| Gestora | Welcome Asset Management Spain SGIIC, S.A. (Madrid, registro CNMV nº 78) · depositario Banco Inversis · fondo inscrito en la CNMV con el nº 5557 |
| Estrategia | Renta fija en euros de duración corta y flexible (0-3 años), pública y privada, con crédito por debajo de grado de inversión |
| Categoría | EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term (RF Diversificada Corto Plazo EUR) · índice de la categoría: Morningstar EZN 1-3Y Core Bd GR EUR · vocación CNMV declarada en el folleto: Renta Fija Mixta Euro · el fondo no declara índice de referencia |
| Estilo | Al menos un 70% de la exposición en renta fija pública o privada, senior o subordinada; duración media de la cartera entre 0 y 3 años y «en general no superior a 2»; al menos la mitad en emisiones con grado de inversión (BBB- o el rating del Reino de España) y el resto de baja calidad crediticia; hasta un 20% en emergentes, un 15% en titulizaciones y un 15% de riesgo divisa; la renta variable, hasta un 30%, solo puede llegar por conversión de bonos contingentes (folleto de 08/06/2026) |
| Objetivo | Rentabilizar la inversión con un nivel de riesgo acorde a los activos, «sujeto a un objetivo de volatilidad máxima inferior al 5% anual» (folleto de 08/06/2026). Periodo de mantenimiento recomendado en el KID: 1,5 años |
| Gestores | Gregorio Oyaga (socio director de Gestión), Victoria Coca (gestora senior) e Inés Lucaya (gestora), los tres desde el 22/10/2021, lanzamiento del fondo (Morningstar y web de la gestora, 21/08/2026) |
| Benchmark | El fondo no declara índice de referencia («Not Benchmarked» en Morningstar). Las comparaciones de esta ficha usan el índice con el que Morningstar mide la categoría, Morningstar EZN 1-3Y Core Bd GR EUR |
| Costes | 1,06% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (FI, supervisado por la CNMV) · EUR · Acumulación |
| Desde inicio | +1,60% anualizado (clase B, 22/10/2021 – 20/08/2026, Morningstar) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | -5,75% | -4,66% | -4,90% | ③ p72 |
| 2023 | +5,00% | +4,21% | +3,78% | ① p18 |
| 2024 | +5,50% | +3,83% | +3,56% | ① p6 |
| 2025 | +2,47% | +2,42% | +2,57% | ② p50 |
| 2026 YTD (20/08) | +1,30% | +0,60% | +0,48% | n.d. |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Spain (Kingdom of) Spain | Bono Soberano | 8,43% |
| Germany (Federal Republic Of) Germany | Bono Soberano | 6,17% |
| Germany (Federal Republic Of) Germany | Bono Soberano | 5,54% |
| Italy (Republic Of) Italy | Bono Soberano | 3,45% |
| Ibercaja Banco S.A. Spain | Bono Corporativo | 2,20% |
| Ford Motor Credit Company LLC United States | Bono Corporativo | 2,19% |
| Koninklijke KPN N.V. Netherlands | Bono Corporativo | 2,19% |
| ASN Bank NV Netherlands | Bono Corporativo | 2,13% |
| Repsol International Finance B.V. Spain | Bono Corporativo | 2,13% |
| TotalEnergies SE France | Bono Corporativo | 2,11% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Valor contable | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Ventas | n.d. | n.d. | n.d. |
| Precio/Cash Flow | n.d. | n.d. | n.d. |
| Rent. dividendo % | n.d. | n.d. | n.d. |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 0,99 | 0,12 | Exceso moderado |
| Beta | 0,33 | 0,80 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 23,11 | 70,43 | R² del 23,11%: el índice explica poco de su comportamiento |
| Sharpe | 1,15 | 0,17 | Sharpe muy superior al de la categoría (0,17) |
| Desv. Estándar | 1,00% | 1,37% | 0,73× la volatilidad media de la categoría (1,37%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,06% |
| Comisión de éxito | Ninguna: «No hay comisión sobre resultados para este producto» (KID de 31/12/2024) y el folleto de 08/06/2026 no recoge comisión sobre resultados en ninguna de las dos clases. Gestión 0,95% anual sobre patrimonio y depositario 0,07% en esta clase B; el 2,25% / 18% / 1,35%+9% que aparece en el folleto es el tope legal, no lo que cobra. El KID desglosa el coste anual en 1,06% de gestión y otros gastos corrientes más 0,17% de costes de operación: 124 € el primer año y 184 € a 1,5 años sobre 10.000 €, un 1,2% anual |
| Entrada (máx) | 0% (KID de 31/12/2024 y folleto de 08/06/2026) |
| Salida (máx) | 0%. La gestora puede exigir hasta 10 días de preaviso para reembolsos superiores a 300.000 € (folleto); hora de corte a las 14:00 y pago en un máximo de tres días hábiles |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2 de 5 Globos — globos Morningstar: segundo quintil de su categoría (cartera a 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | No consta — El folleto vigente (08/06/2026) no declara clasificación SFDR ni lleva anexo de características ambientales o sociales, y afirma expresamente que «las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles». Solo menciona el riesgo de sostenibilidad en el perfil de riesgo. El KID de 31/12/2024 remite a un anexo del folleto que el folleto vigente no incluye: la ficha recoge la contradicción tal cual, sin resolverla |
