| Gestora | Schroder Investment Management (Europe) S.A., Luxemburgo (sociedad gestora, supervisada por la CSSF); la gestión de las inversiones la lleva Schroder Investment Management (Switzerland) AG, Zúrich, el equipo de valores ligados a seguros (ILS) de Schroders Capital · depositario Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. (KID de 30/06/2026 y folleto de 13/03/2026) |
| Estrategia | 290 posiciones en la última cartera que publica Morningstar, que es de 31/01/2025: 248 bonos y 42 líneas más, con unas letras del Tesoro de EE. UU. como mayor posición |
| Categoría | EAA Fund Other Bond |
| Estilo | Bonos catástrofe: deuda a tipo variable que emiten vehículos de reaseguro y que pierde parte o todo el principal si ocurre la catástrofe que cubre (huracanes, terremotos, otros riesgos naturales). El folleto exige al menos un 80% en riesgos de catástrofe natural o de vida y al menos un 50% en riesgos meteorológicos |
| Objetivo | Rentabilidad positiva después de comisiones en tres años, invirtiendo en una cartera diversificada con exposición a riesgos de seguro que cumpla los criterios de sostenibilidad de la gestora. Al menos el 80% en inversiones ligadas a catástrofes naturales o riesgos de vida, al menos el 50% en riesgos meteorológicos y al menos el 5% en operaciones que cubren la falta de seguro asequible frente a catástrofes; hasta un 10% en fondos; derivados para invertir y para cubrir. El folleto (13/03/2026) avisa de que el fondo puede cerrarse a nuevas suscripciones por capacidad |
| Gestores | Guillaume Courtet (desde 09/2024) |
| Benchmark | No tiene índice: el objetivo es «una rentabilidad positiva después de comisiones en un periodo de tres años» (folleto de 13/03/2026 y KID de 30/06/2026). Morningstar lo clasifica en una categoría residual sin índice ni media, de modo que no hay percentiles, estrellas, alfa ni capturas contra un comparable. El índice que mejor ajusta a su serie según Morningstar es un depósito en euros a tres meses (FTSE EUR EuroDep 3 Mon EUR) |
| Costes | 1,80% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de Schroder GAIA, SICAV UCITS) · EUR con cobertura: la divisa del subfondo es el dólar y la clase se cubre a euros, con un coste de cobertura de hasta el 0,03% que soportan las clases cubiertas (folleto de 13/03/2026) · Acumulación (sin reparto) |
| Desde inicio | +6,31% anualizado (dic 2021) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | -5,20% | n.d. | n.d. | n.d. |
| 2023 | +13,62% | n.d. | n.d. | n.d. |
| 2024 | +11,14% | n.d. | n.d. | n.d. |
| 2025 | +6,70% | n.d. | n.d. | n.d. |
| 2026 YTD (04/09) | +4,50% | n.d. | n.d. | n.d. |
| Acumulado a 11/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Schroder GAIA Cat Bond A EUR Hedged Acc | +4,50% | +6,47% | +27,65% | — | — | 1,80% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +13,65% | +18,55% | +57,87% | +72,77% | +228,93% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| United States Treasury Bills 0% United States · vto. 2025 | Letra del Tesoro | 7,08% |
| Voussoirre_jul_2024_sidecar | Sidecar de reaseguro | 2,22% |
| Nakama Re Pte Limited 6,31% Singapore · vto. 2026 | Bono catástrofe | 1,56% |
| Merna Reinsurance II Ltd. 12,76% Bermuda · vto. 2027 | Bono catástrofe | 1,36% |
| Floodsmart Re Ltd 18,26% United States · vto. 2027 | Bono catástrofe | 1,25% |
| Everglades Re II Ltd 14,76% Bermuda · vto. 2031 | Bono catástrofe | 1,20% |
| Sanders Re III Ltd Segregated Account 2024-1 10,00% United States · vto. 2031 | Bono catástrofe | 1,13% |
| Alamo Re Ltd 6% Bermuda · vto. 2027 | Bono catástrofe | 1,11% |
| Everglades Re II Ltd 15,76% Bermuda · vto. 2027 | Bono catástrofe | 0,99% |
| Mystic Re IV Limited 16,25% United States · vto. 2027 | Bono catástrofe | 0,90% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | n.d. | 2,65 | n.d. |
| Precio/Valor contable | n.d. | 1,64 | n.d. |
| Precio/Ventas | n.d. | 0,41 | n.d. |
| Precio/Cash Flow | n.d. | 7,98 | n.d. |
| Rent. dividendo % | n.d. | 2,46 | n.d. |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | n.d. | n.d. | n.d. |
| Beta | n.d. | n.d. | n.d. |
| R² | n.d. | n.d. | n.d. |
| Sharpe | 0,80 | n.d. | n.d. |
| Desv. Estándar | 1,97% | n.d. | n.d. |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,80% |
| Comisión de éxito | No tiene: el folleto de 13/03/2026 solo la prevé en las clases P y PI (10% de la rentabilidad sobre la marca de agua) y el KID de 30/06/2026 lo confirma para esta clase. La comisión de gestión de la clase A es del 1,50% (folleto); los gastos corrientes del KID son el 1,80%, más un 0,06% de costes de transacción |
| Entrada (máx) | Hasta el 1,00% según el KID de 30/06/2026 («hasta 100 € de cada 10.000 €»); el folleto de 13/03/2026 fija para la clase A «hasta el 3%», tras la subida del 13/09/2024. Es el máximo: quien vende decide lo que cobra |
| Salida (máx) | 0,00%: el KID de 30/06/2026 dice que el producto no cobra comisión de salida |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | n.d. de 5 Globos — n.d. (Morningstar no publica globos de esta clase) |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales, sin inversiones sostenibles (KID de 30/06/2026 y anexo del folleto de 13/03/2026) |
