| Gestora | Polar Capital LLP (Londres; boutique especialista por equipos) como gestora de inversiones · subfondo de Polar Capital Funds plc (Irlanda) · auditor Deloitte Dublín · supervisión del Banco Central de Irlanda |
| Estrategia | Renta variable sectorial global de salud, alta convicción |
| Categoría | EAA Fund Sector Equity Healthcare (RV Sector Salud) · índice de la categoría: Morningstar Gbl Health NR USD · índice del folleto: MSCI AC World Daily TR Net Health Care USD (NDUCHC) |
| Estilo | Cartera concentrada de 33 valores con el top 10 en el 55,8%; growth de gran y mediana capitalización, con PER de 22,26 frente a 19,96 de la categoría |
| Objetivo | Revalorización del capital a largo plazo invirtiendo al menos dos tercios en compañías del sector salud; el folleto de 19/08/2026 declara que el fondo se gestiona de forma activa en referencia al índice, que busca batir, y que las desviaciones pueden ser significativas |
| Gestores | Gareth Powell (desde 12/2007); James Douglas (desde 09/2015) |
| Benchmark | MSCI AC World Daily Total Return Net Health Care USD (NDUCHC), según el folleto de 19/08/2026: es el índice que el fondo busca batir y el que sirve de referencia para la comisión de éxito. La categoría Morningstar se mide contra el Morningstar Gbl Health NR USD |
| Costes | 1,60% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Irlanda (subfondo de Polar Capital Funds plc) · EUR (clase sin cubrir; la cotización primaria de la clase R Acc es en dólares, IE00BKSBD942, y el subfondo tiene además una clase I cubierta a euros) · Acumulación |
| Desde inicio | +12,83% anualizado (30/04/2020 – 21/08/2026, Morningstar (cotización en euros de la clase R)) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | +16,67% | +8,43% | +22,62% | ③ p59 |
| 2022 | -2,88% | -15,33% | -2,68% | ② p27 |
| 2023 | +5,84% | +2,67% | +0,08% | ① p14 |
| 2024 | +12,51% | -0,80% | +7,97% | ① p9 |
| 2025 | +7,30% | +15,46% | +1,34% | ① p16 |
| 2026 YTD (21/08) | +12,43% | +8,88% | +11,21% | ② p27 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Eli Lilly and Co United States · desde 2026-01 | Salud | 8,81% |
| Enliven Therapeutics Inc United States · desde 2026-01 | Salud | 7,93% |
| argenx SE United States · desde 2026-01 | Salud | 6,05% |
| Teva Pharmaceutical Industries Ltd ADR Israel · desde 2026-01 | Salud | 5,67% |
| Novartis AG Registered Shares Switzerland · desde 2026-06 | Salud | 5,41% |
| Johnson & Johnson United States · desde 2026-06 | Salud | 5,05% |
| Torrent Pharmaceuticals Ltd India · desde 2026-01 | Salud | 4,86% |
| Xenon Pharmaceuticals Inc Canada · desde 2026-01 | Salud | 4,42% |
| Cytokinetics Inc United States · desde 2026-01 | Salud | 3,93% |
| Uniphar PLC Ireland · desde 2026-01 | Salud | 3,70% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 22,26 | 19,96 | 15,54 |
| Precio/Valor contable | 5,54 | 4,41 | 3,72 |
| Precio/Ventas | 2,82 | 1,78 | 1,71 |
| Precio/Cash Flow | 17,53 | 15,53 | 13,79 |
| Rent. dividendo % | 0,54 | 1,37 | 1,78 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 4,76 (USD) | -1,55 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice (cotización USD de la clase R) |
| Beta | 1,00 (USD) | 0,97 | Beta 1,00: se mueve como su índice sectorial, no más |
| R² | 63,94 (USD) | 73,64 | R² del 63,94%: más de un tercio de lo que hace no lo explica el índice de salud |
| Sharpe | 0,45 | 0,06 | Sharpe superior al de la categoría (0,06) |
| Desv. Estándar | 15,38% | 11,63% | 1,32× la volatilidad media de la categoría (11,63%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,60% |
| Comisión de éxito | 10% de lo que el fondo bata al índice, con recuperación de la infrarrentabilidad anterior: si una clase se queda por debajo del índice, no cobra nada hasta recuperar todo el retraso. Se devenga a diario y se liquida el último día hábil de diciembre. Folleto de 19/08/2026, tabla del suplemento del fondo, donde la Class R Euro Accumulation Share Class figura con gestión del 1,50% y comisión de éxito del 10%. El KID —que es el de la clase R USD, IE00BKSBD942, efectivo el 07/07/2026— estima su impacto en 10 $ por cada 10.000 $ al año |
| Entrada (máx) | 0% aplicado. El folleto de 19/08/2026 autoriza hasta un 5% a discreción de la gestora y el KID de 07/07/2026 confirma que no se aplica: «No se aplica ninguna comisión de entrada a este producto» |
