🎯 Riesgo Morningstar
Inf. Med
Inferior a la media · Retorno: Elevado
Volatilidad 3A
2,60%
5A: 5,24%
Sharpe Ratio 3A
1,07
5A: 0,15 (impactado 2022)
Max Drawdown 5A
-13,17%
Durante crisis bonos 2022
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica |
Fondo |
Interpretación |
| Alpha |
1,60 |
Exceso de retorno sobre benchmark |
| Beta |
0,74 |
Menor sensibilidad que el índice |
| R² |
88,64 |
Alta correlación con benchmark |
| Sharpe |
1,07 |
Excelente retorno ajustado a riesgo |
| Desv. Estándar |
2,60% |
Volatilidad muy baja |
| Info Ratio |
1,05 |
Consistencia superior vs benchmark |
| Tracking Error |
1,22% |
Gestión activa contenida |
| Métrica |
Fondo |
Interpretación |
| Alpha |
1,37 |
Generación de valor sostenida |
| Beta |
0,89 |
Sensibilidad ligeramente inferior |
| R² |
89,08 |
Alta correlación con mercado |
| Sharpe |
0,15 |
Impactado por caída 2022 |
| Desv. Estándar |
5,24% |
Mayor vol por crisis bonos 2022 |
| Info Ratio |
0,92 |
Batiendo al benchmark consistentemente |
📌 Perspectiva: Con un Info Ratio de 1,05 (3A) y 0,92 (5A),
R-co Conviction Credit Euro muestra una capacidad excepcional para batir al benchmark de
forma consistente. Su Beta de 0,74 (3A) indica que asume menos riesgo de mercado que el
índice iBoxx EUR Corp.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Métricas FT.com
(1 Año)
| Métrica |
1A |
3A |
5A |
| Alpha |
+1,05 |
+1,60 |
+1,37 |
| Beta |
0,99 |
0,74 |
0,89 |
| Info Ratio |
2,46 |
1,05 |
0,92 |
Máxima Caída
(Drawdown)
|
Fondo |
| Max Drawdown 5A |
-13,17% |
🛡️ Contexto: El drawdown de -13,17% se produjo durante la
crisis de bonos 2022 (subida agresiva de tipos). El fondo cayó menos que el índice iBoxx
(-14,34%) y menos que la categoría media (-13,37%), demostrando protección relativa
incluso en el peor escenario.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo bajo (SRRI 2/7) ·
Volatilidad real 3A: 2,60%
| Comisión |
Valor |
| Gastos corrientes (OGC) |
0,82% |
| Gestión máxima |
0,71% |
| Entrada (máx) |
2,00% |
| Salida (máx) |
0,00% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (5A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
R-co Conviction Credit Euro C EUR, gestionado por Rothschild & Co Asset
Management bajo la dirección de Emmanuel Petit (desde
2006), Philippe Lomné (desde 2010) y Samuel Gruen, es un fondo de crédito corporativo europeo Investment Grade con un track record
de más de 25 años. Su benchmark es el Markit iBoxx EUR Corporate TR.
La estrategia se centra en la selección bottom-up de emisores
corporativos, con un universo compuesto esencialmente por bonos Investment Grade denominados
en euros (>90%). Permite hasta un 20% en bonos subordinados (CoCos) y un 10% en convertibles,
añadiendo potencial de carry adicional. La duración efectiva (4,23 años) se gestiona dentro del
rango del índice, siendo la selección de crédito la principal fuente de alpha.
Los resultados son notables: ha superado a su categoría en 8 de los
últimos 9 años, con un Alpha de 1,60 (3A) y un Information Ratio de 1,05. El patrimonio
total supera los 5.300M€, lo que refleja la confianza del mercado.
Incluso en 2022 (-13,17%), cayó menos que el índice (-14,34%) y la categoría (-13,37%).
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
● 5 estrellas Morningstar: en el top de su
categoría por rentabilidad ajustada
● Primer cuartil 6 de 9 años: consistencia
excepcional batiendo a categoría e índice
● Alpha sostenido (1,37-1,60): generación de
valor en todos los plazos
● Info Ratio excepcional (1,05 3A / 2,46 1A):
consistencia superior al benchmark
● Altísima diversificación (>200 emisores): top
10 solo pesa 11,4%
● Equipo gestor estable (>15 años): Emmanuel
Petit desde 2006
● AUM de ~5.300M€: uno de los mayores fondos de
crédito EUR en Europa
● SRRI 2/7: nivel de riesgo regulatorio muy
bajo
⚠️ Riesgos
● Drawdown 2022 de -13,17%: vulnerable a
subidas rápidas de tipos de interés
● Sharpe 5A bajo (0,15): la crisis de 2022
erosionó la rentabilidad ajustada
● Neutral Medalist: Morningstar no le otorga
convicción positiva en la gestión
● 2 Globos ESG: integración ESG por debajo de
la media de la categoría
● Comisión de entrada (hasta 2%): penaliza al
inversor en suscripciones
● Concentración en IG EUR: limitada exposición
geografíca fuera de Europa
● Gran tamaño (5.300M€): podría dificultar la
generación de alpha futuro
● Efectivo elevado (27,5%): dilución en
escenarios de compresión de spreads
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: MUY INTERESANTE — Referencia en crédito IG EUR con >25
años de track record
R-co Conviction Credit Euro es una de las referencias históricas
del crédito Investment Grade europeo. Con más de 25 años de historia, 5 estrellas
Morningstar y un equipo gestor estable liderado por Emmanuel Petit (desde 2006), ha demostrado
una capacidad excepcional para batir al índice iBoxx EUR Corporate de manera consistente: 8 de 9 años superando a la categoría.
El principal riesgo es su sensibilidad a subidas de tipos, como
evidenció el -13,17% de 2022. Sin embargo, su Beta de 0,74 (3A) y su Info Ratio de 1,05
confirman que genera alpha de forma consistente y con menor volatilidad que el mercado. El
rating Neutral Medalist y los 2 Globos ESG son áreas de mejora.
Perfil ideal: inversor conservador-moderado que busca exposición core a crédito
corporativo EUR con gestión activa de primer nivel. Encaja como pilar de renta fija corporate (25-50%) en una cartera
diversificada, complementando posiciones de RF pura o fondos de HY.