| Metodología | Criterios propios, exclusiones y mínimos vinculantes — El anexo precontractual del folleto de 13/03/2026 lo clasifica en el artículo 8 del SFDR. Tres mínimos vinculantes: 80% en catástrofes naturales o riesgos de vida, 50% en riesgos meteorológicos y 5% en operaciones que cubren la falta de seguro asequible (habitualmente entre el 10% y el 20%). Mantiene una puntuación de sostenibilidad absoluta positiva con la herramienta propia de Schroders, califica al menos el 90% de las inversiones privadas y excluye al menos el 20% del universo. No considera las principales incidencias adversas: el folleto dice que esas métricas solo aplican a empresas, deuda soberana e inmuebles. Según la presentación de la gestora, a 31/07/2026 los tres mínimos estaban en el 92,7%, el 72,6% y el 17,5%. |
| Integración ESG | Cada operación se analiza con la documentación de emisión y un cuestionario al patrocinador antes de invertir, y la gestora puede dialogar con los patrocinadores para mejorar la información (folleto de 13/03/2026) |
| Exclusiones | Operaciones patrocinadas por empresas de extracción y producción de combustibles fósiles o de generación eléctrica con petróleo y gas; de alcohol, tabaco, juego, entretenimiento para adultos, armas convencionales, armas de fuego civiles y armas nucleares. Y clases de riesgo excluidas por sí solas: lotería, seguro hipotecario, seguros de vida comprados a terceros (life settlements) y terrorismo (folleto de 13/03/2026) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 4 | — | — |
| Consistent Return | 5 | 5 | — | — |
| Preservation | 5 | 5 | — | — |
| Expense | 1 | 1 | — | — |
Un bono catástrofe es un seguro con forma de bono. Una aseguradora, una reaseguradora o un organismo público crea un vehículo que emite deuda; el inversor cobra un tipo variable (el rendimiento del colateral más una prima) y, si ocurre el suceso definido —un huracán que toque tierra en una zona y con una intensidad, un terremoto de cierta magnitud—, pierde parte o todo el principal, que pasa a pagar los siniestros. Este fondo compra esos bonos en todo el mundo: el folleto de 13/03/2026 le exige al menos un 80% en catástrofes naturales o riesgos de vida, al menos un 50% en riesgos meteorológicos y al menos un 5% en operaciones que cubren la falta de seguro asequible, y excluye lotería, seguro hipotecario, life settlements y terrorismo.
La diversificación no se mide por emisores sino por sucesos. El folleto describe las dos medidas del reaseguro que usa la gestora: la pérdida esperada (la reducción media anual de la cartera por siniestros) y la pérdida máxima probable (el valor en riesgo al 99% de la mayor pérdida anual por un solo suceso). La presentación de la gestora (datos a 31/07/2026) pone cifras: pérdida esperada del 3,2%, rentabilidad de cartera del 9,4% bruta y sin caja, y un valor en riesgo anual al 99% del −24,4%. La casa nombra sus pilares: una herramienta propia de construcción de carteras, SPOT, y los principios «Transparency», «Information symmetry» y «Understand diversification drivers»; y subraya que el equipo no depende de ninguna reaseguradora. Lo que el partícipe debe retener es el folleto: los modelos «no son una previsión» y la pérdida real puede ser muy distinta.
La estrategia nació el 02/05/2011 como Next Generation Absolute Return-Secquaero ILS fund y pasó a Schroder GAIA en octubre de 2013 con un traspaso de partícipes; la gestora la presenta como uno de los primeros fondos UCITS solo de bonos catástrofe. Hoy la lleva el equipo ILS de Schroders Capital en Zúrich: 34 profesionales y 6.700 millones de dólares (julio de 2026). Morningstar y FT dan como gestor a Guillaume Courtet desde el 30/09/2024 (antes, Daniel Ineichen desde 2013); la gestora no publica un gestor nominal y lo sitúa como responsable de gestión de carteras del equipo. El fondo tiene 3.593,2 M€ (Morningstar, 04/09/2026); la A cubierta a euros, la de esta ficha, nació el 10/12/2021 y cuesta un 1,80% de gastos corrientes. Se negocia en tres fechas al mes.
Los números de estos años son buenos: +8,47% anualizado a tres años con un 1,97% de volatilidad, y 2023 y 2024 por encima del 11% después del −5,20% de 2022. La gestora enseña en su presentación que los diferenciales de estos bonos tocaron máximos en 2022-2023 y se han normalizado desde entonces: los dos años muy buenos no son la norma que prometa nadie. Lo que sí es propio del activo es que se mueve por su cuenta, sin que la bolsa o los tipos decidan: por eso tiene sentido en una cartera.
Lo que hay que saber antes. Primero, que la volatilidad del 1,97% no es su riesgo: su riesgo es un −17,7% o un −24,4% de golpe según los modelos de la propia gestora, y las ventanas de riesgo de Morningstar para esta clase (uno y tres años) dejan fuera 2022, su único año negativo. Segundo, que cuesta un 1,80% más la entrada: es el más caro de los tres fondos de bonos catástrofe de mi lista. Tercero, que su documentación lo dirige a inversores sofisticados y que solo se sale en tres fechas al mes.
Para quién tiene sentido: para el que quiera en una parte pequeña de la cartera un riesgo que no se parece a la bolsa, entienda que cobra por perder de vez en cuando y aguante tres años, el periodo del KID, sin necesitar el dinero de un día para otro. La pregunta que conviene hacerse no es cuánto ha ganado, sino cuánto está dispuesto a perder el año del huracán, y si le compensa pagarlo al 1,80%.