Nota: 4 estrellas Morningstar y SRRI 2/7 confirman un perfil de buena rentabilidad ajustada con riesgo bajo. Track desde oct-2020 (5 años).
        

🧠 Análisis de Estrategia

Pictet TR Atlas Titan es un long/short de renta variable global de Pictet (Matthieu Fleck) con vocación de retorno absoluto. La foto de la cartera lo confirma: solo 37,7% de exposición neta a bolsa, con 75 posiciones largas y 48 cortas en acciones más derivados. El libro largo es calidad/growth caro (Tencent, Amazon, Caterpillar; P/E 24,9), y las cortas reducen el riesgo de mercado: beta 0,54, vol 5,8%.

El resultado es una curva muy suave: +14,4% (2024), +12,6% (2025), Max DD a 3 años de solo -4,1% y SRRI 2/7. Bate a su categoría L/S en todos los plazos —Cuartil 1 a 1, 3 y 5 años— con asimetría favorable (captura 52% de las subidas de bolsa y solo 24% de las bajadas).

Lo respaldan 4 estrellas Morningstar, Lipper Preservation 5/5, Sharpe 1,07, Sortino 2,93 y Alfa β-ajustada +4,7% vs su categoría. Contras: costes altos (1,95% + comisión de éxito 2,5%), track corto (desde 2020) y la opacidad propia de un L/S.

Fortalezas y Riesgos

✅ Fortalezas

●4★ Morningstar + Lipper Preservation 5/5. Cuartil 1 vs su categoría L/S a 1, 3 y 5 años.

●Riesgo bajo (SRRI 2/7): vol 5,8% y Max DD 3A -4,1% para un fondo de bolsa.

●Asimetría: 52% de las subidas de bolsa / 24% de las bajadas. Sharpe 1,07, Sortino 2,93.

●Alfa β-aj. +4,7% vs su categoría e Info Ratio 0,64 — consistente.

●Descorrelación (beta 0,54): buena pieza diversificadora de una cartera.

⚠️ Riesgos

●Costes altos: 1,95% + comisión de éxito 2,5% + entrada hasta 5% (Lipper Expense 2/5).

●Track corto: desde oct-2020; no ha vivido un ciclo bajista largo completo.

●2022: -9,4% — el "retorno absoluto" no garantiza años en positivo.

●Rinde menos que la bolsa en años alcistas fuertes (2021/2024): no es un sustituto de la RV.

●Caja parcialmente negra: cortas y apalancamiento no se publican; depende del gestor.

🎯 Conclusión y Recomendación

Recomendación: INTERESANTE como diversificador / "colchón con motor"

Atlas Titan hace muy bien lo que promete: retornos de un dígito alto con riesgo bajo (SRRI 2/7) y protección en caídas. 4★ Morningstar, Cuartil 1 en su categoría L/S y Alfa +4,7% lo sitúan entre los mejores de su grupo.

Perfil ideal: inversor que quiere descorrelacionar y suavizar la volatilidad de su cartera con una posición satélite estable — no para batir a la bolsa en mercados alcistas. Punto de atención clave: los costes (gastos + comisión de éxito), que se comen parte del alfa.