| Gestora | Vontobel Asset Management S.A. (Luxemburgo), sociedad gestora · Vontobel Asset Management AG (Zúrich), gestor de inversiones · depositario State Street Bank International GmbH, sucursal de Luxemburgo · el fondo paraguas es la SICAV Vontobel Fund |
| Estrategia | Renta variable de mercados emergentes «principalmente» (folleto): acciones, certificados de participación y ADR/GDR de compañías con sede o negocio mayoritario en un emergente, «que tienen una posición de liderazgo en su sector» y cumplen criterios de sostenibilidad con umbrales duros. Hasta un 35% en acciones A chinas vía Stock Connect, hasta un 33% fuera de ese universo, hasta un 10% en otros fondos y hasta un 20% en depósitos a la vista. «mtx» es el equipo de renta variable sostenible de Vontobel; la ficha mensual habla de «decisiones de alta convicción y largo plazo, con análisis en profundidad y cribado sistemático» |
| Categoría | EAA Fund Global Emerging Markets Equity (RV Global Emergente) · índice de la categoría: Morningstar EM TME NR USD · índice del fondo: MSCI EM Index 10/40 USD TRN (desde el 06/05/2025; antes, MSCI Emerging Markets TR) |
| Estilo | Caja de estilo Morningstar grande-mixta (48,1% grande-mixto, 27,4% grande-crecimiento, 13,6% grande-valor); capitalización media de 111.095 M€ frente a 128.723 M€ de la categoría, un 62,5% en gigantes; PER 11,89 (categoría 11,16, índice 11,73), precio/valor contable 2,74 frente a 2,02; tecnología 43,0% (categoría 40,2%). Cartera a 30/06/2026 (Morningstar) |
| Objetivo | «Generar crecimiento del capital a largo plazo» promoviendo características ambientales y sociales, con un mínimo del 15% en inversiones sostenibles (folleto y KID); plazo recomendado de 6 años (KID) |
| Gestores | Thomas Schaffner (desde el 27/02/2013) y Raphael Lüscher (desde el 01/07/2024), co-responsables de mtx Equities según la web de Vontobel; Roger Merz cogestionó de 2013 al 30/06/2024 y Stephen Tong de 2011 a 2013 (Morningstar). Morningstar, FT, la ficha mensual y la web de la gestora coinciden (26/09/2026) |
| Benchmark | MSCI EM Index 10/40 USD TRN, «también para comparar la rentabilidad»; el folleto avisa de que la cartera «es probable que se desvíe significativamente» del índice y de que este «no es coherente con las características ambientales o sociales promovidas». Cambió el 06/05/2025 (antes, MSCI Emerging Markets TR: informe anual 2025) · Morningstar lo mide contra el Morningstar EM TME NR USD |
| Costes | 2,04% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (SICAV UCITS, supervisada por la CSSF); registrado para su venta en España · EUR; divisa de referencia del subfondo, USD. Clase sin cobertura (las cubiertas llevan «H»): el folleto permite derivados de divisa para cobertura, pero esta clase no cubre. A 31/08/2026, el 22,0% de la cartera en dólar taiwanés, el 20,6% en won, el 15,5% en dólar de Hong Kong y el 9,8% en rupia (ficha mensual de la gestora) · Acumulación |
| Desde inicio | +8,05% anualizado (ago 2019 – 24/09/2026, Morningstar: siete años de la clase, sin serie extendida; el subfondo tiene quince. Hasta el 06/05/2025 se llamó «mtx Sustainable Emerging Markets Leaders» y medía contra el MSCI EM TR) |
| Derivados | Sí: cobertura (incluida la de divisa), gestión eficiente y consecución del objetivo; futuros, forwards, opciones y warrants (p. 119) |
| Límite por emisor | 10% del patrimonio en valores de un mismo emisor y 20% en un mismo grupo (parte general 9.3, p. 37-38); el índice es un 10/40 |
| Exposición | «Principalmente» RV emergente sin porcentaje mínimo; hasta 33% fuera de ese universo, 35% en acciones A chinas, 10% en otros fondos y 20% en depósitos (p. 119) |
| Apalancamiento máximo | Método del compromiso (p. 122); el folleto no fija un porcentaje máximo para este subfondo |