| Metodología | No declarado — Lo que sí publica Morningstar de la cartera a 30/06/2026: puntuación de sostenibilidad 19,48 (media histórica del fondo 18,58), riesgo de carbono 8,82 frente a 7,42 de media de la categoría y exposición a combustibles fósiles del 21,25% frente al 7,87% de esa media. Implicación en productos controvertidos: nuclear 7,05%, ensayos con animales 4,82%, transgénicos y pesticidas 2,42% cada uno, carbón térmico 0,004% |
| Integración ESG | No declarada en el folleto ni en el KID |
| Exclusiones | Ninguna declarada |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 1 | 2 | — | — |
| Consistent Return | 1 | 2 | — | — |
| Preservation | 5 | 5 | — | — |
| Expense | 3 | 3 | — | — |
Welcome Asset Management es una SGIIC independiente con sede en Madrid, registrada en la CNMV con el número 78, que se organiza al modelo anglosajón de asesoramiento independiente: no es banco, no custodia el dinero de sus clientes y trabaja con varios depositarios. Gestiona tres fondos propios —Global Allocation, High Conviction y este Duración 0-3— además de carteras y asesoramiento. El equipo de gestión lo dirige Gregorio Oyaga, socio director, con Victoria Coca e Inés Lucaya; los tres firman el fondo desde su lanzamiento, el 22 de octubre de 2021. El depositario es Banco Inversis. La firma no publica su patrimonio total en la web.
El mandato del folleto es más ancho de lo que sugiere el nombre. «Duración 0-3» describe el riesgo de tipos —duración media de la cartera entre cero y tres años, «en general no superior a dos»— pero no el riesgo de crédito, que es donde el fondo se juega la rentabilidad: al menos un 50% en emisiones con grado de inversión y el resto en baja calidad crediticia, hasta un 20% en emergentes, hasta un 15% en titulizaciones y hasta un 30% en renta variable si algún bono contingente convierte. Su vocación declarada es Renta Fija Mixta Euro, y el folleto abre con una advertencia expresa de la CNMV, en mayúsculas: «ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 50% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO». El límite real que se autoimpone la casa es de volatilidad: un objetivo declarado por debajo del 5% anual.
La cartera de julio de 2026 es coherente con eso: un cuarto en deuda de España, Alemania e Italia y el resto repartido casi a partes iguales entre una veintena de emisores de crédito europeo, ninguno por encima del 2,21%. El resultado, en la ventana que Morningstar mide, es +4,02% anual a tres años con un 1,00% de volatilidad, cinco estrellas y percentiles 18, 6 y 50 en 2023, 2024 y 2025. Lo que la ventana no recoge es 2022: −5,75%, percentil 72, peor que su categoría y que su índice. Ese año es el que dice qué pasa cuando los tipos suben y los diferenciales se abren a la vez, y es el que hay que tener delante al leer las cinco estrellas.
Lo que hace el fondo lo hace bien. Tres primeros cuartiles seguidos, +4,02% anual a tres años con un 1,00% de volatilidad, cinco estrellas y la nota máxima de Lipper en preservación. La cartera es sensata: mucho soberano corto arriba y después veinte emisores de crédito europeo casi al mismo peso, sin apuestas concentradas. Para el escalón que va entre el monetario y un fondo de bonos con duración, cumple.
La objeción es el precio. Un 1,06% de gastos corrientes coloca a esta clase en la banda más cara de las cinco de Morningstar y en el percentil 85 de las 483 clases minoristas de su categoría, cuya mediana es del 0,63%. Cuando el objetivo razonable son dos o tres puntos al año, medio punto de exceso de coste no es un detalle: es la diferencia entre el +3,93% de esta clase y el +4,40% de la A en los mismos tres años (Morningstar, a 31/07/2026). Y la A, la barata, está reservada a quien tenga 3,5 millones o entre por una cartera gestionada.
Antes de entrar conviene aceptar tres cosas. Que el nombre describe la duración y no el riesgo, que aquí es de crédito: el folleto permite la mitad de la cartera en baja calidad y Morningstar no publica el rating medio de esta cartera. Que la única vez que ese riesgo se puso a prueba —2022— el fondo lo hizo peor que su categoría, y ese año queda fuera de todas las ventanas de riesgo que se publican. Y que no hay política de sostenibilidad declarada. Con eso encima de la mesa, sigue siendo un fondo bien gestionado; simplemente no es un sustituto del monetario ni un fondo barato. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.