| Gestora | UBS Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A. (Madrid, registro CNMV nº 173) · depositaria UBS Europe SE, Sucursal en España (registro nº 242; el KID de 31/01/2026 todavía cita a UBS AG Sucursal en España) · fondo inscrito en la CNMV con el nº 3688 |
| Estrategia | Renta fija internacional con duración media de cartera entre 0 y 5 años, pública y privada, con deuda subordinada, titulizaciones y bonos contingentes convertibles |
| Categoría | EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term (RF Diversificada Corto Plazo EUR) · índice de la categoría: Morningstar EZN 1-3Y Core Bd GR EUR · vocación CNMV declarada en el KID: Renta Fija Internacional |
| Estilo | El 100% de la exposición en renta fija pública y/o privada, incluidos depósitos, cédulas, instrumentos del mercado monetario y deuda subordinada; hasta un 30% en bonos contingentes convertibles (nunca convertibles en acciones), hasta un 15% en titulizaciones líquidas y hasta un 10% en IIC. Al menos el 60% de la exposición en emisiones con rating mínimo BBB- —o el del Reino de España si fuera inferior— y el resto puede ser de baja calidad crediticia. La exposición a divisa oscila entre el 0% y el 30% (KID de 31/01/2026 y folleto de 03/07/2026) |
| Objetivo | Superar la referencia informativa del 50% Bloomberg Euro Corporate BBB 1-5 Yr y 50% Bloomberg Barclays Series-E Euro Govt 1-5 Yr con gestión activa. Periodo de mantenimiento recomendado en el KID: 3 años |
| Gestores | Guillermo Viñuales (desde el 20/12/2021) y Andrés López (desde el 11/07/2022), con una antigüedad media de 4,4 años (Morningstar, 23/08/2026). Antes lo gestionaron Gregorio Oyaga (2008-2021), Alba Gutiérrez (2009-2014), Victoria Coca (2013-2021), Ignacio Díez (2013-2023) e Inés Lucaya (2019-2021) |
| Benchmark | El fondo toma como referencia «a efectos meramente informativos o comparativos» el 50% Bloomberg Euro Corporate BBB 1-5 Yr Total Return Hedged EUR y 50% Bloomberg Barclays Series-E Euro Govt 1-5 Yr, y declara expresamente que no se gestiona en referencia a ellos. Las comparaciones de esta ficha usan el índice con el que Morningstar mide la categoría, Morningstar EZN 1-3Y Core Bd GR EUR, que es de bonos 1-3 años: un tramo más corto que el mandato del fondo |
| Costes | 0,86% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (FI, supervisado por la CNMV) · EUR · Acumulación |
| Desde inicio | +2,15% anualizado (ene 2016 – 20/08/2026, Morningstar) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +2,56% | +0,73% | +0,51% | ① p7 |
| 2017 | +4,16% | +0,23% | -0,12% | ① p1 |
| 2018 | -2,53% | -1,60% | -0,12% | ④ p83 |
| 2019 | +7,08% | +1,43% | +0,38% | ① p1 |
| 2020 | -0,69% | +0,14% | +0,16% | ④ p92 |
| 2021 | +3,15% | -0,48% | -0,57% | ① p1 |
| 2022 | -0,87% | -4,66% | -4,90% | ① p10 |
| 2023 | +5,44% | +4,21% | +3,78% | ① p13 |
| 2024 | +5,69% | +3,83% | +3,56% | ① p5 |
| 2025 | +2,67% | +2,42% | +2,57% | ② p39 |
| 2026 YTD (20/08) | +0,31% | n.d. | n.d. | ④ p76 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Neuberger Berman Shrt DurEM DbtEUR I Acc | Fondo | 3,54% |
| United States Treasury Notes EE. UU. | Bono Soberano | 2,59% |
| CC.EUR | Otro | 1,94% |
| Amazon.com, Inc. EE. UU. | Bono Corporativo | 1,91% |
| NatWest Group PLC Reino Unido | Bono Corporativo | 1,69% |
| JPMorgan Chase & Co. EE. UU. | Bono Corporativo | 1,65% |
| E.ON SE Alemania | Bono Corporativo | 1,64% |
| International Business Machines Corp. EE. UU. | Bono Corporativo | 1,41% |
| Danone SA Francia | Bono Corporativo | 1,37% |
