🎯 Riesgo Morningstar
Sup. a Media
Más volátil que su categoría (beta 1,10-1,15)
Volatilidad 3A
13,43%
5A: 14,48% · vs Cat 11,08% / 12,19%
Sharpe Ratio 3A
0,80
Cat: 0,82 · Índice: 1,09 — en línea con su grupo
Max Drawdown 5A
−20,79%
2022 (9 meses) · cat −27,23% · índ −25,41%
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −2,27 | −3,29 | Negativo vs índice; mejor que la media de su grupo |
| Beta | 1,15 | 0,98 | Más sensible al mercado que sus pares |
| R² | 74,11 | 98,65 | Va mucho por libre (coherente con Active Share 94) |
| Sharpe | 0,80 | 0,82 | En línea con la categoría; el índice, mejor (1,09) |
| Desv. Estándar | 13,43% | 11,08% | Dos puntos más de vaivén |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | −2,00 | −2,67 | Mismo patrón que a 3 años |
| Beta | 1,10 | 0,97 | — |
| R² | 79,85 | 98,73 | — |
| Sharpe | 0,33 | 0,30 | Ligeramente mejor que el grupo; índice 0,49 |
| Desv. Estándar | 14,48% | 12,19% | — |
📌 Perspectiva: El R² del 74-80% (contra el 99% de la categoría) es el número que mejor define este fondo: se parece poco al índice, para bien y para mal. El alfa formal a 3 y 5 años es negativo contra el índice global — la racha 2025-26 aún no compensa el 2024. A cambio, en 2022 cayó 5-7 puntos menos que categoría e índice: la cartera barata amortiguó el año de la inflación.
📊 Ratios de Captura y Comisiones
Ratios de Captura del Mercado (3A)
🛡️ Asimetría favorable a 3 años: Captura el 89 de las subidas y el 73 de las bajadas del índice (su categoría: 88 y 105). A 5 años la asimetría se neutraliza (85/85) — el colchón lo ponen la liquidez (7%) y la cartera barata, no una cobertura estructural.
🎚️ Escala de Riesgo y Comisiones
Indicador de riesgo (PRIIPS)
4 de 7 — medio (KID oficial 31/12/2025, archivado)
| Comisión | Valor |
|---|
| Costes corrientes (PRIIPS) | 1,21% (grupo comparable: 1,04% — nivel "Media") |
| Comisión de éxito | No |
| Entrada / Salida | 0% / 0% |
| Mínimo de inversión | 1 € · clase única |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Valentum Magno es el segundo fondo de Valentum AM, la boutique de Luis de Blas y Jesús Domínguez: la misma filosofía value/GARP de su fondo original, aplicada a compañías grandes de la OCDE. Ambos fundadores lo gestionan desde el primer día (junio de 2020). Sobre el papel es un fondo global de gran capitalización; en la práctica es una cartera muy europea — en el top 9 solo hay un valor americano — con la tecnología a la mitad que su categoría (17,5% vs 31,9%) y los materiales al triple (Arcelor como primera posición). El Active Share del 93,6% lo dice todo: cero parecido con el índice.
Esa construcción explica la montaña rusa de percentiles mejor que cualquier narrativa: percentil 97 en 2024 (el año en que solo subían las Mag-7 que este fondo no tiene), percentil 2 en 2025 y 8 en 2026 (los años en que Europa barata despertó). No son dos fondos distintos: es la misma apuesta con el viento en contra y a favor. La cartera cotiza un tercio más barata que su categoría en valor contable y ventas, las tesis duran años (cuatro posiciones desde 2020) y las decisiones son visibles: reduciendo Infineon tras el rally, entrando en adidas en mínimos, doblando en Puig.
Los números agregados, con seis años de vida, son honestos pero no espectaculares: +12,06% anualizado desde el inicio, Sharpe en línea con su categoría, alfa formal negativo contra el índice global (el 2024 aún pesa), y una volatilidad dos puntos mayor que la de sus pares. El elefante en la habitación no está en la cartera sino en el patrimonio: 8,6 millones de euros, con una gestora de 145 que encadena tres años de reembolsos netos. El fondo es viable y barato de mantener (1,21%, sin éxito), pero es un producto minúsculo de una casa que rema contra corriente comercial.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Gestión activa de verdad: Active Share 93,6, 34 valores, tesis plurianuales y decisiones legibles. Quien pague comisión de gestión activa aquí recibe gestión activa.
●Fundadores al mando desde el día uno: de Blas y Domínguez, el tándem de Valentum, sin cambios ni fichajes de por medio.
●Precio contenido para fondo de autor: 1,21% sin comisión de éxito, sin entrada, mínimo 1 €. El Lipper de costes (3/5) es mediocre solo porque la vara son también los indexados.
●El descuento amortigua: en 2022 cayó 5-7 puntos menos que categoría e índice, y su drawdown de 5 años (−20,8%) es el más suave de los tres. Lipper Preservación 4/5.
⚠️ Riesgos
●Tamaño mínimo y gestora en reembolsos: 8,6 M€ en el fondo y tres años seguidos de salidas netas en la gestora (−39 M€ acumulados). Riesgo de viabilidad comercial a vigilar, aunque los costes no lo reflejen aún.
●La apuesta es binaria: infra-tecnología y sobre-Europa. Cuando el mercado es de las Mag-7, el fondo cae al percentil 97 — y puede pasarse años ahí, como demuestra 2021 y 2024.
●Alfa formal negativo: a 3 y 5 años el alfa contra el índice global es −2 puntos; el Sharpe no supera al de la categoría. La racha 2025-26 todavía no ha pagado la factura de 2024.
●Más volátil que su grupo: beta 1,10-1,15 y dos puntos más de desviación. No es un fondo tranquilo; es un fondo diferente.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Satélite legítimo para quien QUIERA la apuesta Europa-value — no para quien persiga el percentil de 2025
Este es un fondo de autor honesto: gestión activa real, gestores fundadores con las manos en la masa, precio razonable sin comisión de éxito y una apuesta nítida — grandes compañías europeas baratas frente a un índice mundial dominado por la tecnología americana. Los seis años de historial muestran exactamente lo que esa apuesta da de sí: años brillantes cuando Europa despierta, años en el vagón de cola cuando solo suben las Mag-7, y un agregado digno pero sin alfa formal todavía.
Como complemento de una cartera indexada global — que por construcción va cargada de América y de tecnología — la pieza tiene lógica de diversificación genuina: R² del 74%, cartera un tercio más barata, dividendo mayor. Esa es la compra racional. La compra irracional es entrar por el percentil 2 de 2025 esperando que se repita: este análisis deja escrito que el mismo fondo estuvo en el percentil 97 dieciocho meses antes, con la misma cartera y los mismos gestores.
La reserva seria no es la estrategia sino la escala: 8,6 millones de patrimonio y una gestora en salidas netas. Nada de eso afecta hoy al partícipe (fondo traspasable, costes contenidos, liquidez diaria), pero conviene entrar sabiendo que se invierte en un producto pequeño de una casa pequeña — con lo bueno (cercanía, flexibilidad) y lo frágil que eso conlleva.