| Salida (máx) | 0% (KID de 07/07/2026, clase R USD; sin periodo de permanencia) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2 de 5 Globos — 2 de 5 globos Morningstar (clase R; cartera a 30/06/2026; rating de categoría a 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — El anexo precontractual SFDR del folleto de 19/08/2026 es el de «características medioambientales y/o sociales» —el formulario del artículo 8— y declara expresamente que no se ha designado ningún índice de referencia para alcanzarlas |
| Metodología | Exclusiones + inclusión positiva — Las características que promueve son tres: mejorar los resultados clínicos por la vía de la innovación, mejorar la asequibilidad y el acceso a la sanidad, y mejorar la eficiencia en la prestación de los servicios sanitarios; la gestora lo vincula al Objetivo de Desarrollo Sostenible 3 de Naciones Unidas |
| Integración ESG | Cribado normativo contra el Pacto Mundial de la ONU, los Principios Rectores sobre Empresas y Derechos Humanos, los convenios de la OIT y las directrices de la OCDE |
| Exclusiones | Compañías con más del 5% de ingresos en armamento y equipo militar, tabaco, minería del carbón y generación eléctrica con carbón, y exploración y producción de petróleo y gas convencional y no convencional; además, armas controvertidas |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 5 | 5 | — |
| Consistent Return | 5 | 5 | 5 | — |
| Preservation | 2 | 2 | 3 | — |
| Expense | 2 | 2 | 2 | — |
Polar Capital es una boutique londinense organizada por equipos autónomos, cada uno con su especialidad; en este universo ya están su fondo tecnológico y el de energía inteligente. El de salud lo llevan Gareth Powell, desde diciembre de 2007 —cuando nació el subfondo—, y James Douglas, desde 2015. Lo que se compra en España es la clase R en euros, lanzada el 1 de abril de 2020, que es una clase nueva sobre una estrategia vieja: el subfondo tiene diecinueve años y 2.052,8 M€ de patrimonio.
Un fondo sectorial de salud no puede diferenciarse por sector, así que este lo hace por geografía. Mientras la media de su categoría tiene un 74,6% en Norteamérica, él tiene un 55,4%, y coloca un 14,1% en Asia emergente frente al 1,2% de sus competidores. Eso se traduce en una cartera reconocible: entre sus diez mayores posiciones hay una farmacéutica israelí (Teva), una suiza (Novartis), una india (Torrent), una canadiense (Xenon) y una irlandesa (Uniphar), junto a biotecnológicas americanas sin beneficios como Enliven o Cytokinetics. Son 33 valores y el top 10 pesa el 55,8%.
El resultado acompaña: +9,92% anual a tres años frente a +3,25% de la categoría, +6,70% a cinco frente a +0,88%, y un 2022 en el que perdió un 2,88% mientras el sector caía un 15,33%. Los percentiles de la clase R en dólares lo confirman año a año: 14 en 2023, 9 en 2024, 16 en 2025. El precio es una volatilidad del 15,38% frente al 11,63% de la media y una caída máxima de -19,67% entre septiembre de 2024 y junio de 2025, cuando su categoría se dejó -12,35%.
Si a una cartera le falta el sector salud, este fondo aporta algo que la mayoría de sus competidores no: exposición real fuera de Estados Unidos, con India, Israel, Suiza y Japón donde el resto tiene S&P. Esa es su razón de ser, y los números la respaldan: +9,92% anual a tres años frente a +3,25% de la categoría, alfa de 4,76 con beta 1,00, cinco estrellas y Medalist Silver.
Lo que no es, es un fondo tranquilo. Captura el 98,0% de las bajadas, se dejó un 19,67% en diez meses entre 2024 y 2025 y Lipper le da un 2 sobre 5 en preservación de capital. Su sitio es de satélite, con un peso que uno pueda ver caer un 20% sin cambiar de opinión.
Tres cautelas al entrar. La primera, el coste: 1,60% de gastos corrientes más un 10% de comisión de éxito sobre lo que bata al índice, en un sector donde hay indexados mucho más baratos. La segunda, que la clase en euros no está cubierta y que Morningstar no publica para ella ni estrellas ni percentiles: lo que se lee aquí de la clase en dólares va declarado como tal. La tercera, la de siempre: llega a los rankings después de un +26,69% a doce meses, que es cuando cualquier fondo resulta más persuasivo y menos informativo. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.