🎯 Riesgo Morningstar
15/100
Conservador — percentil 15
Volatilidad 3A
3,40%
vs Categoría 6,90%
Sharpe Ratio 3A
0,31
vs Cat -0,82
Max Drawdown 5A
-8,50%
Estimado (2021, caída GBP/EUR)
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica |
Fondo |
Categoría |
Índice |
Interpretación |
| Alpha |
-0,25 |
-0,82 |
— |
Ligeramente negativo, pero mejor que categoría |
| Beta |
0,24 |
— |
— |
Muy baja sensibilidad al mercado |
| R² |
15,18 |
— |
— |
Baja correlación con índice genérico |
| Sharpe |
0,31 |
— |
— |
Moderado; retorno/riesgo aceptable |
| Desv. Estándar |
3,40% |
6,90% |
— |
2x menor que categoría |
| Métrica |
Fondo |
Categoría |
Índice |
Interpretación |
| Alpha |
1,80 |
-0,04 |
— |
Fuerte generación de valor |
| Beta |
0,18 |
0,85 |
— |
Muy baja sensibilidad al mercado |
| R² |
38,52 |
64,11 |
— |
Independiente del índice |
| Sharpe |
1,15 |
0,36 |
0,52 |
3x superior a categoría |
| Desv. Estándar |
2,13% |
8,16% |
7,54% |
4x menor que categoría |
📌 Perspectiva: Con un R² de solo 15,18 (3A) y una Beta de
0,24,
Trojan Fund opera de forma muy independiente del índice de referencia. Su volatilidad de
3,40% (3A) es la mitad de la categoría (6,90%), reflejando su enfoque en preservación de capital
con activos de alta calidad y oro como cobertura.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de
Captura del Mercado (5A)
Alza
35
Capture ratio estimado
Bajada
15
Capture ratio estimado
🛡️ Protección notable: Con una captura bajista estimada de
15, el fondo absorbe muy poco de las caídas del mercado gracias a su combinación
de oro y bonos soberanos. Solo captura ~35% de las subidas.
Máxima Caída
(Drawdown 5A)
|
Fondo |
Categoría |
Índice |
| Máximo |
-8,50% |
-14,75% |
-15,28% |
Fechas de las
Caídas (5A)
| Pico |
Valle |
Duración Max |
| 01/01/2021 |
31/12/2021 |
12 Meses |
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Riesgo medio-bajo (SRRI 3/7) ·
Volatilidad real: 3,40%
| Comisión |
Valor |
| Gastos corrientes (OCF) |
1,09% |
| Comisión de éxito |
0,00% |
| Entrada (máx) |
0,00% |
| Salida (máx) |
0,00% |
| Inversión mínima |
Según plataforma |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (5A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Trojan Fund (Ireland), gestionado por Troy Asset Management
(Londres, fundada en 2000), es un fondo multi-activo con un enfoque decidido en preservación de capital y retornos absolutos. Su objetivo es
superar la inflación (RPI) a lo largo de ciclos de 5-7 años, combinando renta variable de alta calidad (~40%), bonos soberanos indexados a
inflación (~42%), oro (~10%) y liquidez.
La filosofía de inversión es clara: seleccionar negocios de calidad excepcional con poder de fijación de precios, clientes leales y baja deuda
(Unilever, Nestlé, Visa, Alphabet), combinados con activos refugio (oro, TIPS, gilts indexados). El
fondo evita derivados complejos y opera exclusivamente long-only. En 2025, el oro (+65% en USD) fue
el principal motor de rentabilidad, la mejor contribución desde 1979.
Desde su creación, el fondo ha generado un retorno anualizado del 6,4%
con una volatilidad del 6,4% (signif. inferior al MSCI World 13,8%). Nunca ha registrado
rentabilidades negativas en periodos de 3, 5 y 10 años, y ha sido positivo en 4 de los 6 años en que
el MSCI World fue negativo desde 2001.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
● Preservación de capital excepcional: -5,55%
en 2022 (cat: -12,16%), +6,25% en 2020 (cat: +2,21%) — mejor resistencia relativa
● Volatilidad muy baja (3,40% 3A): mitad de la
categoría, ideal para inversores conservadores
● Diversificación genuina: RV + bonos indexados
+ oro = baja correlación (R²: 15,18)
● Silver Medalist Morningstar: reconocimiento
por calidad del equipo y proceso
● Track record de +20 años: mismo gestor desde
inception, consistencia en la filosofía
● 4 Globos ESG: integración ESG superior,
políticas de stewardship y clima
● Cobertura contra inflación: TIPS + oro
protegen el poder adquisitivo
● Estructura UCITS irlandesa: accesible en
múltiples divisas (EUR, GBP, USD)
⚠️ Riesgos
● Rezagado en mercados alcistas: cuartil 4 en
2023 y 2024 cuando la categoría subió más
● Año 2022 negativo (-5,55%): debilidad en
años de subidas de tipos agresivas
● Gastos corrientes 1,09%: superiores a la
media de fondos pasivos equivalentes
● Exposición al oro (~10%): puede amplificar
volatilidad a corto plazo
● Riesgo divisa: posiciones en GBP, USD, JPY
sin cobertura total
● Beta baja (0,24): captura limitada de las
subidas del mercado
● Sharpe modesto a 3A (0,31): periodo reciente
con menor generación de valor
● Concentración en TIPS/gilts: sensible a
subidas de tipos reales
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: MUY INTERESANTE — Refugio patrimonialista de
referencia
Trojan Fund es uno de los fondos multi-activo conservadores de mayor prestigio: con un track
record de +20 años, gestión consistente y una filosofía centrada en preservar capital en cualquier entorno. Destaca en años de
crisis (-5,55% en 2022 vs -12,16% cat.; +6,25% en 2020 vs +2,21% cat.) gracias a su
combinación de acciones quality, TIPS y oro.
El coste de esta protección es claro: renuncia a rentabilidad en
mercados alcistas (cuartil 4 frecuente). El fondo no pretende maximizar retornos sino
minimizar pérdidas permanentes. Su volatilidad de 3,40% y Beta de 0,24 reflejan una correlación
mínima con los índices globales.
Perfil ideal: inversor patrimonialista que busca preservar poder adquisitivo a largo plazo con protección
frente a inflación y crisis. Encaja como posición core defensiva
(20-40%) en una cartera diversificada, aportando estabilidad y descorrelación frente a
posiciones de mayor beta.