| Sandoz Finance B.V. Suiza | Bono Corporativo | 1,29% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Valor contable | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Ventas | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Cash Flow | n.d. | n.d. | n.d. |
| Rent. dividendo % | n.d. | n.d. | n.d. |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 1,34 | 0,12 | Exceso moderado |
| Beta | 1,59 | 0,80 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 77,42 | 70,43 | R² del 77,42%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,67 | 0,17 | Sharpe muy superior al de la categoría (0,17) |
| Desv. Estándar | 2,50% | 1,37% | 1,82× la volatilidad media de la categoría (1,37%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 0,86% |
| Comisión de éxito | Ninguna: «No se le cobrará comisión de rendimiento» (KID de 31/01/2026) y el folleto de 03/07/2026 no recoge comisión sobre resultados en ninguna de las dos clases. Gestión 0,80% anual sobre patrimonio y depositario 0,05% en esta clase B; el 2,25% / 18% / 1,35%+9% que aparece en el folleto es el tope legal, no lo que cobra. El KID desglosa el coste anual en 0,86% de gestión y otros gastos corrientes más 0,01% de costes de operación: 87 € el primer año y 275 € a tres años sobre 10.000 €, un 0,9% anual |
| Entrada (máx) | 0% (KID de 31/01/2026 y folleto de 03/07/2026) |
| Salida (máx) | 0%. Sin comisión de reembolso ni periodo mínimo de permanencia; liquidez diaria y hora de corte a las 15:00 desde diciembre de 2022 (hecho relevante 303925 de la CNMV, comunicado el 02/12/2022 y confirmado en el 304779 de 14/02/2023) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — globos Morningstar: tercer quintil de su categoría (cartera a 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | No consta — Ni el KID de 31/01/2026 ni el folleto de 03/07/2026 declaran clasificación SFDR, y el folleto no lleva anexo de características ambientales o sociales. La única mención es una línea del KID: «La gestión del fondo tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad a la hora de tomar decisiones de inversión», que es una declaración de riesgo, no un compromiso de producto |
| Metodología | No declarado — Lo que sí publica Morningstar de la cartera a 30/06/2026: puntuación de sostenibilidad 17,20 (media histórica del fondo 16,96, media de la categoría global 16,79), riesgo de carbono 8,22 frente a 7,42 de media de la categoría y exposición a combustibles fósiles del 16,28% frente al 7,87% de esa media, con un 97,8% de la cartera cubierta. La puntuación de la parte soberana es 15,83 |
| Integración ESG | No declarada como política de producto; el KID solo menciona que se tienen en cuenta los riesgos de sostenibilidad |
| Exclusiones | Ninguna declarada |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Consistent Return | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Preservation | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Expense | 3 | 3 | 3 | 3 |
El fondo no nació en UBS. La serie de Morningstar arranca el 12 de diciembre de 1997, el registro de la CNMV es de 2006 y durante casi toda su vida se llamó Credit Suisse Renta Fija 0-5: lo gestionaba CS Gestión, la SGIIC española de Credit Suisse, y los hechos relevantes que constan en el registro todavía llevan ese nombre. La absorción de Credit Suisse por UBS lo trajo a UBS Wealth Management S.G.I.I.C., registro CNMV número 173, con domicilio en la calle María de Molina de Madrid y con UBS Europe SE Sucursal en España como depositaria. Es un cambio de dueño, no de estrategia: el mandato del folleto de 03/07/2026 es el mismo que describía el fondo bajo el nombre anterior.
