🎯 Riesgo Morningstar
4/5
Riesgo Morningstar a 3A: Superior a la media (4/5) entre 2405 fondos · rentabilidad vs categoría: Superior a la media (4/5)
Volatilidad 3A
15,30%
5A: 15,58% · vs Cat 13,37%
Sharpe Ratio 3A
0,71
5A: 0,46 · FT 1Y: 1,52
Max Drawdown
-18,67%
3A: 2024-07 → 2025-04 (10 meses) · la categoría, −11,52% y el índice, −9,91% en la misma ventana · es la peor racha de los tres últimos años, no la de toda la vida del fondo: fue del 01/07/2024 al 30/04/2025, diez meses (Morningstar, a 31/07/2026)
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,39 | -3,59 | Exceso moderado |
| Beta | 0,89 | 0,88 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 75,43 | 94,86 | R² del 75,43%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,71 | 0,52 | Sharpe superior al de la categoría (0,52) |
| Desv. Estándar | 15,30% | 13,37% | 1,14× la volatilidad media de la categoría (13,37%) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 2,99 | -3,77 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice |
| Beta | 0,85 | 0,90 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 81,54 | 96,54 | R² del 81,54%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 0,46 | 0,09 | Sharpe superior al de la categoría (0,09) |
| Desv. Estándar | 15,58% | 14,57% | 1,07× la volatilidad media de la categoría (14,57%) |
📌 Perspectiva: A tres años, beta de 0,89 y R² del 75,43%: se mueve con el mercado pero con holgura suficiente para que la selección importe. La volatilidad (15,30%) es superior a la de sus rivales (13,37%), y aun así el Sharpe (0,71) los supera (0,52), porque la rentabilidad compensa el vaivén. El alfa a tres años es 0,39, modesto, frente al -3,59 de la categoría; a cinco años sube a 2,99 y a quince se queda en +0,43. Morningstar le asigna riesgo Superior a la media (4/5) y rentabilidad Superior a la media (4/5) entre 2.405 fondos: es un fondo que gana más sufriendo más, no un producto defensivo. Datos de Morningstar a 31/07/2026.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Capturas a tres años frente al índice de su categoría (Morningstar, 31/07/2026): 91,6% de las subidas y 90,3% de las bajadas. Es una simetría casi perfecta, y esa es la clave para entender el fondo: no gana por defenderse mejor, gana porque las empresas que elige suben más que la media a lo largo del tiempo. La media de sus rivales captura menos subida (81,4%) y más caída (97,0%), que es el peor de los dos mundos. Lipper lo respalda con nota alta y consistente: 5 sobre 5 en rentabilidad total a cinco y diez años, 5 en rentabilidad consistente en esos mismos plazos y 5 en gastos en todos, con un 4 en preservación de capital en el conjunto y un 3 a tres años (FT, a 20/08/2026).
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Indicador de riesgo 4 sobre 7 (KID PRIIPS de 17/06/2026): riesgo medio, calculado suponiendo que se mantiene el producto los 3 años recomendados
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,70% |
| Comisión de éxito | 15% de lo que exceda a la vez la marca de agua y un hurdle del 1,25% por periodo, liquidada trimestralmente sobre un periodo anual (folleto de 01/02/2025) · el KID de 17/06/2026 la estima en 71 € por cada 10.000 € al año, media de los cinco últimos ejercicios |
| Entrada (máx) | 0%: el KID de 17/06/2026 declara que el fondo no cobra comisión de entrada |
| Salida (máx) | Hasta el 0,5% del importe reembolsado —50 € por cada 10.000 €— según el KID de 17/06/2026, que lo presenta como máximo y advierte de que puede ser menos |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Sifter nació en Luxemburgo en 2003 de una manera poco habitual: Hannes Kulvik buscaba dónde meter su propio dinero y acabó montando el vehículo. La casa opera desde Helsinki con un equipo de ocho analistas y una idea fija: encontrar treinta empresas de calidad en un universo que ellos cifran en 65.000 cotizadas. Su propia web lo describe como buscar una aguja en un pajar. El instrumento es una herramienta propietaria de cribado —de ahí el nombre, «el tamiz»— que ordena el universo por calidad y luego por valoración; el análisis fundamental viene después, no antes (web de la gestora, consultada el 20/08/2026).
Santeri Korpinen gestiona el fondo desde noviembre de 2016, casi diez años. Antes pasaron por aquí Olli Väyrynen, que lo lanzó y lo llevó hasta 2012, Petteri Pihlaja y Antti Tilkanen hasta 2014 y Jukka Jaakkola hasta 2016. Es un relevo importante que conviene tener presente: los primeros trece años del historial no son suyos. Lo que sí es suyo es el tramo que mejor luce, con un +12,74% anual a diez años frente al +10,81% de la categoría a tres, y las cinco estrellas de Morningstar.