| Divisa | Referencia USD; la clase B EUR no está cubierta (las cubiertas llevan «H»); cobertura de divisa permitida con derivados (p. 119) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | +9,67% | +7,97% | +7,81% | ② p34 |
| 2021 | -0,09% | +5,06% | +5,69% | ④ p83 |
| 2022 | -21,85% | -16,78% | -12,79% | ④ p84 |
| 2023 | +2,02% | +6,60% | +6,46% | ④ p82 |
| 2024 | +14,02% | +13,31% | +14,25% | ② p47 |
| 2025 | +18,57% | +16,56% | +16,04% | ② p33 |
| 2026 YTD (24/09) | +28,98% | +27,93% | +28,13% | ③ p57 |
| Acumulado a 25/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Vontobel mtx Emerging Markets Leaders B EUR | +28,98% | +35,52% | +77,46% | +43,64% | — | 2,04% |
| Indexado más próximo · Vanguard Emerging Markets Stock Index Inv EUR Acc | +28,97% | +36,34% | +80,45% | +57,79% | +132,70% | 0,23% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +16,28% | +20,24% | +68,05% | +75,84% | +232,66% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Taiwán · desde 2015-12 | Tecnología | 9,97% |
| SK Hynix Inc Corea del Sur · desde 2026-01 | Tecnología | 9,18% |
| Samsung Electronics Co Ltd Corea del Sur · desde 2017-04 | Tecnología | 6,03% |
| Tencent Holdings Ltd China · desde 2012-06 | Comunicación | 4,33% |
| Samsung Electronics Co Ltd Participating Preferred Corea del Sur · desde 2026-01 | Tecnología | 3,17% |
| Accton Technology Corp Taiwán · desde 2020-12 | Tecnología | 2,91% |
| Elite Material Co Ltd Taiwán · desde 2021-11 | Tecnología | 2,79% |
| NAURA Technology Group Co Ltd Class A China · desde 2026-03 | Tecnología | 2,45% |
| Grupo Mexico SAB de CV Class B México · desde 2024-03 | Mat. Básicos | 2,00% |
| Alibaba Group Holding Ltd Ordinary Shares China · desde 2021-11 | Cons. Cíclico | 1,99% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 11,89 | 11,16 | 11,73 |
| Precio/Valor contable | 2,74 | 2,02 | 2,02 |
| Precio/Ventas | 2,75 | 1,74 | 1,89 |
| Precio/Cash Flow | 9,69 | 6,57 | 6,64 |
| Rent. dividendo % | 2,47 | 2,53 | 2,24 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -0,11 | -0,05 | Sin exceso a tres años (categoría -0,05); a cinco, −2,13 frente a −1,32 |
| Beta | 1,03 | 0,97 | Algo más de mercado que la categoría (0,97); a cinco años, 1,09 |
| R² | 94,86 | 99,14 | R² del 94,86%: casi todo su recorrido lo explica el índice |
| Sharpe | 0,94 | 0,96 | Por debajo de la categoría (0,96) y del índice (0,97) a 31/08/2026 |
| Desv. Estándar | 16,66% | 14,90% | 1,12× la de la categoría (14,90%); índice 15,48% |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 2,04% |
| Comisión de éxito | No tiene: «Performance Fee: No» en la tabla de clases del folleto (27/08/2026) y «no hay comisión de rentabilidad» en el KID (28/07/2026). Gestión máxima del 1,65% (clase B); gastos corrientes del 2,04% (KID); la comisión de servicio de la SICAV puede llegar al 1,0494% anual (folleto). Nivel de comisiones Morningstar 5 sobre 5, percentil 83 entre 2.400 clases minoristas comparables (mediana 1,17%) |
| Entrada (máx) | Hasta el 5% (máximo del folleto y del KID; la plataforma decide si la cobra) |
| Salida (máx) | Hasta el 0,30% (folleto y KID); conversión entre subfondos hasta el 1% |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — 3 de 5 globos Morningstar (cartera a 31/07/2026) |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características ambientales y sociales con un mínimo del 15% en inversiones sostenibles (anexo SFDR del folleto de 27/08/2026 y KID de 28/07/2026). El 06/05/2025 dejó de llamarse «Sustainable», pero la clasificación no cambió: sigue siendo artículo 8 en el informe anual a 31/08/2025 |
| Metodología | Exclusión + nota mínima propia — Implicación en combustibles fósiles del 4,92% frente al 5,44% de la categoría; riesgo de carbono 8,71 (media 7,89); designado «bajo en carbono» por Morningstar. La gestora, con MSCI: rating A (igual que su índice), cobertura 94,3%, intensidad de CO₂ de 127,3 t por millón de dólares de ventas frente a 252,5 del índice (31/08/2026) |
