| Gestora | Schroder Investment Management (Europe) S.A., Luxemburgo (sociedad gestora, supervisada por la CSSF); la gestión de las inversiones la lleva Schroder Investment Management Limited, Londres · depositario J.P. Morgan SE, sucursal de Luxemburgo (KID de 28/07/2026 y folleto) |
| Estrategia | 173 líneas en la cartera de Morningstar a 31/07/2026 (35 bonos, 136 «otros» —swaps, fondos y contratos de divisa—, 76 de ellas cortas); el top 10 suma el 62,7% |
| Categoría | EAA Fund EUR Flexible Allocation - Global |
| Estilo | Multiactivo con objetivo de inflación: deuda pública desarrollada y emergente en divisa local, Treasuries largos, materias primas por swaps de índice y por el fondo Schroder ISF Commodity, y un residuo de renta variable (1,1%). Puede tener hasta un 50% indirecto en materias primas y más del 50% en deuda por debajo de investment grade (folleto) |
| Objetivo | Proporcionar crecimiento del capital por encima de la inflación de la zona euro (IPC armonizado), después de comisiones, en periodos móviles de tres a cinco años, invirtiendo en una amplia gama de activos de todo el mundo: materias primas (hasta un 50%, de forma indirecta), acciones, bonos a tipo fijo y variable —también por debajo de investment grade, sin límite del 50%— y otras clases de activos alternativas, directamente o a través de fondos y ETF. Puede usar derivados, incluidos swaps de rentabilidad total, largos y cortos; la exposición bruta por swaps y CFD no superará el 75% y se espera entre el 0% y el 25% del patrimonio. Excepcionalmente puede estar hasta seis meses al 100% en liquidez. Control de riesgo por el método del compromiso (folleto de julio de 2026 y KID de 28/07/2026) |
| Gestores | Abdallah Guezour (desde 01/2002); Malcolm Melville (desde 01/2002); Oscar Agra (desde 01/2023) |
| Benchmark | Objetivo: superar el Índice Armonizado de Precios de Consumo de la zona euro en periodos móviles de tres a cinco años, después de comisiones (folleto y KID). No hay índice que condicione la cartera: gestión discrecional. La referencia ha cambiado dos veces: hasta 01/07/2013 retorno absoluto sin índice; de 2013 a 19/02/2020, FTSE EUR 3m Eurodeposit; desde entonces, el IPC armonizado (nota 66 del folleto). Morningstar lo mide contra el Morningstar EU Moderate Global Target Allocation NR EUR: todos los ratios de esta ficha usan esa vara |
| Costes | 1,89% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (SICAV UCITS, subfondo de Schroder International Selection Fund) · EUR (divisa del subfondo y de la clase). Invierte en cualquier divisa: a 31/07/2026 la cartera de Morningstar lleva contratos de divisa en dólar, real brasileño y euro · Acumulación (clase A Acc) |
| Desde inicio | +3,83% anualizado (mar 2000) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +15,97% | +2,18% | +5,53% | ① p2 |
| 2017 | -2,06% | +5,06% | +5,18% | ④ p95 |
| 2018 | -5,10% | -8,57% | -3,49% | ① p21 |
| 2019 | +7,54% | +12,33% | +15,85% | ④ p76 |
| 2020 | +4,31% | +2,21% | +4,23% | ② p33 |
| 2021 | +4,10% | +9,69% | +11,51% | ④ p81 |
| 2022 | -0,42% | -12,16% | -12,28% | ① p4 |
| 2023 | +6,03% | +8,26% | +10,99% | ③ p69 |
| 2024 | -1,08% | +8,95% | +11,17% | ④ p98 |
| 2025 | +15,23% | +6,82% | +6,48% | ① p7 |
| 2026 YTD (01/09) | +11,82% | n.d. | n.d. | n.d. |
| Acumulado a 31/08/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Schroder ISF Inflation Plus A EUR | +12,21% | +21,87% | +28,91% | +33,73% | +44,59% | 1,89% |
| Indexado más próximo · Vanguard Global Bond Index EUR Hedged Acc | -1,31% | -0,47% | +6,39% | -10,36% | -5,57% | 0,15% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,28% | +21,25% | +60,57% | +72,34% | +223,35% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| France (Republic Of) 0% France | Bono Soberano | 9,11% |
| Swap índice de materias primas (TR, vto. 19/08/2026) | Swap mat. primas | 7,14% |
| United States Treasury Notes 4.375% United States | Bono Soberano | 7,01% |
| Secretaria Do Tesouro Nacional 10% Brazil | Bono Soberano | 6,92% |
| Swap índice de materias primas (TR, vto. 19/08/2026) | Swap mat. primas | 6,58% |
| Schroder ISF Commodity I Acc USD Luxembourg | Fondo | 6,23% |