El fondo mueve 399 millones de euros en total, de los cuales esta clase PA es 110 millones. La estructura de clases importa más de lo normal aquí, porque el mismo fondo existe en versiones que cuestan desde el 1,30% hasta el 2,50% al año. Esta clase PA está en el 1,70%, y las tres clases R —las que suelen acabar en manos del inversor particular— en el 2,00%, el 2,30% y el 2,50%. Morningstar le da a esta clase un Medalist Neutral pese a las cinco estrellas, y esa discrepancia —historial excelente, expectativa tibia— es exactamente el debate que plantea el fondo.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Veintitrés años de historial y cinco estrellas: +10,20% anualizado desde 2003, +13,42% a quince años y +12,74% a diez. Diez mil euros desde 2016 son 33.934 € frente a los 25.660 € de la media de sus rivales.
●Gana subiendo, no escondiéndose: Captura el 91,6% de las subidas y el 90,3% de las bajadas del índice de su categoría, mientras que la media de sus rivales coge menos subida (81,4%) y más caída (97,0%). El Sharpe a tres años, 0,71, supera al 0,52 de la categoría.
●Una cartera de verdad distinta: 28 valores, top 10 del 53,9% y un 27,9% en industriales junto al 35,6% de tecnología: sin energía, sin consumo cíclico y sin inmobiliario. El R² del 75,43% confirma que no es un índice encubierto.
●Lipper la califica con nota alta y estable: 5 sobre 5 en rentabilidad total y en rentabilidad consistente a cinco y diez años, y 5 en gastos en todos los plazos.
⚠️ Riesgos
●Cae más que sus rivales cuando toca caer: −18,67% entre julio de 2024 y abril de 2025, frente al −11,52% de la categoría y el −9,91% del índice, con una volatilidad del 15,30% contra el 13,37% de sus rivales. Riesgo Superior a la media (4/5) según Morningstar.
●El alfa reciente es modesto: +0,39 a tres años y +0,43 a quince: la ventaja está sobre todo en el tramo de cinco años (+2,99). Morningstar mantiene el Medalist en Neutral pese a las cinco estrellas.
●La comisión de éxito tiene un listón muy bajo: 15% de todo lo que pase de un hurdle del 1,25% anual, con marca de agua. En un fondo de bolsa pura que aspira a doble dígito, ese umbral se cruza casi todos los años: el KID estima 71 € por cada 10.000 € y sitúa el impacto total de costes del primer año en el 2,8%.
●Cartera cara y muy concentrada en pocos nombres: PER de 25,41 frente a 21,01 de la categoría y 7,18 veces valor contable frente a 4,77. Con 28 posiciones y un top 10 del 53,9%, un error de análisis en un solo valor se nota en el resultado.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Buen fondo, y la clase importa más que de costumbre
El fondo es bueno y los números lo sostienen desde varios ángulos a la vez: veintitrés años de historial, cinco estrellas, +12,74% anual a diez años, capturas simétricas y una tarjeta de Lipper de las mejores. La cartera es coherente con el discurso —28 negocios con foso, sin energía ni cíclicas— y el gestor lleva diez años en el puesto. Como pieza de renta variable global de calidad dentro de una cartera, se defiende sin problemas.
Hay tres cosas que hay que aceptar antes de comprarlo. La primera, que es un fondo de bolsa pura que cae con la bolsa y a veces más: −18,67% entre julio de 2024 y abril de 2025 mientras la categoría perdía un −11,52%. La segunda, que la cartera es cara —PER de 25,41 y 7,18 veces valor contable— y esa prima es exactamente lo que se paga por la calidad. La tercera, la comisión de éxito: un 15% sobre todo lo que exceda del 1,25% anual es un listón bajísimo para un fondo de acciones, y significa que en un año normal el gestor cobra el extra.
Y luego está la puerta por la que se entra, que aquí es media decisión. El mismo fondo, la misma cartera y el mismo gestor existen en clases que cuestan desde el 1,30% hasta el 2,50% de gastos corrientes. Esta clase, la PA, está en el 1,70%; las tres clases R cuestan entre el 2,00% y el 2,50%, y son las que suelen ofrecerse al inversor particular. Sobre una rentabilidad esperada de doble dígito, esa diferencia se lleva una parte muy visible del resultado a diez años, y el mínimo que figura en el folleto de cada clase no siempre se exige de verdad: conviene preguntarlo. La pregunta antes de comprar no es solo si el fondo es bueno, sino qué versión de él le van a vender a uno. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.