Lo que sí cambió fue el equipo, y entero. Gregorio Oyaga gestionaba este fondo desde julio de 2008; Victoria Coca desde 2013 e Inés Lucaya desde 2019. Los tres se fueron entre el 31 de julio y el 31 de agosto de 2021, y los tres gestionan hoy el WAM Duración 0-3 de Welcome Asset Management, lanzado en octubre de aquel mismo año, que compite en esta misma categoría de Morningstar. Ignacio Díez, que llevaba desde 2013, aguantó hasta mayo de 2023. Los gestores actuales son Guillermo Viñuales, desde diciembre de 2021, y Andrés López, desde julio de 2022. Dicho de otro modo: los percentiles 1 de 2017, 2019 y 2021 los firmó un equipo que ya no está en la casa, y los percentiles 5 y 13 de 2024 y 2023 los firmó el actual. Las cinco estrellas de hoy se han construido con las dos manos.
El mandato es más ancho de lo que sugiere el nombre. «0-5» describe la duración media de la cartera, es decir, el riesgo de tipos; no dice nada del riesgo de crédito, que es donde el fondo se juega el resultado. El folleto permite hasta un 30% en bonos contingentes convertibles, hasta un 15% en titulizaciones líquidas, deuda subordinada sin límite expreso y hasta un 40% de la exposición en emisiones por debajo de grado de inversión —el suelo es «al menos un 60% en BBB- o el rating del Reino de España»—, más hasta un 30% de riesgo divisa. La cartera de julio de 2026 es coherente con eso: crédito europeo corto muy repartido, banca en cantidad, un fondo de deuda emergente de otra casa y un futuro sobre el euro como primera posición. Morningstar lo puntúa con riesgo 5 sobre 5 frente a su categoría en los tres plazos que mide, y esa nota es la que hay que leer al lado de las cinco estrellas.
El historial aguanta el examen. Diez mil euros puestos en enero de 2016 son hoy 12.994 € y en la media de su categoría 10.631 €, con siete primeros cuartiles de diez y tres percentiles 1; y en 2022 —el año que hundió a toda la renta fija— perdió un 0,87% cuando la categoría perdía casi un 5%. La cartera es sensata para lo que pretende: 127 posiciones, ninguna por encima del 2,6%, crédito europeo corto muy repartido. Para el escalón que va entre el monetario y un fondo de bonos con duración, el producto funciona y las cinco estrellas están ganadas.
La objeción no es el resultado, es de dónde sale. Morningstar le pone riesgo 5 sobre 5 frente a su categoría en los tres plazos que mide, la volatilidad a tres años casi dobla la de sus comparables y la captura bajista (155,5%) es mayor que la alcista (149,5%). Este fondo no bate a su categoría por ser mejor administrando el mismo riesgo: lo bate por asumir uno distinto —más duración, más crédito, subordinada, contingentes convertibles y un fondo de deuda emergente dentro—. Cuando ese riesgo se ha puesto a prueba, en 2018 y en 2020, lo hizo peor que la media. Y esos dos años quedan fuera de todas las ventanas de riesgo que se publican hoy, que empiezan en 2023.
Quedan dos cosas encima de la mesa. Una es el precio: 0,86% de gastos corrientes, percentil 71 de su categoría, cuando el mismo fondo tiene una clase A al 0,46% que rinde 0,42 puntos más al año a tres años y donde está la mayor parte del patrimonio. La otra es el equipo: los tres gestores que firmaron los mejores años de este fondo se fueron en 2021 y hoy compiten con él desde otra casa; los actuales han hecho percentiles 5 y 13 en 2024 y 2023, y 39 y 76 en 2025 y en lo que va de 2026. Ninguna de las dos cosas invalida el fondo, pero las dos cambian la pregunta: ya no es «¿ha sido bueno?», que sí, sino «¿lo estoy comprando en la clase correcta y a quién le estoy comprando el historial?». Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.