| Integración ESG | Declarada como «pilar central del proceso» (folleto); el índice de referencia no es ESG |
| Exclusiones | Normas, carbón, otros fósiles, tabaco, armas (ficha mensual) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 2 | 3 | 3 | — |
| Consistent Return | 3 | 3 | 3 | — |
| Preservation | 2 | 3 | 2 | — |
| Expense | 1 | 1 | 1 | — |
Vontobel es un banco suizo con un siglo de historia —fundado en 1924 como F.E. Haeberli & Cie. y en manos de la familia Vontobel desde 1936, según su propia web— y su gestora luxemburguesa reúne varias boutiques con nombre propio. «mtx» es una de ellas: el equipo de renta variable sostenible, con Thomas Schaffner al frente de este fondo desde febrero de 2013 y Raphael Lüscher desde julio de 2024, cuando salió Roger Merz; los dos son co-responsables de mtx Equities y, según la web, invierten su propio dinero en los fondos que gestionan. El proceso, tal como lo cuenta la gestora, busca «líderes de su sector» con retornos sobre el capital altos y sostenidos, cribados primero de forma sistemática y después con análisis propio, y con un filtro de sostenibilidad de umbrales duros que el folleto llama «pilar central». El 6 de mayo de 2025 el fondo cambió de nombre —dejó de ser «Sustainable»—, de índice y de política de inversión; la etiqueta de artículo 8 y el 15% mínimo sostenible siguen.
La cartera es la del índice con más peso en los ganadores del ciclo de la memoria: TSMC, SK Hynix y Samsung suman el 28,35%, la tecnología pesa un 42,97% y Corea, Taiwán y China, el 61,78%. Con una beta de 1,03 y un R² del 94,86% a tres años, se mueve como el índice y algo más. Y eso es lo que cuentan los números: 2020 bien (percentil 34), tres años seguidos en el cuarto cuartil (2021, 2022 y 2023, percentiles 83, 84 y 82, con un −21,85% en 2022 frente al −16,78% de la media), 2024 en la mitad y 2025 en el segundo cuartil. Este año, +28,98% a 24/09/2026, percentil 57. En la ventana de cinco años captura el 106,9% de las subidas y el 119,6% de las bajadas, y cayó un −28,03% entre agosto de 2021 y octubre de 2022 cuando el índice cayó un −16,98%. Alfa negativa a tres y a cinco años.
Cuesta un 2,04% al año, sin comisión de éxito, con un 1,65% de gestión: nivel 5 sobre 5 de Morningstar, percentil 83 entre 2.400 clases minoristas de su grupo, y Lipper le da un 1 sobre 5 en gastos. Lo doy de alta en mi universo como lo que es: un fondo de emergentes grande (3.437 millones), líquido, que sigue al índice con más coste y más amplitud, y que ha ganado mucho en 2026 porque el índice ha ganado mucho en 2026. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +28,98% en 2026 a 24/09/2026 (percentil 57), +18,57% en 2025 (percentil 33), y antes tres años seguidos en el cuarto cuartil; +20,59% anual a tres años y +7,51% a cinco; alfa de −0,11 y −2,13, beta de 1,03 y 1,09, captura bajista del 119,6% a cinco años y una caída del −28,03% en 2021-2022. Tres estrellas, Medalist Neutral, coste 2,04%.
Encaja para quien quiera emergentes con un sesgo claro a los líderes tecnológicos de Corea y Taiwán, acepte que se mueva como el índice con más amplitud y ya lo tenga comprado: el problema no es el fondo, es el precio. No encaja como sustituto de un indexado de emergentes, porque con un R² del 95% hace casi lo mismo por diez veces más; ni para quien lo elija por la etiqueta «sostenible», que la gestora retiró del nombre en mayo de 2025 aunque la política de artículo 8 siga.
Lo que hay que aceptar al entrar: 2,04% al año de coste en la clase B, una cartera con el 28% en tres fabricantes de chips y memoria, una divisa sin cubrir, y que el buen año de 2026 es el del índice. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.