🎯 Riesgo Morningstar
Bajo
Puntuación cartera: Conservador (3A)
Volatilidad 3A
1,21%
Extraordinariamente baja para HY
Sharpe Ratio 3A
0,51
Buena relación retorno/riesgo
Max Drawdown
-0,41%
Mar-2023 (duración: 1 mes) · Mínimo histórico
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| Beta | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| R² | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| Sharpe | 0,51 | — | Buena relación retorno/riesgo |
| Desv. Estándar | 1,21% | — | Excepcionalmente baja para HY |
| Max Drawdown | -0,41% | — | Pérdida máxima mínima (mar-2023) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| Beta | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| R² | — | — | No disponible (sin índice referencia) |
| Sharpe | — | — | Dato no disponible públicamente |
| Desv. Estándar | — | — | Dato no disponible públicamente |
| Rent. 5A anual. | +6,73% | — | Sólida rentabilidad a largo plazo |
📌 Perspectiva: La combinación de volatilidad 1,21% y rentabilidad 3A de 6,95% es excepcional para HY. El Sharpe de 0,51 refleja una relación riesgo/retorno muy eficiente. Sin índice de referencia asignado (categoría "Other Bond" con pocos comparables en Morningstar).
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Distribución por Cupón (% Cartera)
📌 Cupones altos: El 65% de la cartera tiene cupones entre 4% y 10%, con un cupón ponderado de 7,07% vs 4,56% de la categoría. Alta capacidad de generación de rentas.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo bajo-moderado (SRRI 2/7) · Inusualmente conservador para bonos HY
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge (PRIIPS) | 1,01% |
| Comisión gestión máx. | 0,75% |
| Comisión de éxito | — |
| Entrada (máx) | 3,00% |
| Salida (máx) | 0,25% |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
El Storm Fund II - Storm Bond Fund, gestionado por Morten E. Astrup (gestor principal desde sep-2008), Morten Venold (dic-2015) y Gustaf Amló (ago-2022), es un fondo de bonos high yield corporativos con sesgo al mercado nórdico. La estrategia busca la máxima rentabilidad ajustada al riesgo invirtiendo en bonos corporativos, con énfasis en emisores nórdicos de alto rendimiento, aunque con diversificación global. El universo inversor incluye sectores como energía, servicios offshore, shipping, LNG y acuicultura.
Con 128 bonos en cartera y top 10 al 18%, es un fondo de alta diversificación dentro del HY. El cupón ponderado del 7,07% (vs. 4,56% de la categoría) revela un perfil de mayor rendimiento por mayor riesgo crediticio. Sin embargo, los datos estadísticos cuentan una historia sorprendente: la desviación estándar a 3 años es de tan solo 1,21% —excepcional para HY— y el máximo drawdown histórico observable es de -0,41%. Esto puede explicarse por la estructura del mercado nórdico de HY, donde la liquidez, los plazos cortos y las relaciones directas con emisores proporcionan un perfil de riesgo más estable que el HY global.
La rentabilidad histórica es sobresaliente por su consistencia: 9 de 11 años en positivo, con un único año negativo de tan solo -0,45% (2020, COVID). Las rentabilidades anualizadas a largo plazo son notables: +7,15% a 10 años y +6,73% a 5 años, superando con holgura a la mayoría de fondos de bonos conservadores con un perfil de riesgo (SRRI 2/7) muy bajo. Esta combinación de rentabilidad-riesgo es la principal fortaleza del fondo.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Consistencia excepcional: 9 de 11 años en positivo, único año negativo -0,45% (2020)
●Volatilidad irrisoria para HY: desv. std 3A de solo 1,21% con retorno de 6,95% anual
●Cupón ponderado 7,07%: 55% superior a la media de la categoría (4,56%), alta generación de rentas
●Máximo drawdown -0,41%: pérdida máxima históricamente mínima, perfil de capital preservation
●Equipo gestor estable: Astrup en el fondo desde 2008 (18 años), track record probado en múltiples ciclos
●Ultra-diversificado: 128 bonos, top 10 = 18%, riesgo idiosincrático mínimo para HY
●SRRI 2/7 para HY: clasificación de riesgo muy baja, accesible para perfiles conservadores-moderados
●Especialización nórdica: acceso a un mercado de HY con características propias y baja correlación global
⚠️ Riesgos
●Concentración sectorial energía/offshore: top 10 posiciones son casi todas del sector oil&gas/shipping nórdico
●Sin rating crediticio medio disponible: probable perfil sub-investment grade, riesgo de impago no cuantificable
●Nicho sin comparables: categoría "Other Bond" con solo 34 fondos —sin cuartil, percentil ni benchmarks
●Perfil ESG negativo: alta exposición a petróleo, gas, offshore y LNG —no apto para criterios ESG/ISR
●Comisión entrada 3%: penalización significativa en horizonte corto que reduce la rentabilidad efectiva
●Liquidez nórdica HY: el mercado nórdico puede ser menos líquido en stress, con spreads mayores en crisis
●AUM clase reducido (74,7M€): fondo de nicho con capacidad limitada y potencial de cierre a nuevas entradas
●Datos limitados públicamente: sin alfa, beta, R², Lipper ni ESG —análisis cuantitativo completo requiere Bloomberg/Morningstar Pro
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: INTERESANTE — Perfil único de HY nórdico con relación riesgo/retorno excepcional
El Storm Bond Fund es un fondo de nicho con características estadísticas poco habituales: ofrece rentabilidades de bonos high yield (cupón 7,07%, retorno 10A +7,15%) con volatilidad más propia de bonos investment grade (desv. std 1,21%, max DD -0,41%, SRRI 2/7). Esta anomalía refleja la eficiencia del equipo gestor en el mercado de HY nórdico, donde las estructuras de deuda son más estables y la diversificación amplia (128 bonos) amortigua los impactos crediticios individuales.
El principal trade-off es la concentración sectorial en energía nórdica (offshore, E&P, LNG, shipping), que crea un riesgo sistémico sectorial que no se refleja bien en las métricas estadísticas históricas. Además, la comisión de entrada del 3% es significativa y el fondo es incompatible con criterios ESG.
Perfil ideal: inversor con horizonte a 3–5+ años que busca diversificación en renta fija de alto rendimiento nórdico, tolera la falta de transparencia en ratings y no tiene restricciones ESG. Puede encajar como complemento satélite de HY alternativo (5–10%) en carteras diversificadas que ya tengan exposición a HY convencional o bonos IG. Su excepcional consistencia (9/11 años positivos) y SRRI 2/7 lo hacen atractivo para perfiles moderados que buscan rendimiento sin alta volatilidad.