| United States Treasury Bonds 4.75% United States | Bono Soberano | 6,01% |
| Korea (Republic Of) 4.25% South Korea | Bono Soberano | 5,05% |
| France (Republic Of) 0% France | Bono Soberano | 4,36% |
| Swap índice de materias primas (TR, vto. 19/08/2026) | Swap mat. primas | 4,32% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 22,84 | 17,00 | 16,69 |
| Precio/Valor contable | 25,25 | 3,00 | 2,87 |
| Precio/Ventas | 3,35 | 2,33 | 2,15 |
| Precio/Cash Flow | 15,94 | 11,78 | 11,90 |
| Rent. dividendo % | 2,12 | 1,95 | 2,03 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 6,22 | -1,42 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | -0,04 | 1,03 | Beta negativa: se mueve en sentido contrario al índice |
| R² | 0,15 | 70,75 | R² del 0,15%: el índice explica poco de su comportamiento |
| Sharpe | 0,89 | 0,58 | Sharpe superior al de la categoría (0,58) |
| Desv. Estándar | 6,62% | 8,22% | 0,81× la volatilidad media de la categoría (8,22%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,89% |
| Comisión de éxito | No tiene. Lo dicen el KID de 28/07/2026 («There is no performance fee for this product»), el folleto de julio de 2026 («Performance Fee: None») y Morningstar, que la da a cero en todas las clases. Comisión de gestión máxima de la clase A: 1,50% anual (folleto); gastos corrientes 1,89% (KID) |
| Entrada (máx) | Hasta el 4,00% del importe (KID de 28/07/2026: «lo máximo que se le cobrará; quien le venda el producto le informará del cargo real»; el folleto lo recoge como máximo de las clases A del subfondo). Es coste de distribución, no del fondo |
| Salida (máx) | 0,00%. El KID de 28/07/2026 dice que el fondo no cobra comisión de reembolso y el folleto («Redemption Charge: None») lo confirma; el distribuidor podría cobrarla por su cuenta |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2 de 5 Globos — Por debajo de la media |
| Clasificación SFDR | Artículo 6 — Sin promoción de características E/S ni objetivo sostenible; no consta divulgación precontractual SFDR para este subfondo en el folleto de julio de 2026 |
| Metodología | Sin filtros ESG declarados — El subfondo no figura entre los que llevan divulgación precontractual SFDR en el Anexo IV del folleto de Schroder ISF de julio de 2026 (edición de 28/08/2026 archivada), y el KID de 28/07/2026 no menciona ninguna característica medioambiental o social: es un fondo del artículo 6. Lo que Morningstar mide es el riesgo ESG de lo que hay en cartera, no una política del fondo. |
| Integración ESG | No declarada como proceso del fondo. Schroders aplica su política de inversión responsable a nivel de grupo, pero este subfondo no la convierte en compromiso vinculante de cartera (folleto de julio de 2026, Anexo IV) |
| Exclusiones | Sin exclusiones declaradas para este subfondo en el folleto ni en el KID. Morningstar mide una implicación en combustibles fósiles del 19,66% de la cartera cubierta, frente al 8,22% de media de la categoría (a 30/06/2026): son las materias primas |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 3 | 5 | 3 |
| Consistent Return | 2 | 2 | 3 | 2 |
| Preservation | 3 | 3 | 4 | 3 |
| Expense | 1 | 1 | 1 | 1 |
El fondo tiene un objetivo poco habitual y un historial que conviene leer con las fechas delante. El objetivo, según folleto y KID, es batir al IPC armonizado de la zona euro después de comisiones en periodos móviles de tres a cinco años, invirtiendo en «una amplia gama de activos de todo el mundo»: hasta un 50% en materias primas de forma indirecta, más del 50% permitido en deuda por debajo de investment grade, acciones, y derivados largos y cortos incluidos swaps de rentabilidad total (exposición bruta esperada entre el 0% y el 25%, tope del 75%). El historial: nació el 31/03/2000 como fondo de retorno absoluto sin índice, el 01/07/2013 pasó a multiactivo con el Eurodeposit a 3 meses como referencia bajo el nombre Schroder ISF Wealth Preservation, y el 19/02/2020 cambió de nombre y de objetivo al actual (nota 66 del folleto). Morningstar registra ambos hitos: reestructuración en julio de 2013 y cambio parcial de equipo en enero de 2023.
La cartera a 31/07/2026 se entiende en tres patas. La primera es deuda pública: letras del Tesoro francés a cero cupón con vencimiento en agosto y septiembre de 2026 (16,3%, que es liquidez con otro nombre), Treasuries estadounidenses a 2036 y 2056 (13,0%) y un bono coreano a 2036 (5,1%). La segunda es deuda local emergente con cupón alto: Brasil al 10%, México al 8,5% y 7,75%, Sudáfrica al 8,75% y Colombia al 13,25% y 6,25% (18,9% entre los cuatro). La tercera son las materias primas, tomadas por ocho swaps de índice (34,1%) y por el fondo Schroder ISF Commodity de la propia casa (6,23%): en torno al 40,3% de la cartera. La renta variable directa es un residuo del 1,13%. Por eso la vista de asignación que muestran las plataformas —liquidez negativa, «otros» por encima del 68%— no describe deuda sino las patas brutas de los swaps: en valor de mercado el fondo es un 87,5% bonos y un 7,8% fondo de materias primas.
El equipo lleva más de dos décadas: Abdallah Guezour y Malcolm Melville figuran como gestores desde el 1 de enero de 2002, y Oscar Agra se incorporó el 1 de enero de 2023 (Morningstar y FT coinciden; la gestora de las inversiones es Schroder Investment Management Limited, Londres, dentro de un grupo que el propio folleto fecha en 1804). Lo que ha cambiado no son las personas sino el mandato, y eso obliga a separar el historial: los diez años de esta ficha juntan tres años y medio de «Wealth Preservation» con seis y medio de «Inflation Plus». Morningstar lo encuadra entre los Mixtos Flexibles EUR - Global (2.875 fondos a tres años) y lo mide contra un índice de asignación moderada global al que este fondo no se parece: beta -0,04, R² del 0,15%. Es una categoría de conveniencia, no de parecido, y todo el bloque de riesgo relativo de esta ficha hay que leerlo así.
Lo primero que hay que decir de este fondo es lo que no es: no es un mixto flexible al uso, aunque Morningstar lo aloje ahí. Con beta −0,04 y R² del 0,15% a tres años, sus números relativos —percentiles, alfa, capturas— describen la distancia a un índice con el que no tiene nada que ver, y por eso alterna años de primer cuartil (2016, 2018, 2022, 2025) con años de último (2017, 2019, 2021, 2024). Lo que sí es: una cartera de deuda pública, deuda local emergente y un 40% de materias primas por swap, gestionada por el mismo equipo desde 2002, que en los dos años en que su categoría perdió dinero (2018 y 2022) perdió mucho menos o casi nada, y que a diez años ha rendido un 3,72% anualizado con una volatilidad del 6,29%, por debajo del 9,05% de sus vecinos.
El precio de esa descorrelación tiene dos partes. La visible son los gastos: 1,89% de gastos corrientes y hasta un 4% de entrada por una cartera que en valor de mercado es un 87,5% bonos; Lipper le da 1 sobre 5 en costes y la vara de Morningstar la deja en el nivel 3 de 5 de su grupo. Sin comisión de éxito, eso sí, y sin comisión de salida. La parte menos visible es el historial: las estrellas a diez años y la caída máxima de 2016-2018 pertenecen a un fondo que se llamaba Wealth Preservation y se medía contra el Eurodeposit; el mandato de inflación tiene seis años y medio, y el escenario moderado del propio KID (+0,8% anual a tres años sobre la ventana 2021-2024) no llega a batirla. La promesa del nombre es un objetivo, no una garantía.
Para quién tiene sentido: para quien ya tenga una cartera de bolsa y bonos convencional y busque una pieza que no se mueva con ella, sabiendo que esa pieza vive de las materias primas y de la deuda emergente y que habrá años —2017, 2019, 2021, 2024— en que verá a todos sus vecinos subir mientras este se queda plano o pierde. Su horizonte honesto son los tres a cinco años que dice el folleto, y su medida de éxito no es el percentil sino la inflación. Quien lo compre por el percentil 7 de 2025 y el +11,8% de 2026 está comprando el año bueno de un ciclo que ya ha enseñado su año malo; quien lo compre por lo que hizo en 2022 sabe lo que está pagando.